上交所：三方面提升蓝筹价值 打造升级版市场
证券时报记者 杨庆婉
近来，上海证券交易所[微博]动作频频，拟推出的个股期权和战略新兴产业板引起市场热议。
昨日，在申银万国[微博]证券2014年A股春季投资策略会上，上交所[微博]资本市场研究所负责人施东辉透露了个股期权标的的三个标准，上交所拟借个股期权推出提升蓝筹股的价值；并表示主板上市功能严重闲置，推出战略新兴产业板不是重复建设，意在打造为经济转型服务的升级版市场。
三方面提升蓝筹价值
个股期权推出在即，上交所拟借此提升蓝筹股的价值。
昨日，在申银万国证券2014年A股春季投资策略会上，上交所资本市场研究所负责人施东辉表示：“股票无非有三种价值：投资价值、交易价值、投机价值，而从这三方面看，蓝筹股的价值不是很乐观。”
一来上交所行业的分布结构不均衡，大部分都是周期性行业，没办法给高估值；二来小盘股的波动性更大，大盘股的产品体系和交易机制不发达抑制了活跃性，交易价值目前并不突出；另外，很多国有企业的蓝筹股，缺乏积极主动的市值管理动机。截至2014年3月，上交所只有130家公司实行了股权激励，占比仅14%。而创业板有40%的公司实行了股权激励。
施东辉表示，上交所将开发多元化的产品，方便投资者在不同的投资风格转换时选择投资方式。他提出将从三个方面提升蓝筹股的价值：制度建设方面，包括优先股、分红回购、战略新兴产业板和国资国企改革；交易机制方面，包括个股期权、T+0、可交换债券；增量资金方面，引入长期资金、纳入MSCI新兴市场指数、国际化。
“个股期权的标的应满足以下标准：规模大、抗操纵能力强、流动性好、波动性适中。”施东辉透露。具体而言，股票标的选择标准包括：上证50指数样本股，且是融资融券标的；上市时间不少于6个月；最近6个月日均流通市值不低于500亿元、日均成交金额不低于3亿元、日均波动率不超过基准指数的3倍，日均持股账户数不低于1万户。
打造升级版市场
施东辉表示，目前的资本市场存在许多问题：多层次资本市场格局由行政主导产生，缺乏有效竞争，各层次市场“同质化”，运作模式趋同。
“有人认为上交所推战略新兴产业板与深交所[微博]创业板雷同，是重复建设，其实不然。”施东辉表示，主板市场功能没有充分发挥，上市能力严重闲置。而资本市场受制于现有的市场体系和发行上市体制，与战略新兴产业的对接还不理想，行业服务能力有待提高，未能对战略新兴产业提供足够的支持和服务。过去十多年，我国一大批互联网、新能源、生物医药等新兴产业远赴海外上市，这也是原因之一。
施东辉表示，上交所意欲打造在现有市场上升级版的市场，能契合中国经济转型升级，即中国量身定制的板块，为重大战略意义的新兴产业企业提供专业化的金融服务，这就是战略新兴产业板的功能定位。“然后通过增量带动存量”，他说道。
未来，战略新兴产业板具有三个特点：在规模方面，在拟上市公司产业属性上，限定为战略性新兴产业以及依托其上的其它新业态企业，与主板市场形成差异化发展；在企业发展阶段上，注重处于快速成长、跨越创业阶段的企业，与创业板市场形成错位发展；在市场创新与包容性上，侧重创新能力更强、市场化程度更高、容纳不同类型的战略新兴产业。
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