本次停止国有股减持政策的出台充分体现了管理层极力维持股市稳定的态度，但市场对管理层的决心和勇气估计不足，资金主力的操作出现分歧，最终导致了最近两日大盘的高位巨量震荡。

　　政策面的意图是长治久安，市场稳定是首要的。股市从今年的4月30日至6月5日期间始终低迷，尤其是在沪市跌破1500点、到达1450点后，政策面开始出现了前所未有的积极。但 是，“信心喊话”仅阻止了大盘下跌，却不能真正恢复投资者的信心，最终导致了国有股减持停止和提高增发门槛政策的出台。

　　首先，停止国有股减持新政策对恢复市场信心有一定的积极意义。国有股减持问题事实上只是充当了去年下半年下跌的导火索，对今年3月份以来的下跌来讲，并不是成为股市低迷的主因。停止减持政策的公布是一个内容的第二次宣布，存在着一定的边际效应递减作用，这从本周一大盘涨9%与去年10月3日大盘涨停的比较中可以反映出来。另外，此次停止减持只是针对去年6月15日为社保基金而减持国有股的政策，所谓的相当长时间大约是指今明两年内不减持国有股。由此可见，停止减持彻底消除了当前股市的一个不确定性，对恢复市场信心具有积极的作用。

　　其次，提高增发门槛是市场的胜利，也是局部的、暂时的胜利。前中国证监会主席周正庆曾经说过，发动“5.19”行情的主因是1998年市场筹资大减。今年前五个月的情况也是如此。但是股市的年度筹资任务还是要完成，增发门槛提高了，但配股和可转债仍可进行。可见，关键是要解决上市公司乱圈钱的问题，光靠权宜的、短暂的提高门槛是远远不够的。

　　第三，推动近期行情的主要资金是巨额游资，即本来就在股市等待机会的资金，与“5.19”行情有区别。最近虽有增量资金入市，但不见得是有效的增量新生资金。有三个理由：1、资金相当部分是由国债市场转来的；2、从近日交易所公布的个股涨跌前列的营业部信息看，大券商正在从老庄股上坚决地大规模地逃跑，据说各机构主力也是大幅度减少其重仓品种，可见，资金相当部分是“东墙与西墙”的关系；3、虚假成交量很高，即庄家的对敲现象普遍。

　　总之，在中报即将公布的情况下，短期股市上扬的动力仍来自政策面。稳定的基调将确保1500点不失，但还没有启动牛市的迹象。当前的市场热点主要集中在三个板块：1、低价大盘股。包括以中海发展为首的流通市值适中的次新股和以上海石化为主的上证180指数股。2、深圳本地股为首的低价重组股。3、周三启动的金融股和高科技股，分别以深发展和上海贝岭为首。珞珈投资蔡红标

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