水泥股最佳投资机会出现

　　⊙今日投资 金红梅

　　本周化肥农药、林业品、农产品排名居前。

　　建筑原材料业本周排名28，一个月来变化不大。3月份以来，各地水泥价格开始出现显著上涨。联合证券分析师认为目前水泥价格的涨幅已超出单纯季节性波动的范围，关于“行业供需形势好转，增大的卖方话语权使得在煤价大涨、全面通货膨胀预期形成的背景下水泥价格超预期上涨成为可能，毛利率将获得提升”的判断正在被事实证明。分析师同时指出：“价格超预期上涨带来的利润增长是2008年水泥行业表现超越大盘的最主要动力，一季度末将是最佳的投资机会”。近期水泥板块随大盘回落，前期估值偏高的风险已得到较大释放，而水泥价格开始发力，最佳投资机会已经如期出现。维持行业“增持”评级。

　　制药业排名在30名附近徘徊。中信证券分析师表示，医药行业是非周期的（除原料药外）。它的发展更多地是受到行业政策的影响。医药行业政策面上来说与2007年相比没有本质变化。整个行业正在经历新的医疗体制改革，而这场改革也注定将给医药行业带来新的面貌、变化、机遇和发展。从行业政策面上讲，医药行业目前正沐浴在行业政策的春风中。目前，整个A股动态市盈率20倍，医药板块30倍，估值趋于合理。投资者在目前市场环境下，的确不能忽视医药股估值进一步向市场靠拢可能带来的股价下挫。但是，从长期价值投资角度讲，股价下跌正是买入良机。国信证券分析师表示，医药行业前景继续向上的趋势不变，维持“谨慎推荐”评级。目前较高估值溢价水平下，医药板块获取绝对收益难度增大，但仍可望获得相对收益。再度提示来自估值的系统性风险，调整之后建议加强对个股的精选，关注成长确定的优质医药股在板块震荡中出现的机会。

　　百货业由一个月前的52名上涨到当前的34名。海通证券分析师给予该行业“增持”的投资评级：社会消费品零售总额增长率在CPI拉动下创出新高，年内对商业股账面收益有积极作用（一季报和中报可能更加明显）；经济增长路径（主动或被动）向内需型转换，中长期利于媒介消费的零售行业的成长；业绩增长稳定加速：2008年一季度，商业股业绩可能超预期，预计2008年覆盖的商业A股净利润增长同比有望超过40%。零售A股未来五年25-30%的复合增长率支持较高的PE水平，近期来非理性下跌创造了好的投资机会；股权激励的解决对零售公司业绩释放意义重大。

　　房地产开发与经营业本周排名有所上涨。中金公司分析师调研后认为：短期内一手房市场成交量将回升，而回升的动力主要来自于中低价、中小户型商品房，这有利于开发商资金压力的缓解和业绩的实现；而从房价/租金比来看，房价泡沫明显，意味着房价继续上行风险较大，行业需要结构性调整来化解高房价风险，而政府保障性住房政策有利于这一调整，行业中长期依旧看好。维持行业回归理性的判断，认为“双降”下投资者投资行为也要回归理性。目前地产股调整幅度较深已具有投资价值，随着成交量在4、5月份回暖，上半年地产股会有一轮反弹，而下半年对2009年经济和房地产行业判断的清晰将有望带来地产板块的反转，维持“逢低吸纳”的投资建议。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：非金属材料、煤气与液化气、休闲用品、药品批发与零售、应用软件、网络设备、包装食品、电信设备、电子设备与仪器、餐饮、服装与饰物、纺织品；下跌的则包括水运、啤酒、航天与国防、医疗设备、钢铁、重型电力设备、出版、贵金属等行业。