长江证券巨额申购武钢存疑 15亿巨资从何而来？

　　与武钢千丝万缕的联系，让长江证券的巨额申购颇耐人寻味。这里即便没有法律问题，依然有道德问题

　　本刊记者 李恒春/文

　　“看到武钢增发公布的网下发行获配机构投资者的名单，我一下就惊住了，第一个 反应就是长江证券怎么可能一下子申购6000多万股？”一位一年前离开长江证券的王姓员工对《证券市场周刊》表示。

　　6月23日，武钢股份(资讯 行情 论坛)(600005)公布增发结果显示，长江证券获配6040.2757万股，列各家机构之首。此外，与之有着不同寻常关系的湖北长江证券投资咨询公司(简称“长证咨询”)也获配1033.9586万股。

　　与武钢千丝万缕的联系，让长江证券此次巨额收购分外引人注目，更何况，长江证券的此次表现与以往截然不同。

　　巨额资金从何而来

　　在二级市场，鲜见长江证券有较大的投入，2003年上市公司年报显示，长江证券只出现在两家公司前十大流通股股东中，分别为韶能股份(资讯 行情 论坛)和华夏银行(资讯 行情 论坛)。

　　对于此次巨资介入武钢增发，长江证券财务总部副总经理柳杨对《证券市场周刊》表示，“我们觉得这是一个正常的现象，此前我们一直都是比较稳健的。这次有点出乎意料，并不是我们想这么大比例地去持有武钢股份，只是由于没想到中签率会这么高，我们此前预计中签率有个1%-2%就不错了。”

　　长江证券获配6040.2757万股，按6.38元/股的发行价计算，需资金38536.96万元，加上应退的111463.041万元，长江证券在此次增发中共调动资金14.99亿元。

　　根据一位不愿透露姓名的基金公司人士的计算，按照10%的网下平均配售比例，长江证券至少应申购6亿股才能获配6000多万股，至少需投入35亿元资金。该基金人士认为，“这要么是长江证券运气太好，要么就是长江证券以接近询价区间的上限去参加的申购。”

　　“我们的资金来源是合理合法的，我们的自有资金有7个亿，在年初二三月份的行情中自营证券大量减仓回笼了一部分资金，还有一部分拆借、回购的资金。另外，去年有一笔2亿元的长期贷款，是搞房子装修改造、网络布线等用的，折旧后回来了一部分。”柳杨对此解释。

　　长江证券2003年年报显示，截至2003年12月31日，长江证券现金为1.26万元，银行存款为23.98亿元，其中经纪业务客户资金存款为16.83亿元，这一部分长江证券是不能挪用的，扣除这部分存款后，长江证券的自有存款为7.15亿元，加上现金后，也就是柳杨解释中自有资金的主要来源。

　　年报中显示2003年长江证券长期借款科目下的确存在2亿元的长期借款，而这笔借款要专款专用，用于长江证券房屋改造等。按照柳杨所说，建筑物折旧年限为25年，通讯设备为10年，折旧回来的资金不会太多，这点柳杨也承认。

　　剩下的资金则大部分来源于年初自营减持、拆借、回购，而对于具体的减持金额，以及何时拆借、拆借多少，回购金额和期限，柳杨以涉及公司的商业秘密为由拒绝透露。而柳杨表示在这一部分资金中，自营减持的资金所占比重较大。

　　2003年，长江证券自营股票为4.57亿元，基金为0.16亿元，企业债等各种债券为5.71亿元，合计为10.44亿元。按照长江证券的说法，在年初自营证券应该减持了4个亿以上，而且在随后这部分资金并没有被用于新的投资。

　　长江证券在随后出具的一份书面答复中称，“长江证券之所以可以做到大量申购武钢股份，原因是：一、长江证券净资产排名居国内证券公司第11位，现金充裕；二、长江证券在证券市场上以风格稳健著称，资产质量良好，净资本额列国内证券公司第13位。”

　　是否存在一致行动人

　　让长江证券巨额收购扑朔迷离还因为一家神秘关联方——长证咨询的出现。在此次武钢增发中，长证咨询共获配1033.9686万股，动用资金2.54亿元。

　　记者在武汉市证监局和武汉市工商局都没有查到长证咨询的有关注册信息，武汉市证管办一位人士说，“这类咨询机构往往挂靠在证券公司下面，并不一定要在我们这里备案。”

　　“没有，我们和长证咨询没有关系。”柳杨开始矢口否认。“他们是搞咨询的，我们没有股权和业务的关系。”而在记者的追问下，柳杨又表示，长江证券和长证咨询是投资关系，长江证券持有长证咨询的股权，但没有业务关系。柳杨同时表示，持有长证咨询的股权也只是很少的一部分，具体数字记不太清楚。长江证券和长证咨询的股权关系在长江证券公共关系部副总经理严赤卫那里也得到了证实，但同样没有告知明确的股权比例。

　　对于此次申购武钢增发是否属于一致行动人的疑问，柳杨表示，“我申购我的，他申购他的，我们在申购上没有关系。”

　　从公开资料看，长证咨询原属于湖北证券，而湖北证券正是长江证券的前身。在1998年3月30日，证监会公布的第一批获得证券投资咨询业务资格的证券经营机构及其人员名单中，长证咨询及属下的6人获得投资咨询资格。在这6人名单中，就有如今长江证券现任总裁李格平的名字，而李是当年长证咨询的法定代表人。其时，湖北证券与长证咨询的注册地为同一地点，均为武汉市彭刘杨路232号。

　　申购资格存疑

　　其实，上述只是此次申购表面的疑点，长江证券与增发主体武钢股份的千丝万缕的联系，才是最耐人寻味的。武钢股份与武钢集团同为长江证券的股东，这层关系也成为业内质疑的一个主要原因。

　　从公开的资料看，长江证券与武钢股份的渊源最早可追溯到1999年，当年8月武钢股份上市，而长江证券前身湖北证券正是其上市推荐人。随后，长江证券首次出现在武钢股份当年的年报中，年报显示，武钢股份于1999年9月10日斥资5500万元购买了长江证券5%的股权，随着长江证券的增资扩股，至2003年，这部分股权比例被稀释为2.5%。

　　在一份长江证券的公司介绍中，武钢集团出现在了股东之列。对此，长江证券并没有否认，并透露武钢集团的具体持股比例也为2.5%，武钢股份和武钢集团总计持有长江证券5%的股份。

　　“很明显，他们存在关联关系，与集团公司和股份公司都是关联方。如果是我们基金的话，出现这种情况，按规定是不能参与申购的。”基金人士表示。

　　对此疑问，长江证券答复，“长江证券的投资行为历来遵循有关规定，至今未出现违规违纪现象，本次申购也同样如此。”《证券经营机构证券自营管理办法》第十五条规定，“上市公司或其关联公司持有证券经营机构10%以上的股份时，该证券经营机构不得自营买卖该上市公司的股票。”

　　“武钢集团和武钢股份合计持有的股权比例就算并未超过10%的限制，但即便没有法律问题，我觉得还是有道德问题的。你觉得5%与10%差别能有多大呢？”该基金人士反问。