三山投资陈凯峰：价值投资在中国也适用
新浪财经讯 北京时间5月3日消息，由新浪财经-兴业全球基金主办的巴菲特股东大会中国投资人酒会，于北京时间周日上午在巴菲特的故乡奥马哈举行。三山投资集团创办人陈凯峰称，越来越明显，价值投资在中国一定也是适用的。
以下为对话实录。
新浪财经孙思远：我下一个问题，这个问题今天在股东大会上有一个中国的投资人巴菲特提过这个问题，也就是说巴菲特的价值投资理念在中国市场或者说全球其他市场的适用性，在中国有不少的投资人模仿巴菲特这一套理念进行投资，但坦白来讲，大部分现在都做的不是很好，有人就说是因为中国的市场企业的信息可靠性不强，然后股票的投机性很强，企业难以获得比较长期的连续的增长。所以，缺乏一个价值投资的土壤。这样一个问题我也想问在座的各位嘉宾，你们是怎么看？首先你们觉得是这样吗？接下来如果说的确中国现在不适合价值投资的话，在未来什么时间中国会步入一个阶段，它会成为一个价值投资者的乐土？
陈凯峰：这是个非常好的问题，我个人也是对这个问题经常有思考，但是我认为越来越明显，价值投资在中国一定也是适用的，你如果回到美国来，有一点，在美国做价值投资的人很多都是年纪特别特别老，都是经历了很多周期或者特别健康长寿，巴菲特是其中的一员，但是在美国的价值投资是有一批这样的人做得非常好，比如我们昨天晚上在这里有一个酒会，几个发言的包括百利，哥伦比亚大学1967年毕业的，比巴菲特晚了几届，他也是从1967年毕业以后一直做价值投资，现在他公司的资产规模是两千亿美元，还有一系列的做价值投资的长期回报特别好。
所以，我认为在价值投资适不适用中国，从一年、两年或者三五年衡量太短了，这里的很多价值投资都是三十年，二十年来衡量，包括百利他跟我说他平均的持股时间是17年，每个股票，最近30年他做了一下计算，手上股票持仓的平均变化周期每年是3%到5%的股票会更换，别的都是一直持有。平均持有17年的话，他最终的业绩大大超过了哪些做所谓的成长股的。
在美国做成长股的，怎么说呢，像巴菲特这样的做到长期的回报的很少，有过几年业绩特别好，然后就销声匿迹了，然后你就发觉在美国做成长股的很多都是年轻人，几年以后消失了换一批新的，业绩很好，然后又消失了。做价值投资的慢慢很多都是大浪淘沙，剩下都是三五十年的业绩可以拿出来比较，这个反映了很大的问题。为什么我认为在中国价值投资一定也会实现，只不过可能要衡量周期长短而已。(谷云)
