补跌尽头是反弹 后市放量是关键
《红周刊》作者 郑捷
放量是关键
《红周刊》：二位如何看周五的市场？
徐科：本周的主基调仍是区间震荡，超跌周期股以各种理由反弹，高位的强势板块则开始补跌，少数强势题材则借机发酵。周五早盘有利好消息的券商和地产板块明显没有体现出应有的做多情绪，稍后保险、汽车也加入补跌之路，但11点左右，超跌的化工化纤板块开始有涨停出现，并带动整个板块，同时白酒也开始反弹，惟缺早盘强势的稀土。下午地产继续杀跌，尾盘则在稀土和券商的共同发力下，重新站稳10日线。各板块初步形成共振迹象。下周前几个交易日能否放量，几大权重板块能否协同是观察重点。
路雷：周五下午2点后股指一反常态地上涨，25个交易日以来收出第一根光头阳线，这从股指期货看得犹为明显。做多资金赌周末出利好的心态很明显。如果被赌中利好，周一股指放量上涨，短底就成立了。如果没有预期的利好则要观察两天，提防前期强势股继续补跌。不过，地产代表的强势股补跌在我看来的确是好事。近期酒类、保险再加上地产基本都补跌了，短期底部的确是近了。
《红周刊》：现在已经有迹象了？
路雷：有一点，但还不充分，大家近期可以重点看银行股。凭我的观察，已经有部分资金在运作银行股，不过现阶段仍不稳妥，继续观察为上。未来还可能再跌一次，等第二批资金进入就稳妥了，盘面的表现是放量上涨。
《红周刊》：为什么重点观察银行？
路雷：银行是最大的权重板块，又是中国经济的是否稳定的晴雨表，同时还有估值的优势，他一旦企稳甚至上涨就意味短期底部不远矣！所以他是目前市场的焦点。
《红周刊》：这次是不是就见大底了？
路雷：我可没有这样说，“坚决不放松地产调控”是领导同志们为经济转型愿意牺牲短期利益的表态。虽然强调稳经济，但可见的未来经济也就这样吧。所以我目前只是考虑市场在不断缩量与前期强势股轮跌后达到一个暂时的平衡状态，这个时候“给量”就会起。
《红周刊》：放量就能确定短底？
路雷：是的。我们聊过股市翘翘板效应，很长一段时间以来股市最大的问题就是没有量，场外资金不入场，场内资金挪移，这样任何一个板块不可能走得长久，成了所谓的结构性行情，再差一点就是个股行情。前段时间，周期股券商、地产和非周期股白酒形成了“双杀”局面，这在弱市中是非跌不可的。而现在前期资金进入的板块基本上轮跌一遍了，基金的仓位也在下降。这时如果有外力推动，造成场外资金的重新入场，反弹便一触即发。
规则正按既定计划改变
《红周刊》：风险警示板刚出征求意见稿，ST整个板块就连续跌停，您在一年前已经预见到这样的情况会发生吗？
路雷：我的确在2011年6月14日指出ST股票未来风险巨大，要远离他。其实这件事情郭主席上任也明确告诉我们了，只是大家没有认真领悟。
《红周刊》：主席当时好像只是说要远离垃圾股、劝大家买蓝筹股，没说要出风险警示板的事。
路雷：人的习惯很难改变。让你买蓝筹你买了吗？同理，劝你别炒ST你就一定听吗？胡书记前两天在政治局会议上讲过这样一段话“坚定不移地贯彻执行房地产市场调控政策，坚决抑制投机投资性需求，切实防止房价反弹，增加普通商品房特别是中小套型住房供应，抓好保障性安居工程建设，满足居民合理的自住性住房需求”。这段话挪用到股市上就变成，坚决抑制垃圾股炒作，切实防止垃圾股反弹，多供应优质企业上市(可惜一直也没做到)，抓好蓝筹股建设。
《红周刊》：我晕，这样也行。
路雷：一定行。周三证监会的同志已经强调破净蓝筹有回购义务了。你认为垃圾股炒作是纯市场行为，现在你还炒吗！管理层正改变游戏规则，总有一部分人要牺牲掉，而且已经给你提过醒了，“别怪我没有告诉你”。中国股市还是得多听党的话好些！
《红周刊》：ST连续下跌，能跌出机会来吗？
路雷：今年年底前还有最后一次机会，但不建议大家去参与。如果您还套在里面，一定要弄清楚公司是否通过重组成功，装入的资产是否优良？但做到真的好难。一种将要退出A股舞台的方式，非要赶这个末班车真是没有意义。
《红周刊》：不容易，记得您当年可是做ST的好手，弱市中最喜欢参与的就是它。
路雷：规则不同了，个股方面，我现在寻找的依然是小茅台和小苏宁模式。我也建议炒惯了题材股的朋友们未来多关注一下公司未来的业绩，价值才是正道。规则改变后，游资也慢慢会改变玩法。纯题材的炒作空间会越来越窄，“壳”与题材的“价值”会越来越小。大家都渴望一夜暴富，题材股看似给了大家这样的可能。但长期看来，股市惟一的奇迹只有复利。每年20%多的复利成就了美国股神，大家能做到的话就能成为自己的股神。
《红周刊》：做到的关键是什么？
路雷：做到的方法就是耐心等待，没有好机会就不买。巴菲特曾因为找不到标的解散过自己的十几个合伙公司。
做不到耐心就必须轻仓
《红周刊》：耐心等可以成为自己的股神，可惜大多数人真做不到。这几期的话题就主要围绕做不到展开的。还是请来徐科，谈谈做不到怎么办。
徐科：做不到我们有TM战法，这个玩法的第一要义是要轻仓。让我们先看一个实例，我们团队成员牛野近期的实操股——永生投资。
遵行随机进场，她的交易是从6月28日开始的。大家可以看到，第一笔单子出师不利，市场开始调整。因为此前该股的累计涨幅已经较大，调整也并不奇怪，并在她的考虑之中。加之仓位很轻，这时牛野开始换位思考：“假如一个普通的投资者参与了这只股票，一般会是既贪婪又恐惧的心理，这个时候当一个高点出现的时候，第一反应是恐惧‘是不是头部？’。所以我需要做的是当市场出现急速下跌的时候去建第二批单子，摊平均价”。计划中摊平成本的时点出现在7月5日，当天跌幅超过8%，这是空头情绪的第一次宣泄。牛野考虑再次考虑市场的情绪，“在前期大涨(6月28日之前)进去的单子，以及此后调整时进入的买单，一般会给自己设一个止盈位，一旦打穿会再次恐慌”。所以，当价格跌至20日均线之时，又为她提供了一次摊低的机会。随后的几个交易日，市场按牛野设想的那样开始上涨，而且是连续大涨，并创出新高。她平掉一份的单子，单笔获利20%左右。
快涨之后，市场陷入高位调整状态。这时候她再一次重新评估了情况：新高、消息面相对真空，市场的上下波动主要体现的就是参与者情绪的变化。在前期调整后再次上来之后，很多投资者对这只股票会有更高的期望，意味着这只股票大众不会像上次(6月28日-7月10日)那样轻易出局，主力很可能通过耐性不足这条挤掉散户。上述猜测在7月30日得到了验证，在前述两周多的交易时间里，市场明显是看多的，但是不耐烦的情绪开始蔓延，7月30日当天是高位盘整后，下午的跳水盘中再破20日均线，随后出现V型反转。第二天，涨停！大众又被涮了。其后，这只股票再创新高，对于TM战法来说，剩下的两笔单子就考虑陆续平掉(见图)。
《红周刊》：这听着怎么像高位套牢后的自救！买在相对高位了，摊低成本自救，运气好，股价又涨回去了。自救成功还赚了钱？
徐科：你这是传统观点。学TM战法的前提是放弃这种传统观点。这种战法对于选择个股的要求很高，有一系列的标准，这里没办法细聊。另外要说明的是，这里的摊低成本不是无限制的。是在一定的范围内结合市场心理去摊低，必要的时候也会止损，但总体操作成功的概率能达到80%以上。
《红周刊》：这个方法我不懂。不过有一点我明白了。如果开始进入时重仓，后面的摊低是做不到的。
徐科：说到点上了。这种玩法的前提就是轻仓。轻仓才可能摊低成本，如果八成重仓进入，没钱第二次补仓。不过，还有一点也很关键——心理。如果五成仓位进入，即便有钱补第二次，心智多数也乱了。但如果补完两次，总体仓位刚30%，总本金的损失才3%左右，我们还会紧张？
《红周刊》：仓位轻就可以做到操作与心理上双重的优势，再看市场也更客观了。而且即便遇上极端情况，砍仓出来，损失也可以接受。
徐科：是的，回到心灵交易的一个基本原则，放低盈利目标。普通投资者不是目标太高就是想偷懒，总想赌次大的解决所有问题。永生投资这类股票一般有个比较大的调整空间，按轻仓的原则基本是可以保证小盈不亏的。这样积小胜而成大胜，最终的目标也就达到了。
《红周刊》：积小胜也是复利的一种表现。不过路雷的方法是耐心等机会，心灵交易强调轻仓介入强势股与大众博心理。综合结论是，弱市中管不住手还想介入强势个股获利的，轻仓是前提。
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