-华泰证券综合研究所陈慧琴2001年年报整体业绩有所下降,但是分红派息渐成气候。绩优年报主要特征有：特征一

　　行业利润率较高的优势龙头企业业绩总体趋升，2001年行业利润率较高并且有一定的垄断利润如通讯、软件、有线网和生物制药板块的优势龙头企业业绩提升较为显著。

　　虽然2002年我国电子通信产品出口会面临更大压力，但由于国内市场需求不减，高新技术产品不断涌现，估计该行业盈利将会基本稳定。特别是具有核心技术和产品的电子通讯类高科技公司业绩仍有较大幅度增长。

　　在2001年国家经济总体增速在7.3%的大环境下，国内医药制造业产品销售收入增长幅度在15%左右，其中中成药、医疗器械类企业更呈高速发展态势。2001制药业业绩总体趋升。其中太太药业、同仁堂、哈药集团、天药股份、双鹤药业、复星实业等上市公司向投资者交出了一份亮丽的业绩答卷。2002年医药行业在我国入世的大背景下，众多原料药进口国关税下调等利好因素的推动下，将继续保持快速发展态势，其中入世受益的化学原料药、中药、医药商业等子行业都面临更大的发展机遇。但化学制药企业因禁止处方药在大众媒体做广告和化学药品连续大幅降价，平均净利润较上年同期有所下降。

　　部分次新科技股募集资金产生效益业绩增加。由于募集资金形成的利息收入及募集资金到位并产生效益，次新科技股如长江通信、红星发展、凯乐科技、波导股份、铜峰电子、大恒科技、新大陆、华微电子等公司业绩增长有了动力和基础。如红星发展去年实现净利润8023万元，较上年增长57%。特征二

　　行业景气度回升，房地产、煤炭、钢铁等行业主业增长，企业利润回升。

　　2001年受益于积极的财政政策和内需刺激，部分传统行业景气度回升，煤炭、钢铁、冶金、电力、纺织行业主业增长，企业利润回升。

　　12001年因得益于国家实施拉动内需，国家继续加大固定资产投资和基础设施建设，钢铁产品需求增加，部分钢铁上市公司业绩出现大幅增长，如韶钢松山、杭钢股份、凌钢股份、莱钢股份等公司。但2002年随着国内钢材价格将继续走低，上游产品煤、矿石、铁合金等若继续涨价，预计2002年冶金行业的利润将会低于2001年。

　　2煤炭行业由于近几年的关井压产，供求关系得到改善，煤价出现恢复性回升，2001年煤炭行业作为一个典型的传统行业，全行业实现扭亏为盈，成为今年国内经济的一大亮点，煤炭上市公司盈利能力得到明显增强。煤炭板块2001年的平均每股收益也达到0.295元，同比增长26.1%；其中最高的金牛能源每股收益0.60元。2002年煤炭供需总体基本平衡，部分地区资源偏紧，“货紧价升"将是2002年煤炭市场的主特征，行业利润仍将保持稳定增长。良好的行业背景，其投资价值也将逐步凸显。特征三

　　扩大内需使房地产行业总体盈利能力提高显著。公用事业板块主要包括港口、电力、高速、机场、自来水等业绩保持平稳增长态势。

　　2001年我国主要靠投资拉动刺激经济增长、宏观政策不变情况下，我国城市基础设施、城市供电、供水、水泥建材板块、电力、工程承包以及路桥城建建设承包、环保类、房地产行业的拉动，影响将同样是积极的，因此，2001年因内需拉动受益明显。一些参与南水北调、西气东输、奥运会建设等项目的公司业绩大大受益。城市自来水供应行业如原水股份、南海发展，具有行业垄断地位，而价格长期有上涨的可能，该板块吸引稳健型投资者。用动态的眼光看待业绩

　　1、业绩大幅增长的公司中，有相当部分公司近年来一直保持较高收益，如青岛海尔、五粮液、宇通客车、中兴通讯、佛山照明、张江高科等一批老牌绩优股。

　　从统计中发现，主营业务的稳健快速发展、实质性资产重组、加强成本控制、宏观经济背景使所处行业持续景气等，是这些公司保持较高收益的主要原因。重组股如健特生物、金融街、浪潮软件2001年业绩大增。

　　2、相同的行业背景，冰火两重天。

　　2002年大部分上市公司受提取坏帐准备、存货跌价准备、短期投资跌价准备以及长期投资、固定资产、在建工程、无形资产、委托贷款减值准备等“八项准备"的不利影响。同行业各公司因会计处理的不同，行业两极分化现象明显。房地产行业2001总体盈利能力提高显著，但由于会计确认方面的特殊性及公司之间的经营管理能力的不同，造就出截然相反的上市公司。一方面，万科、金地集团等一大批公司取得不俗的业绩，而深深房、金帝建设、世纪星源、珠江控股、渝开发等却出现较大亏损。

　　另外透过家电行业2001年报，我们可判断空调、冰箱、洗衣机等白色家电盈利状况尚好，如青岛海尔、粤美的、格力电器、春兰股份2001年每股收益分别为0.70元、0.52元、0.51元和0.445元。但彩电和VCD等黑色家电行业由于竞争异常激烈，价格不断下降，利润空间缩小，存货加大，导致深康佳、皖美菱、厦新电子、厦华电子等公司存货跌价计提加大，深康佳、皖美菱成为2001年亏损新兵，而厦新电子、厦华电子由于连续两年亏损被ST特别处理。

　　随着整个市场格局的变化，绩优股的概念也在更新，绩优股不再是一个静态的概念，在不同的行业景气度下会产生不同阶段的绩优股，投资者的思路也要与时俱进，不可默守陈规。

　　因此，投资者一方面可关注一些具有行业龙头特征、股本小、跌幅较深的的绩优次新股如维维股份、海油工程、营口港、大恒科技、福建高速、天富热电等。

　　另外，可关注公用事业中的原水股份、华能国际、重庆港九、武汉控股、北京城建、上海建工、中铁二局等。

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