福鞍股份：借助一带一路扬帆出海
——辽宁福鞍重工股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾：
福鞍股份董事长 吕世平先生
福鞍股份董事、总经理及法定代表人 穆建华先生
福鞍股份董事、董事会秘书 杨 玲女士
福鞍股份董事、财务总监 李 静女士
国信证券投资银行业务部执行副总经理、保荐代表人 注册会计师 杜 畅先生
辽宁福鞍重工股份有限公司
董事长吕世平先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者及所有关心和支持福鞍股份的朋友们：
大家好！
欢迎各位参加辽宁福鞍股份股份有限公司首次公开发行A股股票的网上路演活动。在此，我谨代表公司的管理团队及全体员工，对大家的积极参与表示热忱的欢迎和衷心的感谢！
福鞍股份，主要从事重大技术装备配套大型铸钢件的生产和销售，长期以来专注生产超超临界火电设备铸件、重型燃气轮机铸件、大型水电设备铸件、轨道交通配套铸件、工程机械和矿山机械配套铸件等产品，主要应用于高效清洁能源、轨道交通、工程机械等行业，并在上述领域内取得较高的行业地位。
目前，公司已成为世界装备制造领域大型铸钢件的优秀供货商。先后成为美国通用电气集团、日本东芝[微博]、日本三菱、法国阿尔斯通、德国福伊特水电、德国西门子、丹麦史密斯等众多知名跨国企业的合格供应商。同时，长期以来我们与哈尔滨电气集团、东方电气集团、上海电气集团等国内知名厂商保持着紧密的合作关系。
公司取得上述成绩，主要基于公司多年打造的全方位的核心优势，我们注重装备水平和工艺水平的提升，积极关注市场及行业前沿动向，建立了优质的客户群体。尤其重要的是，我们一贯重视自主研发，现已取得14项专利、1项科学技术鉴定成果和3个火炬计划项目。目前，我们被认定为辽宁省高新技术企业、省级企业技术中心及国家火炬计划重点高新技术企业。这种创新能力为企业的快速发展奠定了坚实的基础。
企业发展到今天，已经实现了一定的规模效应和品牌效应，继续发展，就更需要发挥我们研发技术以及工艺水平等方面的优势，向以新材料为核心、精加工为导向的先进制造业企业迈进。我们希望把握市场机遇，进一步扩大自身生产规模，全面提升企业综合实力。因此，我们选择走进资本市场。
通过这次网上路演，我们希望让广大投资者能够对公司有一个更全面的了解，也希望能够更加充分地听取广大投资者朋友的意见。投资者的信任与各界朋友们的支持，是公司未来持续健康发展的动力。非常高兴能借助网络平台与大家坦诚交流，希望大家能畅所欲言，多提宝贵意见和建议，我们也将本着诚信、负责的态度就大家所关心的问题进行解答和交流。
今后，我们的发展将与广大投资者的利益紧密相连。公司将借助资本市场这一更高的平台，努力创造更加优良的业绩，回报广大的投资者、回馈我们的社会！
国信证券股份有限公司
投资银行业务部执行副总经理、保荐代表人
注册会计师杜畅先生致辞
尊敬的各位投资者、各位支持和关心福鞍股份的朋友：
大家好！
今天，我非常高兴能与福鞍股份的各位高管一起，同大家进行网上交流。首先我谨代表国信证券股份有限公司，向所有参与福鞍股份首次公开发行A股网上路演的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎！
国信证券作为本次发行的保荐机构和主承销商，对福鞍股份进行了全面深入的尽职调查和发行准备。在与公司合作的过程中，我们亲眼见证并亲身感受了公司的快速发展。公司拥有较高的装备水平和自主研发能力，产品得到国际国内众多知名企业的信赖和认可。
本次公司拟公开发行2,500万股A股股票。募集资金投资项目完全达产后，公司生产链将向精加工领域延伸，并提高了高端大型铸钢件产品在现有产品结构中的比例，同时缓解了现有关键生产工序的产能瓶颈，有利于公司的可持续发展。
作为本次首发的保荐机构与主承销商，我们诚挚地向广大投资者推荐这样一家具有发展潜力的优秀企业。我们会切实履行保荐义务，严格按照证券发行保荐制度的有关要求，勤勉尽责，做好本次发行和后续的持续督导工作。
我们也真诚地希望通过本次网上路演推介，广大投资者能够更加深入、客观地了解福鞍股份，能够更准确地把握公司的投资价值和投资机会！
我们相信，此次首发发行后福鞍股份将进一步拓展核心业务，稳健增长，为投资者带来持续、稳定、丰厚的回报。
最后，预祝本次网上路演圆满成功！谢谢大家！
辽宁福鞍重工股份有限公司
董事、总经理及法定代表人穆建华先生致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者及所有关心和支持福鞍股份的朋友们：
今天的网上交流即将结束，在此，我谨代表辽宁福鞍重工股份有限公司对各界朋友的热情参与和大力支持表示最衷心的感谢。
通过三个小时的沟通与交流，相信各位对福鞍股份有了进一步的了解和认识。大家为公司健康成长和价值提升提出了很多宝贵意见和建议，这使我们受益匪浅！福鞍股份即将成为一家公众公司，我们深深体会到肩上的责任和压力。我们将严格按照相关法律法规的要求，及时、完整、准确地做好信息披露工作，与各界朋友共谋发展，以良好的业绩回报全体股东，回报社会！我们真切期望今后能与各位通过各种方式继续保持密切联系和沟通，并期待各位给予我们长期的关注和支持！
最后，感谢各位抽出宝贵时间积极参与路演！感谢上证路演中心和中国证券网为路演提供的互动平台和良好服务！感谢保荐机构国信证券股份有限公司、财经公关翰海宏业投资咨询有限公司及所有中介机构为本次公司股票公开发行所付出的辛勤劳动和提供的宝贵支持！
祝大家身体健康！谢谢各位！
经营篇
问：公司的生产经营与一带一路有关联吗？
吕世平：有，公司生产产品重点是围绕轨道交通，新能源设备产品，未来会在一带一路的中国制造上发挥产品优势。
问：公司主营业务是什么？
穆建华：我们公司主要从事重大技术装备配套大型铸钢件的生产和销售，按照用途，公司产品可以分为火电设备铸件、水电设备铸件、其他发电设备铸件以及其他铸件。
问：贵公司的经营模式如何？
穆建华：公司采取“以销定产”的订单式生产方式，销售是公司生产经营的中心环节，采购、生产均围绕销售展开。
问：公司的独立经营情况如何？
穆建华：我们公司自成立以来，严格按照《公司法》、《公司章程》及有关法律、法规的要求规范运作、稳健发展，逐步建立健全公司的法人治理结构和组织结构，在业务、资产、人员、机构、财务等方面与控股股东分开，形成完整的业务体系、经营系统和独立的采购、生产和销售系统，具备独立面向市场自主开发经营的能力。
问：公司的研发技术能力如何？
穆建华：公司目前拥有14项专利技术以及多项核心工艺，1项科学技术鉴定成果和3个火炬计划项目。作为高新技术企业和省级企业技术中心，公司在重大技术装备配套大型铸钢件领域有较强的技术研发能力，并设立了技术研发中心，拥有一批在铸造技术和工艺研发方面具备丰富经验的研究人员。为了确保研发工作的顺利进行，公司为研发人员配置了各种必需的仪器设备，并制定了《研发人员绩效考核制度》。
问：公司最近三年分红情况如何？
杨玲：2013年4月25日，公司2012年年度股东大会通过决议，决定以公司截至2012年12月31日经审计的未分配利润按每股派现金0.4元（含税）向全体股东派发现金股利，截至本招股书签署日，公司已将股利发放给全体股东，全体股东已足额缴纳个人所得税。
2014年5月20日，公司2013年年度股东大会通过决议，决定以公司截至2013年12月31日经审计的未分配利润按每股派现金0.4元（含税），向全体股东派发现金股利，截至本招股书签署日，公司已将股利发放给全体股东，全体股东已足额缴纳个人所得税。
2014年11月1日，公司2014年第四次临时股东大会通过决议，决定以公司截至2014年6月30日经审计的未分配利润按每10股派现金4元（含税），向全体股东派发现金股利，截至本招股书签署日，公司已将股利发放给全体股东，全体股东已足额缴纳个人所得税。
问：公司的内部控制制度如何？
杨玲：我们公司成立以来，一直致力于公司内部控制制度的制定和完善，建立并逐步健全法人治理结构，建立了包括财务管理制度、人力资源管理制度、营销管理制度、预算管理制度及内部审计制度在内的内部控制制度。
公司管理层认为，公司现有的内部控制已覆盖了公司运营的各层面和各环节，形成了规范的管理体系，能够预防和及时发现、纠正公司运营过程中可能出现的重要错误和舞弊，保护公司资产的安全和完整，保证会计记录和会计信息的真实性、准确性和及时性，在完整性、合理性及有效性方面不存在重大缺陷。随着公司的不断发展，业务职能的调整、外部环境的变化和管理要求的提高，内部控制的完善和改进还将进一步提高。
问：公司有没有出现过质量纠纷？
杨玲：近三年，我们公司产品市场抽检合格率100%，未因产品质量问题受到相关部门处罚。
问：对于应收账款管理，公司采取了哪些措施？
李静：安排专人负责应收账款管理，根据应收账款的信用期政策和账龄情况采取电话催收、发函催收、上门催收等相应措施协助和监督销售人员加强应收账款回收；
公司财务部安排专门财务人员负责核算应收账款，按月与销售部门核对应收账款的挂账情况，并会同相关业务部门对应收账款账龄进行分析；
公司管理层每季度对应收账款的回款情况进行分析，并将应收账款的回收率作为相关部门业绩考核的重要依据。
问：同2013年末相比，发行人2014年末应收账款余额出现了一定程度的上升，为什么？
李静：公司轨道交通转向架产品销售收入增幅较大。公司火电、水电配套铸件为典型的非标定制产品，受客户排产和工期要求，各月度销售并无明显规律。而公司轨道交通转向架属于准标准件，按框架协议约定的年交付计划，每月均需向美国通用电气轨道交通部供货。根据公司同美国通用电气轨道交通部签订的框架协议，转向架产品的付款期限为净90天，即通用电气轨道交通部收货入库后90天。而从公司凭出口报关单确认收入，至通用电气轨道交通部收货入库通常需要30-40天。因此2013年和2014年末，均存在4~5个月转向架销售收入尚处于信用期的情况。在其他种类铸件产品的销售额和销售周期未发生重大变化的情况下，2014年发行人轨道交通转向架产品销售收入较2013年增幅较大，从7,900.76万元增至13,377.83万元，导致期末应收账款余额有所增加。
行业篇
问：请介绍一下行业格局。
穆建华：在市场定位、竞争优势、资金实力等诸多因素的影响下，我国大型铸件生产企业主要由国有控股的大型综合设备制造企业、细分领域占据优势的中型企业以及未成规模的小型铸造企业构成。在大型铸件行业，大型综合设备制造企业和在细分领域占据优势的中型企业占据了主要市场份额。大型综合设备制造企业产业链较长，所产铸件品种众多，且大部分产品为公司设备制造环节配套；而专业中型铸造企业走“专、精、特、新”的道路，技术、规模、资质、客户资源等方面优势突出，在各自专长的细分领域有很强的竞争力。
问：我国对大型铸件的需求情况如何？
穆建华：“十二五”末我国火电装机总容量将从2010年的7.07亿千瓦，增至9.33亿千瓦，每年需大型铸钢件约26,250吨。到“十二五”末期，水电总装机容量将达到2.84亿千瓦，年均装机容量约为1,420万千瓦，每年需大型铸钢件约18,800吨。
问：我国铸造行业现状如何？
穆建华：铸造是装备制造业的基础，铸件的性能和质量直接影响装备的运行水平和可靠性，是发展先进装备工业的先决条件。过去十余年间，随着我国重工业化进程的加速，重大技术装备快速增长的市场需求为铸造业的发展创造了良好的契机。通过大量引进、消化吸收国外技术和设备，同时加强自主技术开发，中国的铸造行业取得了长足的发展。
问：公司是否与其他科研机构合作？
穆建华：目前，公司与东北大[微博]学、中国科学院金属研究所、中国铸造协会等大专院校、科研机构以及行业组织建立了长期合作关系，取得了多项专利技术和科技成果。今后，公司将采取多种方式继续增进产学研技术合作，提升企业核心技术竞争力。
问：贵公司在这个行业的竞争地位如何？
穆建华：公司主要产品为发电设备、轨道交通及工程机械配套大型铸钢件。2014年5月，在中国铸造协会举办的“第二届中国铸造行业综合百强企业评选”活动中，公司获得“第二届中国铸造行业综合百强企业”证书（证书编号：14ZZB02048）、“铸造行业铸钢分行业排头兵企业”称号和“中国绿色铸造示范企业”称号。在中国铸造协会举办的“2014年第十二届中国国际铸造博览会”上，公司“重型燃气轮机压缩机排气缸体”产品获得优质铸件特别金奖，“重型大马力机车整体铸造转向架”产品获得优质铸件金奖。2014年10月，公司“重型燃气轮机高端铸件”项目，获得科技部火炬高技术产业开发中心“国家火炬计划产业示范项目证书”。
发展篇
问：实施发展计划面临哪些困难？
吕世平：本次募集资金到位后公司净资产规模增长较快，资金规模的扩大和业务的快速拓展，对公司在资源配置及运营管理，特别是资金管理和内部控制等方面带来新的挑战。公司在未来三年将处于高速发展阶段，要实施上述计划，公司迫切需要各层次、各类型的人才，因此，人才的引进和培养，特别是技术和管理等方面人才的引进和培养，将是公司发展过程中的重中之重。
问：公司未来的盈利能力趋势如何？
穆建华：2012年至2014年，公司加权平均净资产收益率达到15.36%、16.06%和15.84%。随着公司规模的不断扩大和技术研发能力的不断增强，将大力开发和生产高技术、高附加值的大功率火电、水电设备铸钢件及其他高端铸钢件，公司未来具有较强的可持续盈利能力。
问：请对轨道交通机车用转向架市场前景进行分析。
穆建华：我国城市化进程带来的人口聚集效应和流动效应不断对轨道交通运力提出新的要求，发展轨道交通，是中国城市化进程的迫切需要。世界各国近几年逐渐增加铁路建设的投入，我国先进轨道交通设备出口规模扩大。随着欧美等发达国家新一轮铁路建设的兴起，我国技术含量较高、产品质量过硬的轨道交通设备出口市场前景良好。
问：公司有哪些产品开发和技术创新计划？
穆建华：（1）火力发电超超临界汽轮机核心部件的生产工艺创新；（2）燃气机关键、核心铸件的国产化研究；（3）水力发电不锈钢转轮产品的技术创新；（4）轨道交通关键核心铸钢件国产化研究；（5）公司将以企业技术研发中心为依托，加强同国内高校、科研院所、行业协会及行业专家的交流与合作，增强公司技术创新、研发、攻关能力；（6）持续开展对现有铸造、冶炼工艺的改进和创新，提高生产能力，提升产品质量档次，降低成本，拓宽工艺范围，降低废、次品率，实现良性专业化生产。
问：在未来的一两年内，公司业绩的增长是否会保持一个相对稳定的态势？
杨玲：目前公司整体资产状况良好，偿债能力和盈利能力较强。影响公司盈利能力持续性和稳定性的不利因素比较有限，公司有化解或降低各项因素对盈利能力负面影响的能力，随着公司募集资金项目投产见效，公司未来的盈利水平将持续增长。
发行篇
问：如何保证募集资金的使用效率？
吕世平：我们从以下两方面看：（1）公司严格按照募集资金有关使用管理规定使用募集资金；（2）加快募投项目的建设进度，提高募集资金的使用效率。
问：本次募投对于净资产收益有哪些影响？
吕世平：我们公司募集资金到位后，公司因短期内净资产迅速扩张，公司净资产收益率将因财务摊薄而有所降低；建设期内，由于公司净资产大幅度增长，募集资金投资项目对公司盈利不能产生较大贡献，因此净资产收益率将受较大影响；但从中长期来看，募集资金投资项目符合本公司发展规划，具有良好的盈利前景。项目建成后，公司营业收入与利润水平将大幅增长，公司盈利能力将有较大提高，净资产收益率也将随之提高。
问：募投项目建设与现有业务有什么关系？
吕世平：公司项目的建设目的是对公司部分现有产品升级，同时扩大公司目前优势产品的产能。项目实施后，公司的经营模式、生产模式及营销模式均不会发生变化。
大型水轮机配套转轮、大型汽轮机配套汽缸及主汽阀均为公司目前的核心产品，公司在设计、生产方面具备较强的技术、工艺优势，并已成为国内外众多知名主机厂商的长期合作伙伴，建立了良好的市场口碑和客户信誉度。通过本项目的实施，公司可以扩大优势产品的产能，进一步增加高端产品的销售收入比重，同时提高此类产品的市场占有率。轨道交通机车用转向架属于技术含量较高的大型铸钢件，公司已成熟掌握生产该产品的技术和工艺，并同美国通用电气集团达成了战略合作协议，预计未来1、2年内将形成年供货1,100套的产能。
问：拟投资项目对公司很重要吗？如果募资不成公司未来是不是就会出现问题？
吕世平：我们公司募集资金投资项目与公司的主营业务密切关联，项目的顺利实施能够对公司经营状况起到良好的促进作用。募投项目提高公司的运营规模，提升公司整体盈利能力，增强公司的整体竞争能力，为公司未来的持续高速发展奠定基础。即使万一发行出现问题，公司依靠自身努力也会将项目建设成功，但无疑会放缓公司的前进步伐。
问：公司为什么选择发行A股，而不是境外上市？
杨玲：国内、国际市场并重是公司的长期发展战略。我们在国际市场上也取得了不菲的成绩，但不可否认，公司的根基还在国内市场，近几年国内经济的增长势头一直非常迅猛，在国内上市对公司的意义更大。同时，国内A股市场日益成熟，审批时间逐渐缩短，且发行成本较低，因此，公司选择发行A股。
问：请谈一下上市后公司利润分配原则。
杨玲：利润分配原则：公司的利润分配应兼顾对投资者的合理投资回报以及公司的可持续发展，利润分配政策应保持连续性和稳定性。
问：您作为公司的保荐人,在此次公司上市后还将面临什么样的工作呢？
杜畅：我们将根据《证券发行上市保荐制度暂行办法》的规定，持续督导公司履行规范运作、信守承诺、信息披露等义务。主要有以下几个方面：（一）督导公司有效执行并完善防止大股东、其他关联方违规占用公司资源的制度；（二）督导公司有效执行并完善防止高管人员利用职务之便损害公司利益的内控制度；（三）督导公司有效执行并完善保障关联交易公允性和合规性的制度，并对关联交易发表意见；（四）督导公司履行信息披露的义务，审阅信息披露文件及向中国证监会[微博]、证券交易所提交的其他文件；（五）持续关注公司募集资金的使用、投资项目的实施等承诺事项；（六）持续关注公司为他人提供担保等事项，并发表意见。我相信我能履行好相关保荐代表人的持续督导工作。
问：保荐机构是否对公司股利分配政策进行审查？
杜畅：经核查，保荐机构认为，发行人的股利分配政策符合发行人及股东的长期利益，注重给予投资者持续、稳定回报。经股东大会审议通过的《公司章程》对利润分配事项的规定和信息披露符合相关法律、法规、规范性文件的规定，股利分配决策机制健全、有效，有利于保护投资者的合法权益。
文字整理：李金蔓 编辑：李魁领
主办 上海证券报
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