48小时嬗变：创业板觅得出世良机

　　BY 孙凝 每日经济新闻

　　2008年3月19日下午到21日下午，究竟证监会内部有着怎样的争辩和争议恐将成为“永久”的秘密。《每日经济新闻》记者获悉，在这紧张的“48”小时中，管理层内部最少召开了两次会议，最终，传闻中行将推迟一段时间发出的《创业板规则征求意见稿》于21日晚5时许公布。

　　有消息人士透露，此番管理层“说到做到”，喊了10年的创业板草案规则如此出台的背景并不简单。

　　为何选在两会后？

　　“一切尽在管理层掌握中”，一位财经界知名分析人士在《征求意见稿》推出当晚接受记者采访时表示：“3月20日市场出现断点行情后企稳，明显可以看出是管理层指挥的资金进入托市，但这种一边打压指数寻求合理点位，一边出资救市并非‘左右手’互博游戏，而正是为了能够给创业板的推出营造平稳环境。”

　　证监会今年工作的一大任务是：“加快推出创业板，积极发展公司债券市场，力争多层次市场体系建设取得突破。”这不难解释为何 “两会”期间的频频吹风，如今“突然”推出《征求意见稿》了。

　　“政策是有连贯性的”，该人士表示，创业板的推出早在去年6月证监会研究中心召开的福建武夷山会议上就露出端倪。有与会者透露，该次会议上，管理层邀请了18家权威风险投资公司召开了私募股权融资资金论坛，有关创业板的发行机制、股东权益保护、重组改制业绩认同和税收等PE关心的问题，以及创业板推出细则内容进行了充分探讨。

　　2007年8月22日，《创业板发行上市管理办法》(草案)获得国务院批准，创业板推出的历史机遇终于成熟。

　　为何选在21日？

　　相关人士透露：“21号下午，证监会召集包括主板发审委成员在内的相关人员又开了一次会，在紧急商讨了两个小时后，创业板的征求意见稿出现在了证监会的网站上”。

　　此前有消息称3月19日晚证监会将发出征求意见稿，不过，从3月12日到3月18日间的5个交易日内指数暴跌400点，单边下挫的沪指随时有进一步塌下3500点紧要心理关口的可能。在创业板具有“分流资金”的敏感影响之下，管理层做出了延迟发布的决定。

　　市场总是瞬息万变，3月19日和20日两天市场出现短期回暖，尤其是3月20日3500点即将跌破的情况下被迅即救起，传闻中“国家队”资金的到援以及市场自身的反弹要求令压抑已久的市场突然爆发，沪指一口气收复了3800点大关。

　　“管理层的意图显然是要在市场点位较低的时候推出创业板”，资深财经评论人士叶檀曾专门就此撰文表示，连环暴跌的市场正是管理层实现多方面目的的原因所在。其中，创业板一定不能在指数较高的时候推出，不然将会引发更大的市场风险，3月20日的市场大幅动荡，但明显可以看出管理层具备实力在3500~3600点附近企稳指数。

　　如果20日的反弹行情继续，管理层认定的创业板推出良机行将错过——而这，或许正是21日晚紧急挂出征求意见稿的原因。

　　孙凝 每日经济新闻