创业板胎动 扩容大军再冲主板

　　BY 黄晓义 毛晋楠 曾子建 黄梅 王熙喜 每日经济新闻

　　周五，证监会正式发布创业板征求意见稿，这也预示着A股市场的创业板即将在不久的将来推出。随着几十家甚至上百家的企业登陆创业板，一大批创投公司将从中赚得盆满钵满。但是在当前主板市场人气低迷的情况下，创业板的胎动又将带来什么样的影响和变化呢？

　　业内人士指出，此举将加大市场对扩容压力的担心，造成市场休养生息的愿望落空，为此疲软的股指将面临情绪性抛盘的考验。

　　深度分析

　　利益再分配 一家欢喜两家愁

　　“创业板推出之后，一场新的利益分配盛宴将拉开大幕，从中长期看，我认为至少有三重影响。”某大型券商投行人士向记者表示。

　　首先在他看来，手中已有大量成熟项目的创投公司将是最大的赢家之一，A股市场由于估值较高，将成为他们最佳的退出渠道，一个项目获得数倍甚至数十倍的回报很正常，而新进入的创投公司却未必乐观，这些后知后觉者已很难获得好的上市资源，即使是质量偏差的准创业板公司也是抢破了头，因此二级市场热炒创投概念股也是情理之中的事了。

　　而在这场创业板盛宴之中，创业板上市公司自然也是大赢家，比中小板企业更低的上市门槛，会让创业板公司的高管们的财富经历爆炸性增长。

　　其次，中小企业板个股风险将加大。此前，高成长股票的稀缺性导致了中小板股票的高估值，这种情况很可能随着创业板的推出而改变，由于成长型中小市值股票的供应大大增加，驻留中小企业板的资金将出现分流，中长期估值将逐步回归，中小板个股的投资风险将加大。

　　最后就是主板壳资源价值将大打折扣。目前主板中的ST股、绩差垃圾股的炒作盛行，但是创业板推出之后，一部分私募基金将采取新的一、二级市场联动方式运作股票，而不是一味在垃圾股的不确定性重组中博弈，同时中小企业利用创业板这一更加便捷的上市路径，也将削弱壳资源的价值。

　　后市展望

　　扩容箭在弦上市场休养生息愿望落空

　　相比创业板推出之后的中长期影响，投资者当前更关注二级市场的反应。

　　一位阳光私募基金经理坦言，上周市场上就有了相关传闻，而管理层此时推出这一意见稿，既是意料之中，毕竟管理层早就明确了上半年推出创业板，也是意料之外，因为市场目前尚处弱势，最需要的是一些稳定措施，但是市场热盼的利好却不见踪影，市场能否承受新的压力是个疑问。总体而言，市场的反应应该比较中性。

　　而某公募基金经理则比较悲观，他认为大小非的抛售压力和巨额再融资问题尚未解决，目前市场信心极度脆弱，创业板规则征求意见稿的推出无疑预示着创业板已是箭在弦上，这将加大市场对扩容压力的担心，市场休养生息的愿望落空，疲软的股指将面临情绪性抛盘的考验。

　　据记者了解，创业板推出之初，扩容压力的确不小，深圳证券交易所理事长陈东征日前就表示，深交所正同全国50多个高新区进行接触，对超过15000家企业的资料进行疏理，部分企业有望成为创业板的首批试点企业。为避免交易量过少，初期将采取每次推出挂牌家数60-70家左右的形式。