监管松手欲放飞股市 年线与两会可能是利好

　　继2月18日两只创新型股票基金开始发行之后，中国证监会明显加快了市场资金面的供给———不仅再批两只开放式股票基金发行，还一下子批准了9家基金管理公司专户理财的试点资格，让市场喜出望外，不少基金管理公司的工作人员都称“没想到”。业内人士普遍对这些消息表示高兴，认为对摇摇欲坠的股市是件好事，但也有

　　理性投资者表示，市场真正走好还是要依靠上市公司业绩的持续增长。

　　放行入市资金抑制市场套现

　　本周一中国证监会出人意料地批准了首批9家基金公司的专户理财资格。说出人意料，主要是专户理财一事提了很久都没有下文，突然之间却一下子批了9家，超过了市场的期望值。基金公司开放专户理财，意味着基金公司不必随时为应付赎回而只能购买大盘蓝筹股，同时也可以为市场注入一些相对稳定的资金流。这是基金专户理财试点办法今年1月1日实施以来，第一批获准开展业务的基金公司。

　　由于本周传出新基金发行的两只新基金均称并未拿到正式批文，因而无法对其发行规模上限作出准确的计算，按此前一般新基金规模在70亿元左右的情况推算，四只新基金发行加上嘉实成长的拆分，近期内可望有300多亿元资金陆续进入股市，但这对于3400亿元的解禁股以及上市公司不断增大的融资胃口来说，仍然不过是杯水车薪。

　　年线与“两会”可能是利好

　　不少接受采访的人士表示，证监会突然转变调控手法，一改此前近五个月按兵不动的做法，突然放行四只新基金、一只拆分准基金，以及9家基金管理公司以及券商理财产品的大门，与技术面上市场面临年线是否能够守住以及“两会”即将召开有关。

　　安信证券分析师张德良表示，去年有人说半年线是牛熊分界线，其实牛熊分界线是年线，目前市场才是真正到了牛熊分界线的关键点位。在这一关键时刻，证监会及时出手放松资金面是非常正确的。他认为，整个第一季度市场上的资金相当紧张，尤其是二月份，短短十几个交易日，却有几千亿的股票可以流通，市场承受的压力很大，虽然目前这些入市资金在量上还是很小，但释放了一个积极的政策信号，对市场的人心还是起到了稳定作用。他尤其看好专户理财的开闸，认为这是开拓了不同的资金类型进入市场，增加了市场资金的多样性，提高了市场相互博弈的复杂度，有利于市场的稳定。创新型基金的推出也在某种程度上带来这种好的变化。他认为，随着专户理财的资金增加，过去基金只会买大盘蓝筹股的时代很可能会结束，接下来小市值的股票会有较好的表现。

　　另一位不愿透露姓名的基金业内人士表示，三月份是“两会”召开的季节，证监会历来不希望在这个节骨眼上让股市大跌从而使其成为“两会代表”热议的话题。

　　仍有基金公司坚定“看多”

　　最典型的公司莫过于南方基金了。为了证明其并非虚头巴脑地“忽悠”投资者入市，该公司近日宣布，出资6000万元认购其即将发行的南方盛元。由于该只基金有一年的封闭期，加上投入金额也在基金公司过往购买自家基金的历史上处于高端，可见其对市场的确有信心。“南方基

　　金坚定看好2008年结构性牛市带来的市场机会。”南方盛元红利基金经理陈键称：“市场经过从6000点到4300点的下跌调整，前期制约市场上行的估值过高、透支未来风险得到了一定程度释放。市场估值水平下降，有利于市场在2008年重新回归理性繁荣。”

　　建信优势动力基金拟任基金经理陈鹏则更为乐观。他认为，经过近期市场的快速调整，目前市场整体估值水平下降，由最高的38倍动态市盈率下降到目前的25倍以下，而过去支撑指数上涨的关键因素如宏观经济增长前景较好、流动性充裕等仍然存在，上市公司平均盈利增长也可以保持在30%左右的速度，企业结构性变化仍然会带来增长速度超预期的可能。他认为投资者在2008年的行情中，“需要果断抓取收益，提早远离风险”。

　　泰达荷银首席投资策略分析师尹哲也表示，从近日的市场表现来看，股市阶段性调整基本到位。主要原因是，宏观经济方面，美国次贷危机的负面影响及国内通货膨胀和经济过热的现象逐步显现；监管层重新开闸股票型基金，政策明显转向正面；而在估值方面，相对于中国经济的长期发展水平和上市公司的盈利增长速度来看，估值的压力不大。

　　本报记者　韩平