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中银国际控股有限公司首席经济学家 曹远征
修改《证券法》从何处入手？最基本的一个态度就是尊重历史、面对现实、着眼未来。历史为《证券法》的修订提供了依据，现实为《证券法》的修订提供了背景和问题。其中有三个原则必须提出来。
首先是市场化的原则，这是最为基本的。因为资本逐利而生，所以市场总是反应最灵敏的，最为全面地接受各方面的信息，尽可能的创造盈利机会。而法律是一个相对稳定的体系，所以这一快一慢之间，为了鼓励市场的发育，法律必须给市场以空间。希望这一次的修订能够着眼未来，能够更好地体现市场精神。
其次，是要综合配套，相互协调发展。证券市场的发展需要各个方面积极因素的支持，与其他形态的资本市场、与国有企业改革、与法制环境等各个层面都有一个相互协调的关系。局部市场的发展要能够支持经济全局的发展，不能脱离于整个经济发展之外。一个典型例子的就是人民币汇率问题，在向外国投资者开放证券市场时，人民币的自由流动必须尽早地给予考虑。
第三，是要渐进，分阶段分步骤地推动问题的解决和体制的完善。一个转轨经济中的新兴资本市场，需要有耐心对待不尽人意之处。但这并不是消极地等待，我们希望有一个解决问题的时间表，使市场中所有参与主体能够树立对未来的合理预期，《证券法》也是这个预期蓝图的一部分。
这些基本的原则我们希望能够体现在《证券法》的修订中。我们认为即使在短期内不能给出解决问题的答案，在《证券法》的修订中也有必要为此留出一定的空间，以便将来在处理问题时不会出现法律上的障碍。
由于证券市场面临着对外开放和国际金融机构的进入，作为市场运作的规则和监管体制蓝本的《证券法》按国际化的标准来修订固然重要，但真正面临的挑战是，能不能建立一个机制，培养一批市场的主体，使他们有可能按证券市场的运作规则向着不断完善的方向演进。国际化就其内容本身而言并不是非常困难的事，困难在于如何使规则和监管适合监管对象和市场主体的发育状况，而且使规则的更新与对象的成长形成良好的互动。要给市场参与主体足够的学习时间，具体来说，就是让投资人、金融中介机构以及企业都有机会和时间来不断提高自己，适应新的规则。
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