股民真难，因为他们必须排除“黑嘴”在耳边的聒噪，才能自己分析大盘走势

　　靠虚假公告和某些股评家炒出的大好河山，琼民源、亿安科技、中科系、银广夏，杀得无数中小股民滚鞍落马、血本无归。

　　在新近曝光的银广夏案件中，由于股评家推荐而上套的股民占到了29%，股评的杀伤力 仅次于虚假公告。

　　面对江河日下的股市，一位股民愤怒地说：“下单时，我们该相信谁？”

　　荐股的准确率不比大猩猩更高，股评可信度令人担忧

　　美国某调查机构曾经研究了大量分析师的荐股成绩，最后的结论竟然是，他们荐股的准确率并不比大猩猩更高。洋股评家如此，那么我国股评家的可信程度又有多少呢？

　　中国证券网曾对三大证券报自2000年9月7日至11月14日所发表的各种形式的股评和荐股文章进行过统计，并按荐股在有效期内的涨跌幅度给出评分，得出的结果令人惊讶：按所列入的股评家人数计，304人中152人得了负分，正好占50%，胜负相抵——股评的有效性几乎为0；304人总共得了60.32分(每人满分应为100分)，平均得0.1980分，接近0分。也就是说，即使只允许由他们来包揽胜场，能够赢利的也寥寥无几；按所荐股票的数量计算，在43个交易日中股评家总共推荐股票4937只(次)，平均每只(次)得分0.0122分，勉强没有全军覆没。评分结果说明，目前我国股评中所荐股票的有效性较差，总体上可信度不高。

　　股评家整体形象不佳，地位仅高于“三陪小姐”

　　可信度不高，导致人们对于股评家印象的江河日下。一位股民在说起自己对股评的看法时说：“现在的股评根本就没法让人相信，前段时间，还没有股评家推荐“次新股”时，“次新股”的涨势喜人，而等股评家一推荐，次新股就开始下跌。有的股评家在荐股时前后不一，前天还说某股票好，过几天又说不行了，真不知他葫芦里究竟卖的什么药。”对于股评的不信任最终演变为对部分股评者的不满。各种证券类报刊已经成为股民口诛笔伐股评家的战场，网络上的各类BBS中，部分股评家更是被骂为“庄托”之类。国内一项有关职业声望的社会调查中，股评家的排名竟在后三位，有好事者曾搞了一次民意测验，结果“套中人”义愤填膺，投票踊跃，结果股评家的声誉仅仅高于“三陪小姐”！

　　愤怒声讨过后，一些股民又开始与股评家斗志斗勇，跟股评打起了游击战。一位股民说：“我总结出一个规律，只要是股评一说哪只股票好，过不了两天，这只股肯定跌，而在股评不再关注曾经推荐过后来却跌了下来的某只股票时，那只股票又开始上涨。于是，我开始天天看股评，记下他们推荐的股票，然后选出我认为大方向上看好的股票，等过些天这些股票跌下来，人们也渐渐淡忘了它的时候，我再买进去，一直到两三个月之后，这只股长上来了，又有人开始推荐它了，我就卖了它。一来二去的，我还真多少赚了俩钱儿。”

　　“如瞎子算命，蒙对了是我水平高，蒙错了是你运气不好”——左右逢源的股评，被股民称为“专业狗屁”

　　入行五年有余的董平(化名)在谈起中国股评界所处的尴尬处境时：“都是自己把自己名声搞臭的。在北美，专业证券分析员一般都有自己的研究领域。假如你拿高科技股的问题去问一名石油业的证券分析员，他给你的回答只会是：‘不知道！’而在我国，上至大学教授下至无业游民人人可以客串股评，套用当年陈胜、吴广的一句豪言壮语就是：股评家宁有种乎？而且我们的某些分析师还是‘无所不知’、‘无所不晓’、千只股票了如指掌、百样问题张口即来的‘全能’型选手。”

　　“不但业务全能，而且交际多面”董平这样描述自己的日程：“除去每天必须看‘大盘’，我还要参加各种各样的约稿、股评会、讲座，不时的还要在各种媒体上露一小脸，名气越大应酬越多，有一段时间，我每天都要在各个城市间赶集，坐飞机叫打飞的，常常是上午在上海，下午在北京，晚上又飞到深圳。”如此的奔忙哪有时间去做深入的公司调查、行业分析、看年报？没有时间研究分析，又要保住自己的金饭碗，董平说，“这就要求助于模棱两可、左右逢源的股评术语。”

　　“所谓左右逢源的股评术语，举例来讲：‘逢低吸纳’——这种字眼在股评里比比皆是，但怎么叫逢低吸纳？怎么叫逢高派发？亿安科技往上涨的时候，100元买进，算不算逢低吸纳？——我说应该算，因为还有20%多的空间；但跌下来的时候，100元卖出，又算不算逢高派发？显然，股评所称的逢低吸纳不是指绝对价位，而是指相对低价。问题就在这里，具体什么价位算相对低价？佛曰，不可说，事实上我也很难说清。”

　　“‘观望与关注’也是股评文字的招牌菜，10篇股评里面9篇都会有这种字眼。前面洋洋洒洒了几百上千字，最后的结论是‘建议密切关注’———其实所谓关注，大抵就是买进的意思。但又不敢明说，怕说错。于是含混其辞，来个关注。涨上去了——我早就建议密切关注了；跌下来了——我只说关注，没说叫你现在就买啊！观望也一样，多半是觉得这个股票走势不太妙了，潜台词是叫你卖掉，也是拿不准，于是叫你观望。当然，这种股评不能常用，但偶尔用起绝对可以解一时之需。”比起“不实股评案”中熊某的“无中生有，臆造事实”，董平所谓的股评术语则高明得多，因为这种股评不会给人抓住把柄，所谓明哲保身，如瞎子算命，蒙对了是我水平高，蒙错了是你运气不好。总之我没说错，我只叫你朝南看，没叫你朝南走，也没叫你不朝南走。这样的股评，也因此被股民命名为“专业狗屁”。

　　心甘情愿做庄托，摽上了庄家就等于把握了股市脉搏

　　总体来讲，股民之所以对部分股评家“横眉冷对”，除了股民嫌弃他们业务水平低外，还是出于股民对于股市“黑嘴”的憎恶，许多股民甚至认为某些股评家缺少起码的职业道德，与庄家沆瀣一气。

　　相信关心证券市场的人都或多或少地听到过“目前价位在庄家成本附近，可以大胆建仓，享受坐轿的乐趣”，“目前庄家获利不多，可继续持有”，“前期庄家并未出逃，目前正在增仓，可及时跟进”……之类的话。诸如此类的股评可说是铺天盖地，让人觉得这些股评家要么是庄家肚里的蛔虫，要么就是庄家的会计，不然就是庄家的“托”！股民的怀疑其实也不是完全没有道理，据说庄家获利不多的股票往往高出低点70%~80%，有强庄介入的股票翻番的根本就是小儿科，最常见的都是涨了三四倍，股民说，这些专分析庄家的股评家要不是庄家的托，那就是傻得太可爱，总算发现涨了数倍的股票有强庄了！

　　对此，董平却有自己的看法：“这不是傻不傻的问题，在中国股评只做基本分析和技术分析行吗？你看市场上哪只股票的走势会与企业的业绩相符合，有人说中国的股市是庄家股横行，一只飘红的股票背后十有七八都会藏着两三个庄家，在这种情况下不铆足了力气去做庄家分析行吗？尽管我们都知道，在中国庄家是没有合法地位，但摽上了庄家就等于把握了股市脉搏，这不也是股民所期望的吗？”

　　-如果我全部的收入够买一部车，那么炒股赚的钱只够买四个轮胎，股评赚到的钱买了其他的部件，其中白色收入、黑色收入以及介于二者之间的灰色收入，各占三分之一

　　为什么会有这么多股评家不务正业？董平说：“按理来说股评家的正业是做证券咨询和为证券营业部介绍客户，但这样的正业根本赚不到钱，中国证券业协会证券分析师专业委员会在一次研讨会上说，国内投资咨询机构80%处于亏损或保本的状态，但很多股评家不是过得挺‘滋润’，所谓‘马无夜草不肥，人无外财不富’，这些股评家的外财就是出外讲学、参加各种应酬，以及做‘股托’及与‘庄家’联手乃至单独‘坐庄’在二级市场谋利所获的利润。”

　　说起股评与庄家的暧昧，在当今中国已经是“公开的秘密”。在股市几乎所有“黑庄”背后都少不了“黑嘴”的默契配合。“黑庄”与“黑嘴”组成了一个环环相扣的链条，里应外合，源源不断地生产出一个个股市“神话”、“奇迹”的泡沫。

　　庄股合作最典型的手法是庄家串联股评人士公然“点股”，记者就曾亲耳听一位专业股评人士曝出一桩内幕：某知名股评家只要在周末推荐一只庄家授意推荐的股票就可获得多少多少令人咋舌的报酬，对此，董平直言不讳，“这部分收入已经成为一些股评家的主要经济来源，”当记者询问董平从业这么多年是不是炒股赚了很多时，他举了一个例子，说是美国淘金热时绝大多数淘金者都美梦破灭，卖饮用水的却发了大财。“如果我全部的收入够买一部车，那么炒股赚的钱只够买四个轮胎，股评赚到的钱买了其他的部件，其中白色收入、黑色收入以及介于二者之间的灰色收入各占三分之一。”这实在让人不能不生出许多感慨：在这个充满风险的市场里，居然还有一群不仅不必承担任何风险反而还可赚取暴利的蛀虫！

　　幕后庄家亲自披挂上阵指点股评

　　一些获得暴利的股评家会转行成为庄家，在这种情况下，凭着自己的品牌效应、对新闻舆论的把握以及强大的资金后盾，股评家台前幕后一手操办，更是得心应手。今年年初在“中科系”股票案中现身的“超级庄家”吕梁就是其中的代表人物。1999年春，在吕梁组织资金接盘康达尔(中科创业0048的前身)后不久，就开始以K先生的名义在对二级市场上影响很大的《证券市场》周刊上为自己作势。比起市场上公然“点股“的低俗手段，吕梁的办法则高明得多，一开始他就有意识地塑造自己股市战略家的政治形象，然后在“讲政治，谈大势”的四次谈话中逐步透露出自己的要求，将人们的视线引向自己把持的农业、生物科技领域新锐股——康达尔。在吕梁的着力打造下，1999年、2000年、2001年成了康达尔大出风头的好年景，不但股价稳步上升，而且连续26个月被《中国证券报》公布在风险最小的十只股票榜首，被道琼斯选入中国指数样本，被《证券周刊》评为可以放心长期持仓的大牛股。一个最具有说服力的例子是，借助K先生的强大舆论攻势，康达尔根本没用庄家有意拉抬，就一路向上冲破了80元大关，其间没有一天下跌过。这种情况，连吕梁自己也说“从来没有见过这种情况，全是散户抢上去的，压都压不住。”股评炒出的人气力量可见一斑。

　　-在国外如果你突然染指股市一定会招致政府调查，而在中国有时即使家里只有一人从事证券工作，70岁以上的老人也能成为股市高手

　　一位业内人士在谈起中外股市信息披露制度的差别时说，“在国外，如果一个人从未染指股票，而一天忽然买了一只飘红的股票，政府马上会通过信用卡发现这种异常现象，继而调查他的左邻右舍、亲朋好友，直至揪出那个可能为你提供幕后消息的人。而在我国有时即使家里只有一人在证券公司，那么全家都会从中受益，即使是70多岁的老头、老太太也可以成为股市高手。”

　　前不久，美利坚国会举行听证会，对华尔街某些证券分析师(在我国即是被尊称为“股评家”者)进行调查。理由是，在过去的几个月里，纽约股市中没被分析师推荐的股票平均上涨了13.1%、而被推荐的股票反而平均下跌了5.3%，这些股评家被怀疑在一些公司股票发行过程中，有不良的操纵行为，为承销或拥有此类股票的投资公司制造舆论，并从中捞取分红收入。而在我国，这多半会被认为是股评家专业素质不高，而不会成为判罪依据。近期股市最为轰动的事件，莫过于亿安科技受害股东索赔案。这一起事件委实闹得不小，但愤怒的投资者，却只能将庄家推上被告席。当初为亿安科技突破百元振臂高呼的股评家们，却照旧坦然而逍遥！缺乏有效的防范信息披露机制以及监管机制已经成为中国股市黑幕不断的主要原因。

　　值得欣慰的是，管理层已在采取措施解决这一问题：去年7月，中国证券业协会证券分析师专业委员会成立大会在京召开，会议审议并通过了《证券分析师专业委员会章程》、《证券分析师专业委员会会员管理办法》和《中国证券分析师职业道德守则》。今年3月，中国证监会明确指出，对证券投资咨询机构财务顾问业务的法规规范，是今年工作的重中之重。6月20日，证监会颁布实施了《证券公司管理办法》，允许证券公司申请设立经营证券投资咨询业务的子公司。而日前公布的2.8万人证券从业资格证书将陆续发放的消息，则意味着更多的优秀人士将加入分析师的行列。这为真正意义上的证券分析师脱颖而出提供了良好的制度与市场基础。随着“机构投资者时代”与“并购时代”的到来，中国终将诞生源自本土、懂得国际资本“语言”、能与世界主流市场对话与交流、具有全球影响的世界级明星证券分析师。文/祖薇 摄影/范继文

　　案例：中国第一起不实股评案宣判 股评“黑嘴”遭受法律惩戒

　　日前，山东某中级人民法院对中国第一起不实股评案作出终审判决：因发表严重失实的的股评而导致上诉人张某“合法权益受到侵害”的股评家熊某，被判赔偿上诉人损失。此举预示着股评文章不再仅“代表个人观点，供别人参考”，那些喜欢口无遮拦、甚至故意做“托”的股评家今后要为自己所说的话担负法律责任了。

　　1997年3月，南方某报在头版头条登载了一篇题为《湘中药自信潜力无穷》的署名文章。作者熊某在文章中称，得知湘中药的董事长申甲球在前几日接受记者采访时透露，该公司1997年的业绩将增长一倍以上，纯利润将达到3500多万元，按湘中药实际的总股本计算，其每股税后利润接近0.50元。作者由此推断：毫无疑问，湘中药将重复黔轮胎(股价上涨四五倍)的故事……

　　看了“湘文”这篇极具诱惑力的报道，山东股民张先生于1997年3月20日起共计16次买入该股27500股，投入资金343590.37元。不久以后，湘中药公布1996年年度报告。年报披露的实际情况与“湘文”所述相差甚远。湘中药的股价也从13元左右一度跌至7元左右。张先生为避免遭受更大的损失，被迫割肉出局，损失了79577.66元。

　　张先生认为，他的损失是受“湘文”这篇虚假股评文章的误导造成的，于是在1999年向自己所在地的人民法院提起诉讼，要求该文作者熊某及刊载文章的南方某报赔偿其损失。一审法院认为张先生要求赔偿的证据不足，驳回了张先生的诉讼请求。张先生又上诉至当地中级人民法院。

　　经审理，二审法院查明“湘文”中有五方面主要事实与实际情况不符：

　　一是当年的财务指标。根据湘中药1996年年报披露，其1996年度净利润为1562.80万元，每股税后利润为0.217元，均与“湘文”所称的3500多万元及每股收益0.50元相差甚远。年报所披露总资产额比“湘文”所报道的8亿元少6亿多元；而无形资产则比“湘文”所称的4.2亿元少4亿多。

　　二是FDA认证问题。湘中药的拳头产品古汉养生精已通过美国FDA认证，为今后外销业务奠定了良好基础，并没有像“湘文”所称的同时通过了美国和韩国两个国家的FDA认证。

　　三是公司销售防假打假问题。湘中药在1996年年报中披露，假冒伪劣产品严重冲击着公司的销售市场，为保护消费者利益，公司聘请了律师，并在报上刊登打假广告，设立24小时打假值班热线，并没有像“湘文”报道所称，公司制定对策，产品不出厂，通过邮购方式限量购买。

　　四是生产线的建设问题。湘中药年报披露，公司发行股票募集资金主要投向新建一条生产10亿片的古汉养生精片生产线，公司已投入2000万元，不足部分于1997年继续投入，并未如“湘文”报道所称的“已建成了年产6亿元的古汉养生精生产线”。

　　五是租地扩大生产规模的问题。据年报披露，公司共同联营投资14623554.20元，其中投资单位有辽宁省通化市集安市衡集人参制品厂563730.49元。并没有“湘文”所称的租地之事。

　　对此，二审法院于2000年10月17日信函查询了清华紫光生物制药股份有限公司(前身为湘中药)。2000年10月20日，该公司回函称，“湘文”未经申甲球先生本人同意，也未经该公司同意。

　　在查明了“湘文”股评文章的众多失实之处，二审法院认定“湘文”与湘中药1996年年度报告无一处相符，纯属无中生有，臆造事实，虚假陈述，系严重误导的失实报道，致使张先生的权益受到了侵害，造成了经济损失为由，作出终审判决“湘文”作者熊某赔偿上诉人张先生的股票损失77506.18元。

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