主持人：罗晓芳

　　嘉宾：林义相天相投资顾问有限公司董事长、中国证券分析师协会专业委员会主任

　　主持人：庄家太黑系列话题，今天要谈到黑庄与黑嘴。庄家需要有人帮他们介绍庄股，宣传庄股，诱骗广大中小投资者跟庄，担当这么一个不光彩角色的人被市场称为黑嘴，投 资者对黑庄和黑嘴是怎么看的呢？我们一起来看看采访。

　　投资者：我感觉他们好象挂钩似的，有的股评我认为并不是他后面有某个大庄家，可能就是他自个儿自营或者什么的，可能是不会跟股评，跟那些庄家勾结吧。有些庄家他利用这些股评的人气，去拉起来(股价)就很轻松了。学生是追影星，老太太是追股星，天天晚上就看股评家的股评，我现在因为做时间长了，基本上不看。

　　主持人：刚才我们看了投资人的看法。我们也想知道，市场人士来评论市场或者是个股，他的准确性代表了什么，是不是他不准确就说他是黑嘴呢？

　　林义相：我觉得不能这样认为，因为股票市场的分析以及股票价格的波动是不可预测的。我们可以这么来分析，如果说一个股票价格的波动是可以预测的话，这个股票市场就不可能存在，当大家都认为这个股票价格要涨的时候，就不会有人卖了，那只有买的人没有卖的人，这个股票市场不存在了，如果大家都预测到股票价格要跌的时候，那么只有卖的人没有买的人了，这个市场也不会存在。因此从理论上来说，股票价格的波动是不可预测的，我一点大家应该很清楚，包括股评家或者是多厉害的投资分析师，他都不可能预测股票市场的波动。

　　另外一方面从我们的日常生活里和工作里头可以做一个推论，假如有人或者股评家，可以预测到股票价格的波动，那么他就很容易通过股票的交易和买卖获得巨额的收益，在这种情况下他何必还每天这么辛苦做股评，写文章，上电视，到各种会议上去做他的股评呢？因此投资者第一不要苛求股评家能对股票价格的波动做出准确的预测，另外一方面也不应该有这种希望，因为你有这种希望的话，你完全听信了股评家的这些分析，到时候自己是要吃亏的。

　　主持人：确实人非圣贤，我们不能要求股评家每次说的都是准确的，他有时候说得不准确是很自然的事情，所以分析和预测不准确并不是说他是黑嘴，那凭什么来判断他是黑嘴呢？

　　林义相：我想现在说的黑嘴按照你们的定义实际上是跟庄家配合的，诱骗投资者去买股票，最后把投资者套住了的一些股评家。在这里很重要的一点，就是要看这个股评家他的主观愿望是什么，出发点是什么，如果他主观上有欺骗投资者这么一种出发点，同时他在做股评的时候有意的诱导投资者去买一个股票与庄家配合，这种股评家可以被叫做黑嘴，这种人跟我们刚才所说的，由于客观方面的股票价格的波动不可预测说错了话的股评家是完全不一样的。

　　主持人：可能那种说得不准确的人，也许是出于一种善意的考虑，他并不是想存心的欺骗投资人，只是因为他水平的问题，或者是由于市场的某些客观原因，这类并不能归为黑嘴，我们顶多说他是笨嘴是吗？

　　林义相：差不多。

　　主持人：既然这个市场有黑嘴，我们就想知道黑嘴是怎么样和黑庄互相勾结的，他们之间的这个交易是怎么做的呢？

　　林义相：根据我们刚才所说的，黑嘴实际上是配合黑庄来欺骗广大中小投资者的，他这种欺骗和配合，是跟庄家坐庄、操作股票的过程是相联系的，一般说应该是根据庄家的需要，庄家需要收集很多的股票的时候，他可能给出的信号是说这个股票怎么怎么不好，骗投资者把这个股票给卖掉，庄家就买到了很多股票。当庄家把股票筹集到一定程度的时候，需要股票价格上涨的时候，黑嘴或者是庄托，就会说这个股票又怎么好怎么好，能涨到多少多少价格，骗广大的投资者们跟庄，跟进去以后把价格拉上去了，庄家出逃了，然后把散户，把广大的投资者套在里头。从这个过程来看，最危险的其实不是那些说这个股票不好，需要卖的股评家，而是那些说股票怎么好，能涨到多高，诱骗广大的投资者大量的买进跟进，甚至很高的价位上还说有很大的升值上涨空间，希望大家跟进，对这种股评家，这种投资建议，我觉得广大的投资者应该特别警惕和注意。

　　主持人：对于经常在市场上用黑嘴说黑话，骗投资人的那些股评家，投资人也可以用脚投票，投资人我们知道吃一堑长一智，不可能永远去听他的，慢慢的他的这种黑嘴的本相就显露出来了，投资人应该可以鉴别的。

　　林义相：我觉得这不是很容易的事情，因为我们刚才说过了，区分黑嘴或者有意欺骗投资者，和由于投资分析失误，这两类很重要的一个区别是主观上的东西，就看他主观的愿望是什么了，一类人主观上就是要欺骗投资者，另外一类人他不想欺骗投资者，只是他的分析失误了，这种主观上的区分是很困难的，尤其是在事先，就是当股价波动最后还没有实现的时候，你不知道谁是想骗别人的，谁是不想骗别人的，并且在有些人存心要欺骗广大投资者的话，他们可能装扮地更像，就更有欺骗性。因此在这种情况下，一般的投资者，他需要了解市场的一些情况，需要了解一些股票的情况，需要有别人给他介绍股票的情况，因此在这个程度上面他很难区分黑嘴和正常的投资分析。

　　You have received a message!我们从更广泛的范围来看的话，股评家也好，投资分析家也好，他有他很大的积极作用。在过去的十年时间里，我国的证券市场发展非常快，股票的投资在很多人的心目中，十年以前是不存在的。现在很多人自己亲身投入到这个股票市场中来，在股票市场、在投资的一些基本的理念、观念、手法、操作等等这些方面，在股评家上面，他们做了很多的工作，在客观上起到了这些知识的普及推广的作用。因此很多人实际上是从评股开始熟悉这个股票市场，才投身于这个股票市场。

　　另外一方面其实股评家也好，投资分析也好，他在整个过程里头起的作用，积极的作用还是主要的。他毕竟给广大的投资者提供了很多市场上的新信息，并且提供了他们独特的看问题，分析市场的一个角度，虽然他的结果可能是错误的，但至少在很多地方能够提醒投资者从这个角度，从这些点上面来关注来分析这个市场或一些上市公司。

　　主持人：对，您刚才说的我也非常赞同，确实在我们的股评分析界也有一些非常善意的股评分析家，他们是出于为投资人提供服务，提供一个专业的服务为出发点的，并没有想去欺骗投资人。我在这里也带来了一本书，就是以前我读过的一个股票操作学，这是台湾的一个证券投资大师张林峰写的，他说他每周的周三和周六去电台做节目的这个时候应该是说笔似千斤重，口干舌又燥，越写越不敢写，越讲越不敢讲，为什么要这样说呢？他说一想到投资人听了分析后马上采取行动，万一这个走势出乎分析，如何是好。所以这种善意的股评家其实也是非常多的，我们不能说股评家里面有黑嘴，就否定整个股评界，是吗？

　　林义相：我想应该是这样的，因为善意的，就是说有一定的职业道德水准，正常的分析师是大多数，股评家也是大多数。黑嘴虽然是极个别的现象，但我们俗话说，一颗老鼠屎就可以坏了一锅粥，因此他们的危害实际上是很劣的，是很大的。主持人：这种危害我们怎么样来预防，有没有一些严厉的监管措施来打击这种黑嘴现象呢？

　　林义相：实际上没有非常有效的办法来预防，因为这种现象实际上各个国家，各个证券市场上都存在的。很重要的一点就是要做教育，投资者的教育和分析师的职业道德的教育，让大家从内心有一种约束，黑嘴不仅仅是不光彩的事情，更重要的是他要受到法律法规的严肃制裁。在我们国家的法律法规里头有这样的相关规定，比如证券法里明确说，利用信息的优势来操纵市场是要受处罚的。另外一方面我们信息误导方面，和证券期货投资咨询管理暂行办法里，对这方面也有非常严格的规定。

　　我顺便说一句，我个人认为我们97年底公布的证券期货投资咨询暂行办法，在这多方面规定的是非常的严厉，甚至是过于严厉，以至于不可执行。我们知道美国在去年的新经济泡沫里，有不少的分析师，在很多人认为是欺骗了广大投资者，美国采取措施的情况来看，我想有些规定，有些要求，有些技术性东西在我们97年的办法里都已经存在了，并且可能比他们更严厉，因此从这个角度来说，我们的法律法规虽然有不完善的地方，但是有些地方过于严厉了，反而没法执行。

　　主持人：我们看到有非常严厉的监管条例要求，但是在实际我们看到公布的这个案中，却没有一个证券分析人，因为当了黑嘴被处罚。我们看到有个人和证券投资咨询机构，被吊销了咨询牌照，是因为传播了一些不实的消息，他从来没有说是与庄家勾结，与黑庄勾结，这是不是也体现了一个监管不严执法不严？

　　林义相：因为黑嘴和黑庄这些都是一般人的说法，在法律上你找不到的，并且你真正要认证，就要证明他与庄家是联手的在欺骗广大投资者，这是非常困难的。可能在一方面是解释了为什么这方面的案例很少，但另外一方面，其实在我们国家，由于这些办法过严了以后，违法违规现象很多，因此大家反而见怪不怪了，很多真正是违法违规，严重损害投资者利益的一些行为得不到处罚。

　　主持人：我们想了解一下，投资人怎么鉴别黑嘴，能够从哪些蛛丝马迹找到黑嘴的影子，然后少吃他的亏呢？

　　林义相：首先要看他所做的评论和分析是怎么样，尤其要注意有一些煽动性的，或者说给人感觉到是非常容易赚钱的投资建议，我想这个你要打很多个问号，因为天底下没有那么好的事情，有些投资建议听起来因为太好了，因此它不可能是真的。

　　主持人：很多非常美丽的花朵都是有毒的。

　　林义相：没错，就像你看起来很多的都是花环，实际上它是个圈套，你一进去就被套住了，但你不进去你看就很好，那就看你自己有没有这个定力，我刚才说的实际上是要从他评论和分析的内容上去考虑，内容上面除了这些用词，他的一些倾向性的东西，是否很明显的判断之外，还要考虑他分析的到底是一些相对空的一些倾向性的说法，还是一些真正实实在在公司的信息，公司的情况，公司的基本面，我认为如果是真实情况的介绍，这些基本面分析的话，这种股评的话应当说是作为黑嘴的危险性相对小一点。当然我这里头要说明一句，就是他们这个分析和做评论所依据的东西本身是否真实，那是另外一回事，因为分析师没有这个义务，也没有这个权利去核实公司公布的财务报表是否真实。我们认为这是审计师的事情，是会计师的事情，从内容上面我觉得我们可以有一个基本的判断。

　　另外一方面我们还要看这个股评人，或者这个投资分析的人，他在这个市场上面历史表现是什么，在同行业里头人家是怎么看他的，他过去的行为是怎么样的，包括他现在工作的机构，服务的单位等等。如果一个机构它市场上面的投机性很强，他做股评的话我觉得大家千万不要信，尤其当他们是依附于某一些利益集团，或一些机构可能自己自营干，直接大规模的，委托了资产管理的。他的评论和分析很可能就会跟他后面的事情，在股票市场上的交易有利益冲突。

　　主持人：我觉得您刚才说的都是肺腑之言，是对每一个投资人的非常好的提醒。您作为中国证券分析师协会专业委员会的主任，您认为做一个分析师，最应该具体的是什么？

　　林义相：首先是一个职业道德，专业知识很重要，但是专业技能和知识是第二位的，因为有了很好的职业道德才有可能确立一种信誉。分析师最重要的价值实际上是他在市场上的行为，我想哪怕能力稍微差一点的分析师，如果他是有很好的职业道德，非常诚实可信的，通过他的努力工作，或多或少能够给他们的客户，给投资者提供一些真实的东西。比如一些资料，一些信息，一些可能不是特别高深，特别漂亮的分析，但是他总会给大家带来一些正面的机理的东西。如果没有很好的职业道德，把自己的投资分析这个声誉看做他的职业生涯的生命的话，我想他越聪明越有本事可能危害越大。

　　主持人：好非常感谢您，确实德是立足之本，我们希望每一位市场评论专家在写评论或者说股评的时候，都能够有张林峰先生的这种感觉，"如履薄冰"。

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