本报记者 刘兴祥

　　昨日，新股即将按市值配售的消息正式披露，引起市场各方的广泛关注。在目前一级市场完全是无风险的卖方市场情况下，对于广大股民来说，新股市值配售无疑在更大程度上体现了公平。并且，从增强证券市场的融资功能，改变一、二级市场资金不平衡状况等角度来看，新股市值配售也有相当的积极意义。然而，有专业人士指出，根据2000年新股市值配售实践来看，为增强实施绩效，具体的配套措施要紧跟上，才能达到逐步完善的目的。

　　有关统计数据显示，2000年按市值进行配售的新股中，有超过一半的投资者放弃了以市值申购，其中一个重要原因就是，作为新股发行方式创新的新股市值配售未能得到完全贯彻实施，相当数量的新股发行仍采用了上网定价方式。据统计，在2000年仅有34家新股实施了按市值配售，这意味着，这一发行方式在实施中缺乏足够的连续性和稳定性，从而导致广大普通投资者对新股市值配售方式缺乏充分了解，参与申购的积极性自然也会大大减弱。因此，不少专业人士认为，新股市值配售方式应作为将来一段时间内主流的发行方式，即一般的新股发行均应采用新股市值配售方式。这才能从根本上确立新股市值配售的主体地位，从而获得市场的广泛认可，提高普通投资者参与申购的积极性。

　　另外，在2000年实施市值配售的新股中，首先向证券投资基金优先配售，余额发行量的50％才按市值进行配售。目前，证券投资基金的新股优先认购特权已经被取消了，那么，恢复新股市值配售显然就不应该给予机构投资者任何认购新股的特权，新股发行应将相当比例按市值向二级市场投资者进行配售。专业人士认为，至于向二级市场配售的比例，应该将2000年的50％的比例大幅提高。

　　不容忽视的是，2000年新股配售的中签率明显偏低，即使较上网发行的中签率也有明显的差距，这直接导致普通投资者的申购收益率水平难以令人满足，从而影响了中小投资者参与热情。对此，有业内人士建议，提高中签率的有效办法之一就是一次性推出多家新股发行。这在提高新股市值配售的中签率的同时，也有利于投资者进行区别化投资，即选择对投资价值更加认同的上市公司进行投资。从长远来看，让中小投资者获得实实在在的利益，这才能确保新股市值配售的发行方式长期实施下去。

　　不少业内人士称，新股市值配售的具体规则目前还并不清楚，这在一定程度上影响了投资者对这项措施的全方面认识。毕竟，新股市值配售在2000年的实践中仍然暴露出一些问题。因此，总结经验，完善配套措施，新股发行方式的改革才能取得成功。

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