从产业分布来看，外资并购中国上市公司，将重点集中在第一产业和第三产业，以及第二产业中部分具有较高科技含量、国家产业政策支持的行业

　　陈嵘

　　中国加入WTO后，以往那些涉及外商投资的法律、法规和政策都已经或正在作出相应的 修订和完善，有关限制性条款正在逐步放宽或取消，使得外商在中国投资的自由度不断增加，投资领域将进一步扩大。随之而来的是，日益过剩的国际资本在全球范围内寻求出路的过程中，逐步将其投资目光转向中国这一不断成长的经济实体，尤其是中国的上市公司身上。

　　从拿手行业做起

　　改革开放以来，外资通过各种形式介入中国国民经济中。随着经济全球化和金融一体化进程的日益深化，外资加快了渗透中国各行各业的步伐，并开始介入中国的证券市场。

　　截至2002年3月底，中国证券市场中具有外资并购概念的上市公司共有42家，其产业分布的具体情况如下：机械制造业8家、旅游业3家、港口1家、电器器材制造业1家、化学纤维制造业3家、化学原料制造业6家、商业5家、汽车及摩托车制造业3家、棉纺织业1家、医药制造业2家、合成材料制造业1家、通信设备制造业1家、公用事业1家、商业银行1家、轮胎制造业1家、化学药品和化学制造业2家、化学农药制造业1家、非金属矿物制造业1家等。

　　可见，外资通过并购方式已经成功地介入了中国多个行业的上市公司。事实上，由于外资在港口、银行、通信、商业、汽车及制造业等领域中，较中国国内相应的产业具有十分明显的竞争优势，这就决定了外资首先通过资本渗透方式，介入到那些在国内处于领先地位的上市公司，为其先进技术在中国实现价值创造了有利条件。可以预计，外资将会继续利用其显著的竞争优势涉入到中国更多的行业中去。

　　外资介入的三种方式

　　对任何一家跨国公司来说，中国这一世界上最大的、还有待于开发的潜在市场无疑有着巨大的诱惑力和吸引力。如何尽快地进入中国市场，如何充分利用中国廉价的劳动力，如何规避中国政府对进出口的各种关税和非关税壁垒，是各行业跨国巨头们实施其全球化战略时需要考虑的主要因素。而直接参股或收购当地公司或与当地优势企业合作项目等一直是跨国公司实现上述目的的一个有效途径和习惯做法。具体到外资介入中国上市公司的情况来看，主要有三种方式：一是项目合作。例如，2001年7月电器股份与世界输配电领域的巨头阿尔斯通共同投资组建上海阿尔斯通电力自动化公司，外方持股比例为59%。二是直接或通过子公司间接持有上市公司的非流通股股权。例如，上实日化作为发起外方股东之一，拥有上海家化28.15%的股权。三是通过B股市场购买上市公司的流通股从而达到相对控股的目的等。例如，耀皮玻璃的发起人皮尔金顿国际控股公司BV继收购法人股成为并列第一大股东后，分别于2000年、2001年在B股市场增持流通股，成为第一大股东，持股比例为18.98%。

　　政府该做些什么？

　　在过去中国境内所发生的企业兼并活动中，政府的行政干预色彩通常很浓，而市场化成分则较为淡薄。这从形式上可以加快中国企业资产重组的进程，但因为需要顾及社会稳定等因素而极大地影响了企业重组的质量，降低了企业重组的绩效。近期，中国逐步放宽了外资对国内企业实施资产重组的限制，淡化了行政干预色彩，增加了市场化因素。政府在此轮外资并购浪潮中处于举足轻重的地位，起着至关重要的作用。

　　中国政府鼓励外资参与国有企业的改制、改组、改造，允许外资介入金融资产管理公司的不良资产处置等。这是吸引外资、扩大利用外资规模的一条重要渠道，不仅有利于促进国有经济的战略性重组，调整和优化国有经济布局，而且有利于逐步降低不良资产比例，提高国有资产的营运质量和运作效率，从而提升国有经济的总体市场竞争力。

　　外资并购国内上市公司，应当符合国家产业政策导向，依据外资投向的产业目录来实施，例如汽车板块、航运板块和旅游板块等。中国政府为了促进这些产业的发展，就积极鼓励国内企业与外资方进行广泛、深入的合作，这为外资在并购对象的选择上指明了方向。

　　中国政府作为“红娘”，可以为外资并购方和国内目标企业牵线搭桥，使双方从最初的认识接触、反复商洽，到选定合作伙伴并“亲密联姻”，从而进入真正的实质性操作阶段。可见，政府在外资并购的过程中起到桥梁和纽带的作用，有助于推动外资并购业务的顺利开展。

　　外资看中哪些行业？

　　据统计，目前发展中国家和经济转型国家向跨国公司出售的国有资产总量已经超过了发达国家，但是跨国并购业务在中国境内还是刚刚起步。2000年，跨国并购的金额占中国吸收外国直接投资的比重仅为6%，而东亚和东南亚国家该比例平均为20%以上，发展中国家该比例平均约为1/2。这些数据表明，外资并购国内企业还处于发展的初级阶段，其步伐还比较缓慢。因此，可以合理地推断，外资并购国内企业在中国具有广阔的发展前景和巨大的成长潜力。

　　从产业分布来看，外资并购中国上市公司，将重点集中在第一产业、第三产业，以及第二产业中部分具有较高科技含量、国家产业政策支持的行业，例如生物工程、新材料和通信设备等。

　　从外资可能介入的具体并购对象来看，它们将会选择那些行业地位突出、资本实力雄厚的规模型公司作为并购对象。其中，垄断型行业(例如金融业、电信业等)、资源型行业(例如传媒业、公用事业等)将会受到外资的重点关注。此外，考虑到中国庞大的市场潜力、良好的制造业基础和廉价的劳动力等因素，外资并购也将会在房地产、汽车、医药、石化、家电和零售等行业渐次展开，并逐步向纵深推进。

   热力推荐摩托罗拉 三星 三菱 松下手机图片专区，最炫、最酷、最流行！
      新浪手机图片每天增加上百幅，下载最新图片送大奖！