华泰证券

　　周一沪深两市再现"黑色星期一"行情，股指出现大幅下挫，沪市综指以盘中次低点收盘，股指直逼前期低点1346点，造成股指下跌的主要原因是国有股减持再起波澜。 　　

　　中国证监会网站上公布了国有股减持方案的阶段性成果，该方案主要的特点是，用一部分非流通股在全流通的预期下向全体投资者公开竞价发售，从而形成全流通股价，此价格与股价的差额通过配股和送股的方式补偿原有流通股股东的损失。第二个特点是，股票的全流通市盈率大大降低，但是国有股减持本身的量非常之大，使得现有的资金面难以应付，这是市场预期的国有股减持一下子成为现实，而给投资者带来了较大的心理压力。对于目前的国有股减持方案，尽管给原有流通股的股东进行了补偿，但是其操作难度相对较大，大量非流通股成为流通股对现有的股价带来了压制，因而相当多的投资者加入了抛售的行列。

　　另一方面我们也可以看出，尽管国有股减持方案给市场带来了较多的压力，但管理层已经在某些方面作出了较为合理的折让。对于现有方案市场分歧较为明显，尽管股价下跌，但仍有部分人士对现有的方案十分叫好，市场处在一个震荡时期之中，股指运行猴性十足，总体看由于该方案仍未完全明确，因此未来实施的国有股减持方案将是各方利益的再妥协。从技术面看，周一股指的狂跌，使得前期的技术性反弹宣告结束，市场人气也极为悲观，大盘将会继续向下寻找支撑，而国有股减持在未有明确之前犹如钝刀割肉，对市场仍有不利的影响。

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