亚星化学14.8亿定增戛然而止 出海采油方案遭重挫
经济导报首席记者 时超
苦熬了近一年的原油熊市后，亚星化学（600319）最终还是终止了其海外油田购置计划。
5月29日晚，亚星化学发布公告称，受国际石油价格大幅下跌影响，公司决定终止去年7月公布的非公开发行股票事项。相关信息显示，该定增方案募资规模达14.8亿元，其中有近10亿元打算用于收购一块位于美国加州的油田资产。
经济导报记者注意到，该项收购计划在公布之初就不被人看好，除了有分析人士质疑该油田资产尚处亏损、性价比低外，更是受到公司原大股东之一山东盐业方的反对，并成为山东盐业方撤离的导火索。
“油田开采本身对企业专业性要求很高，不仅要考察油田品质、地理环境，开采时占用的资金量更大，加上市场波动以及境外政治环境等一系列不稳定因素，收购境外油田需要承担的风险巨大。”中国石油大学经济管理学院教授田庆厚说。
更有券商分析人士表示，在向油田开采转型失败后，亚星化学的前景堪忧。其财报显示，2014年公司净利润已亏损1.79亿元，今年一季度又再度亏损4683.16万元。若该经营状况得不到改善，明年被交易所“实施退市风险警示”或将难以避免。
出海采油受挫
“在公司筹划此次收购油田资产股权时，国际石油价格长期稳定在90美元－110美元/桶，但2014年10月以来，国际油价大幅下跌，一度跌破50美元/桶，跌幅超过50%。目前难以预料石油价格的未来趋势及价格回暖时间。”在5月29日的公告中，亚星化学描述了其海外油田购置计划目前所处的“尴尬”境地。
据了解，亚星化学海外购置油田方案于去年6月开始筹划，并在一个月后公布收购细节。彼时公告显示，公司拟非公开发行不超过4.1亿股，发行价格不低于3.61元/股，募集资金总额不超过14.8亿元。其中近10亿元用于收购TOP ROSE HOLDINGS LTD.（下称“TR公司”）87.5%的股权，进而使公司业务涉足油气领域。
资料显示，TR公司通过复杂的离岸关系间接持有SYNERGY OIL & GAS公司80%的股权，其核心资产是位于美国加州的油田（简称“LCW资产”）。2012年10月，LCW资产探明总储量为261.54万当量桶，其中原油216.56万桶。
“前两年原油价格一直处于高位，加上我国又是石油稀缺国家，国内企业出海购置油田的积极性较高。”田庆厚对导报记者表示，在企业看来，海外购置油田既可以令企业涉足利润较高的原油开采业，又可以带来较大的资产升值空间，“特别是上市公司本身又有市值管理的需要，装入原油资产，对其股价走高也会带来不小的推动。”
导报记者注意到，仅2014年，就有亚星化学、美都能源（600175）、洲际油气（600759）等多家上市公司宣布涉足海外油气业务，其中多数都是拟购置海外油田资产，最大投资近30亿元。
不过，油价近一年来的下挫，给以亚星化学为代表的公司浇了一盆冷水。相关公告显示，多家上市公司因油价下跌不得不放弃海外购置计划。如金叶珠宝（000587）去年底就公告称，决定终止前期对美国油田开发公司的57亿元定增收购方案，主要原因是近期国际油价大跌，导致标的企业不具备完成业绩对赌的条件。
亚星化学方面也在不断尝试缓解油价下跌带来的负面影响，其今年3月公告称，2014年底国际油价出现大幅下滑，增加了拟收购资产盈利预测的不确定性，并表示其与TR公司仍在进行全面磋商。不过，这一努力最终还是失败了。
“交易双方就《股权转让协议》的交易价格及利润补偿条款未达成一致。”亚星化学5月29日公告显示，在与交易对方协商一致后，公司决定终止这项时长近一年的非公开发行股票事项。
前景堪忧
亚星化学去年公告上述海外油田购置方案之初，就已经遭到多方反对。
其中，公司彼时并列大股东之一的山东盐业就是最坚定的反对方。相关公告显示，在对定增预案进行表决时，时任公司董事的谭新良、陈宝国提出反对意见，称“该收购有不确定性，跨行业风险较大，操作周期较长”，而这两位高管均来自山东盐业方。随后，山东盐业又通过上海证券交易所[微博]集中竞价系统等渠道，不断减持亚星化学流通股，并最终从亚星化学“全身而退”。
同时，业内分析人士表示，亚星化学此次收购的油田资产并不令人满意，不仅油田本身尚处亏损状态、性价比较差，其所处加州石油工业的法律和政策环境更是恶劣，使得开发前景令人担忧。最为明显的例子，是与同期美都能源购置的美国Eagle FordWoodbineSand油田相比，据悉，美都能源购置该油田花费近10亿元，日产油气8058当量桶，资源获取成本为16美元/桶，而亚星化学购置油田的日产油气不过516当量桶，两者相差十几倍。
“油田开采本身对企业专业性要求很高，不仅要考察油田品质、地理环境，开采时占用的资金量更大，加上市场波动以及境外政治环境等一系列不稳定因素，收购境外油田需要承担的风险巨大。”田庆厚表示。
更有业内分析人士称，亚星化学此次出海采油搁浅，令公司前景堪忧。“虽然公告中提到终止增发不会对公司正常生产经营造成影响，但是其转型失败已是必然，考虑到目前公司主营业绩不佳，如何寻找新的利润增长点，会是令公司管理层非常头疼的事。”一位不愿具名的券商分析师对导报记者分析说。
受主营化工产品销量不佳、价格走低影响，亚星化学2014年净利润亏损1.79亿元，2015年一季度更是再度亏损4683.16万元，这意味着，若至今年底公司主营业务仍未有较大改善，并出现全年亏损，公司将再度被交易所给予“退市风险警示”。
上述预期也存在变数。相关公告显示，今年5月4日，因大股东潍坊亚星集团有限公司对公司筹划重大资产重组一事，公司停牌，并称目前对重组方案的论证工作正在积极进行之中。对于此事的后续进展，本报将继续关注。
进入【新浪财经股吧】讨论
