周晓东2002年07月20日目前行情属假牛市特征，投资者应给以重视

　　市场中最大的题材已经浮出水面

　　近期上证指数在1680点至1720点之间窄幅波动，股指处在涨跌两难的境地，整个市场缺乏明确的方向感，操作难度较大，盘中个股分化想象比较严重，个股方面始终难以形成一 个持续性的热点。与此同时，大部分的市场参与者依旧对行情的发展保持着乐观的预期，周四、周五54只基金公布了第二季度投资组合，从中可以看到，基金的持仓比例约为67%，个别基金的持仓比例甚至达到了75%，从这些机构投资者的操作行为来看，他们应该对后市还是比较乐观的，但是股指依旧保持着牛皮盘整格局。

　　按照相反理论的观点，当大多数人的观点趋于一致时，市场往往会向相反方向运行，道理很简单，大多数人看多的时候，往往意味着这些人已经持有多头尺寸，但是股指却没有出现预期的上涨行情，原因就在于多头的能量已经得到相当程度的释放，也就是想买的都已经买了，而且这些资金都是市场中最活跃的部分，现在许多人士都在谈论6月24日的巨量，如果当时还很难判断巨量意味着什么的话，那么现在大概可以有一个结论了。

　　我们知道，在两市1000多只股票中，大部分的股票都有机构运作，去年的下跌，很少能有机构全身而退，只不过是被套程度不同，漫长的下跌中这些机构早就忍无可忍，6月24日大盘涨停对于其中的机构而言最明智的恐怕就是逢高减磅，且不说高位出货，至少可以在这个位置进行一些换手，那么他们抛出的筹码又是谁接走了呢？我想只有那些不坐庄、以组合投资为主的机构和普通投资者为主，而他们恰恰不是市场的真正主宰，与此同时在部分股票上我们也看到了一些新增的机构资金在入场，正是这样的一进一出，才导致盘面产生了严重分化，但是由于这部分新增资金出击的范围较小，影响面有限。

　　总之，我们认为目前的行情正处于一个比较微妙的时候，不上则下，但上涨的难度较大，而短期内下行的动能也不是很充足。从技术角度分析，1680点的得失至关重要，如用波浪理论进行分析，指数目前已经运行完3浪，正在4浪中运行，前提是上半年已经完成了1浪、2浪的运行，如果这种数法成立的话，此次4浪回调的低点不应击破1680点，否则该种数法不成立。另外1680点还是本轮新多资金进场的平均成本，如果1680点被击穿，那么意味着股指调整的幅度和时间都会相应变深和延长，所以后市应密切关注1680点的得失，并采取相应的操作策略。

　　行情运行到目前为止，市场氛围和人气有些牛市味道，但是却没有很好的获利机会可供把握，属于一个典型的假牛市特征，可以预期后市这种局面不会轻易改变，所以投资者应给以足够的重视，目前市场中最大的题材已经浮出水面，那就是外资并购，但是市场还没有开始热烈响应，可以预期下阶段的行情仍会围绕这个题材展开，所以选股的思路就应从这方面入手，只有这样才会在分化日益严重的市场中获利。

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