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　　《红周刊》特约 徐一钉

　　本周沪深股指拉出周阳线，终结了之前的周线6连阴走势，年内二次喝汤行情已经启动？笔者认为，2100点开始的反弹级别较低，上证综指年内最低点尚未见到。原因有二：1，中期或长期底部都是在不知觉中到来，当某一个点位被市场大多数人认为是铁底的时候，这个点位就一定不是底；2，中期或长期底部到来之前，A股市场都会出现一轮恐慌性下跌，特别是强势板块的大幅补跌。短期内，上证综指将在2150点附近搭建下跌整理平台。

　　虽然沪深股市氛围趋向谨慎，但不少投资者仍在等待反弹，强势板块补跌的步伐较慢，表明目前A股市场并没有出现恐慌。从历史经验看，一轮调整没有充分释放恐慌情绪，期待中的“喝汤”行情就要延后。从资金层面看，在弱势市场中，推动一轮“喝汤”行情的资金主要是存量资金。也就是说，在主流机构、非主流机构没有把仓位降下来前，即准备好推动反弹所需资金之前，A股市场出现的反弹恐是来去匆匆。原因很简单，资金不足必然导致反弹空间有限。通俗说：“有多少钱，办多大事。”

　　今年以来，沪深股市四大指数均形成头部形态。2月至6月，上证综指形成双头，跌破颈线2242点后，调整目标指向2030点。1月至7月25日形成弧形顶，有效跌破颈线2132点后，调整目标指向1813点；1月至7月，深证成指形成头肩顶，跌破颈线9351点后，调整目标指向8086点；2月至6月，沪深300指数形成双头，跌破颈线2439点后，调整目标指向2153点；今年2月至6月，中小板指数形成不规则头部，跌破颈线4375点后，调整目标指向3941点。创业板指数正在构筑不规则头部，颈线为672点。

　　值得关注的是，6月以来，为了避免市场上充斥的不实消息影响购房者的预期，管理层多次发声澄清楼市传闻并重申坚持调控。而7月份以来，多部门就六度表态决不放松房地产调控。8月2日，房地产板块出现大幅下跌，似乎是担心管理层或再出台新的房地产调控政策。技术形态看，房地产指数刚进入周线级别调整，继续调整空间不小。面对国内多地区房价又有上涨的迹象，如果管理层再出台更严厉的调控政策，对房地产上下游行业的冲击是偏负面的。若此，恐将拖累A股市场的重心继续下移。

　　美国经济增速继续放缓。今年二季度GDP环比增长1.53%，同比增长2.21%，环比增速是过去3个季度以来最低的，特别是占美国GDP的70%左右的私人消费支出增速，由上季度的2.4%放缓至1.5%。7月美国制造业指数ISM为49.8点，略高于6月的49.7点，连续两个月低于50，意味着制造业持续萎缩。7月欧元区制造业指数PMI从6月的45.1降到了44.0，创下37个月最低水平，意味着欧元区制造业活动在以超过3年来最快的速度收缩。除爱尔兰外，欧元区其它成员国的PMI都低于50的荣枯分界线。

　　虽然我们期待年内二次“喝汤”行情的到来，但启动行情的时间、点位很难判断，关键是无法判断前期强势板块何时大幅补跌。一个国家股市各大指数的涨、跌，虽然会有时间上的差异，但最终的运行趋势是相同的。目前上证综指、深证成指、沪深300指数、中小板指数均进入周线级别调整，想必创业板指数进入周线级别调整是早晚的事，对强势个股补跌的杀伤力不可小觑。