汇金牛市启动连环减持 首单始于4月16日
编者按
在距“5·30”仅两天的时间，A股再度重演了2007年的那一场暴跌。
如何看待这场暴跌？
民生证券称这次暴跌与”5·30”是形似神不同，牛市三大主逻辑货币宽松、居民财富重配、改革预期均未发生改变。
而从记者调查的资金进出情况来看，近期两融余额、银证转账、开户数的增速确实在下降，市场短期资金也出现了流出迹象，但基金的申购情况仍旧火爆，显示增量资金仍有较强意愿进入市场。
然而最终决定牛市顶部的关键因素或许是经济基本面。
在国泰君安任泽平看来，现在股市已处于高海拔，如果没有经济基本面的进一步支撑，出现L型走势，牛市有可能见顶；而经济出现实质性反弹，走出U型那么就会迎来更大一波牛市。
导读
“包括5月26日的3亿股，中央汇金公司今年已经两次减持工商银行，第一次减持时间是4月16日，减持数量为1.26亿股。”上述工商银行相关人士对21世纪经济报道记者证实。
本报记者 张望 深圳报道
“包括5月26日的3亿股，中央汇金公司今年已经两次减持工商银行，第一次减持时间是4月16日，减持数量为1.26亿股。”5月28日晚间工商银行相关人士对21世纪经济报道记者证实。
5月26日大笔减持的工建两大行的幕后大佬终于现身。
5月28日，港交所披露的上市公司股东权益信息显示，中央汇金公司于5月26日同时在A股场内减持工商银行(601398.SH，01398.HK)3亿股和建设银行(601939.SH，00939.HK)2.8亿股，合计减持套现金额为35.358亿元。
这与5月26日出现在上交所[微博]合计14笔的建设银行和工商银行大宗交易相吻合，由于其卖方皆为中金公司北京建国门外大街营业部，当时市场猜测为QFII的抛盘。
巧合的是，中央汇金公司减持消息传播开来之后，5月28日小幅高开的上证指数随即掉头向下，接连失守4900点、4800点、4700点三大整数关口，截至收盘沪指报4620.27点，跌幅达6.5%，深成指跌幅6.19%，两市约500只个股跌停，且成交量再创历史新高达24205.8亿元。
4月16日启动减持
港交所公开信息显示，中央汇金公司此番A股减持后，所持工商银行为占已发行股本45.89%的1237.3亿股，所持建设银行为占已发行股本2.14%的2.05亿股。
但今年一季报表明，中央汇金公司持有工商银行A 股数量达1241.56亿股，持有建设银行A 股数量为5.7亿股。
以此计算，截至5月26日，中央汇金公司从今年第二季度以来，累计减持工商银行和建设银行已分别达到约4.26亿股与3.65亿股。扣除本次港交所披露的两家银行分别为3亿股和2.8亿股的被减持数量，中央汇金公司所持工商银行和建设银行的A 股数量尚少了1.26亿股与8500万股的差额。
换句话说，在港交所披露本次减持之前，中央汇金公司已经分别减持了工商银行1.26亿股和建设银行8500万股，表明本次合计减持套现35.358亿元并非中央汇金公司今年内首次减持银行股。
对此，工商银行相关人士5月28日下午向21世纪经济报道记者确认了相关事实，但记者未能联系上中央汇金公司与建设银行进行置评。
记者查询发现，4月16日正是工商银行今年以来的收盘股价相对高位，其当日收盘价为5.62元/股，今年以来只有两个交易日的收盘价在其价格之上，均为5.64元/股。但4月16日该股没有发生大宗交易。而工商银行在今年2月13日至5月25日的13笔大宗交易中，最高成交价是4月17日的5.06元/股，最多成交量是5月25日的6815.17万股。
按照港交所和上交所披露的公开信息，中央汇金公司5月26日通过大宗交易减持工商银行和建设银行的成交价格，分别为5.43元/股与6.81元/股，与这两只银行股当日的收盘价几近相同。
中央汇金公司减持工商银行和建设银行的同时，亦大规模从蓝筹ETF基金中撤离。
此前，四大蓝筹ETF基金在股市加速上涨阶段发生了巨额赎回。据媒体报道，4月17日至5月15日，华安上证180ETF基金份额减少71.24%，华夏上证50ETF、华夏沪深300ETF和华泰柏瑞沪深300ETF也有30%以上幅度的份额减少。因此，有分析认为，鉴于中央汇金公司是上述四大ETF基金最大单一持有人，目前可能已经基本清仓。
但中央汇金公司副董事长李剑阁5月23日在出席华五道口全球金融论坛时，对此消息不予肯定也不予否定，只称“中央汇金公司在这方面没有披露义务。”
“根据我了解到的情况，中央汇金公司4月16日减持工商银行股份是跟ETF一起减持的。”上述工商银行相关人士表示。
4月16日收盘，上证指数收于4194.82点，当天大涨2.71%，汇金当日减持未对市场造成任何影响，股指其后继续大涨。
私募重仓押宝银行股
事实上，与减持蓝筹ETF基金一样，此番中央汇金公司减持工商银行和建设银行也无市场公开信息。
“中央汇金公司减持工商银行没有披露符合监管要求，如果有这方面的要求，我们当日就已经公告了”，前述工商银行相关人士告诉21世纪经济报道记者。
5月28日晚间，中央汇金公司其官网公告称，2008年以来，汇金公司在二级市场增持了工农中建等上市金融机构的A股股份，并购入交易型开放式指数基金(ETF)。近期，汇金公司出售了部分增持股份和ETF，其中触发信息披露义务的，已根据监管要求进行了披露。
此次港交所披露中央汇金公司减持工商银行和建设银行A股，恰逢A股大跌，引发了市场各方的判读和争议。
“这是明显的一个风向标”，英大证券首席经济学家李大霄[微博]认为，“A股估值已经到达所有市场的顶峰，主板每减持0.146元净资产就能够换回1元，创业板每减持0.085元净资产就能够换回1元”。
李大霄称，目前A股市场的不利因素主要在于估值高企、大股东和高管大量减持、发行大盘股导致供求关系发生变化、收杠杠等。
但李大霄亦承认，目前银行股的估值尚处于相对合理区间。
统计表明，截至5月28日收盘，沪深两市16只银行股的加权平均静态市盈率为7.33倍，滚动市盈率为7.24倍，属于两市最低水平。
但银行股今年以来的股价表现总是波澜不兴。
统计显示，今年以来至5月28日收盘，在上证指数飙涨42.84%的普涨格局中，A股16家上市银行却有5家下跌，并且11家上涨的银行股中，最高涨幅的南京银行(601009.SH)也仅为25.19%，而中农工建四大行中，中国银行(601988.SH)和工商银行分别微涨5.54%与4.72%，农业银行(601288.SH)和建设银行则分别下跌1.08%与5.5%。
“8年前的‘5.30’暴跌之后，市场风格发生转换，小盘股估值达到70—80倍后见顶，大盘蓝筹股走牛市下半场”，去年的私募“黑马”福建滚雪球总经理林波向21世纪经济报道记者表示，“现在也可能重演当年的风格轮动。”
林波透露，由于目前银行股估值处于沪深两市绝对低位，其已100%重仓押宝银行股。民生证券亦认为，本次调整很可能是市场风格切换的重要信号。
针对此番中央汇金公司减持工商银行和建设银行，有券商人士认为，减持力度并不大，现在判断其为市场信号为时尚早，也可能是为了银行业混改，“即使短期有一些心理影响，但市场都将按照自身的逻辑继续运行。”
但对于具备估值安全边际的银行股，中央汇金公司为何要在此期间减持？
“我认为中央汇金公司减持更多是投资决策的一个选择，不代表有什么特别含义，至少对工商银行是这样”，上述工商银行相关人士表示，“接下来会不会继续减持，得去问他们(中央汇金公司)，我们不了解其是否有减持计划。”
(编辑：简俊东，如有建议，请联系：jianjd@21jingji.com)
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