创业板并非狼来了 创投概念股值得关注

　　新闻背景：3月21日，证监会发布了《创业板规则征求意见稿》和《征求意见稿起草说明》。结合今年1月17日证监会主席尚福林所表示的“争取在今年上半年推出创业板”的言论，创业板的诞生已经近在眼前。分析人士甚至预测创业板推出的时间就在4月份。

　　创业板终于要来了，但它还同时带来了两个问题。

　　首先是从长期角度而言，创业板的出现是否会改变中国股市的整体格局。

　　第二个问题则更为重要———在目前的市场环境中推出创业板，对大盘的短期走势究竟是利好还是利空？

　　对主板是短期利空

　　“如果结合目前大盘的走势看，创业板即将推出的消息肯定构成了短期利空。”长城证券分析师左嘉认为，创业板推出会产生一个分流资金的作用，而且创业板的推出是必然的，时间也不会太久，市场对它的预期不存在分歧。虽然分流出去的钱其实并不多，但主板市场目前本来就面临“大小非”解禁和再融资的压力，因此对创业板分流资金的预期将在短期内形成一定的累积效应。

　　“如果在弱市的市场情况下推出创业板，将会对市场是一个不小的打击，相信管理层不会操之过急。如果4月份市场转为强势，那么推出的可能性大，否则，管理层也会进一步把握时机。”左嘉说。

　　如何测算创业板对主板的冲击力度？对此，华泰证券分析师张逸尘认为，消息出现后，对大盘的冲击在时间上应该非常短促，而且幅度也有限，当前大盘的调整主要还是对近两年超级大牛市带来的估值泡沫的正常回调，目前大盘经过恐慌性杀跌已经进入阶段性底部，即将进入技术性反弹，甚至有可能在震荡筑底之后发动年内最大的一波行情。创业板征求意见稿的推出，至多只是对股市运行制造一个二次探底的回调，这条消息不具备继续向下杀出空间的动能，何况还要考虑到有其他利好对冲该消息的影响，因此，这个短期利空不足惧。

　　投资理念与主板有区别

　　《创业板规则征求意见稿》的推出，在短期内等于对主板市场喊了一声“狼来了”，但如果从长期角度看，将使投资者面临新的机遇和挑战。究竟是狼还是羊？左嘉介绍，习惯炒主板股票的投资者需要注意，投资主板与投资创业板的理念不同，投资主板，以价值为准绳，以“低买高卖”为原则，投资创业板，则以成长性为主线，以“买高卖更高”为原则。这种不同的市场层次，不同的投资理念，将丰富市场，让投资者得到更多的机会。

　　张逸尘提醒，如果创业板一旦推出，投资者需要注意其制度的完善程度，这将对中长期投资构成影响，如果创业发展前期不规范，包括交易规则、退市机制等各个环节，处理不好就很可能出问题。实际上除了美国纳斯达克以外，世界上少有创业板成功的先例，这跟创业板自身高风险的特征具有很大的关系。也就是说，投资者一定要注意到创业板的风险程度是远远高于主板的。

　　“相对于市场化程度尚不够高的主板市场而言，创业板在体制与行业上的优势是最有魅力的。”张逸尘说，风险和机遇并存，如果创业板的规范程度高，那么其魅力将远超主板。

　　诞生初期将充满投机

　　“许多喜欢投机的股民肯定会在创业板诞生初期大显身手。”张逸尘介绍，由于在创业板上市的门槛要比在主板低很多，可以预见创业板市场将涌现很多新行业、新技术企业。市场对某些行业和技术的未来成长性很难做出把握和判断，判断的困难和企业盈利能力的不确定性必然带给创业板更大的风险，但这种不确定性也肯定会制造相当多的投机机会。

　　创业板的股票大多盘子小、容易被庄家控盘，炒作概念和题材也很多，而且目前预测，创业板市场交易制度可能会比主板更为灵活一些。再加上我国资本市场素来投机性较强，一向有炒新的传统，创业板推出之初必然会吸引大量投机资金进入，这都将助长创业板市场初期的投机之风。

　　左嘉介绍：从美国的纳斯达克市场发展来看，创业板的公司在上市后股价一般开始会有20%的涨幅，但随之将会进入一个漫长的调整期。从这个角度出发，我们国家管理层可能会设立投资者参与创业板的门槛，这也是出于保护投资者的目的。总体看，创业板必将给投资者带来更多的机遇，在目前这个市场环境下推出，注定了其身份是一只披着狼皮的羊。