大盘蓝筹接二连三争相破发

　　时报讯 (记者 邹锦强) 中国太保前天破发后，在权重蓝筹中产生了多米骨诺牌效应，昨日，中煤能源、中海集运双双破发，而上市不足一个月的中国铁建离发行价只有一步之遥。号称“全世界最赚钱的公司”中国石油以16.99元的价格收盘，距破发仅剩0.29元。而中国平安虽未破发，但目前股价已经低于H股同期股价。

　　风险蔓延至一级市场

　　继中国太保破发后，昨日，中煤能源、中海集运纷纷效仿，相继破发。中煤能源以16.69元的收盘价跌破16.83元的发行价，而中海集运则以6.51元的价格破发6.62元发行价。除了这两只紧跟中国太保破发外，上市不足一个月的中国铁建离发行价只有一步之遥。号称“全世界最赚钱的公司”中国石油以16.99元的价格收盘，距破发仅剩0.29元。而中国平安虽未破发，但昨日港股收盘52.65元，而A股则为48.99元，目前股价已经低于H股同期股价。

　　大盘蓝筹股的相继破发，使得股市的风险已经从二级市场蔓延至一级市场，其造成的后果是，参与打新或委托打新的投资者开始出现亏损，“打新不败”的定律也被打破。

　　发行制度遭质疑

　　而大盘蓝筹股的相继破发，也使得新股发行制度再度被投资者提及并猛烈攻击。投资者认为，目前破发的大盘蓝筹股中，前日破发的中国太保发行价对应2007年预测净利润的市盈率高达35.84倍，而上市首日开盘价更是攀升至61倍市盈率；而昨日破发的中煤能源发行价对应的市盈率更是高达43.71倍，上市不足1月、也面临破发的中国铁建发行市盈率也高达30倍。此前大盘蓝筹股上市市盈率过高的问题，曾遭遇过不少专业人士的质疑，而得到的答复却往往是由于高涨的人气导致上市市盈率过高。但有市场人士认为，显而易见的是，如果中国太保的发行在去年12月份，可以认为市场仍然人气高涨的话，为什么中国铁建在市场低迷的情况下也可以定到30倍的市盈率？！

　　机构分析人士王泽辉先生认为，虽然目前权重蓝筹股的破发不仅仅是发行制度的问题。但由于我们不恰当地引进海外市场的上市定价做法，盲目嫁接，出现了大盘蓝筹股上市市盈率过高的问题，同时由于上市公司上市时，多为自身融资着想，很少顾及到一级投资者的利益，最终把风险完全转嫁到了股民的身上。王泽辉认为，新股的上市市盈率应该根据盘子的大小而有所区别，大盘股的上市市盈率应该适当偏低；而上市公司在新股上市时，也应该更多地考虑一级市场和二级市场投资者的利益。就如同一家生产企业，既不给批发商让利，也不给零售商让利，最终完全由消费者买单，这种情况的出现，最终产品将被消费者抛弃。而在资本市场中，如果上市公司不给一级市场和二级市场的投资者一定利益，最终也将对自己的融资带来问题。

　　“破发”是熊市确立？

　　随着权重蓝筹纷纷破发，有关“牛熊”的争论又开始在投资者之间热议起来。有的认为权重蓝筹股的纷纷破发是A股转熊的重要信号，有的则认为权重蓝筹股纷纷破发，使得这些个股开始具备投资价值，是一种见底信号。

　　此前两个月，有多家基金公司的基金经理在接受记者采访时，就表示“中国石油不破发决不会介入”，而今，中国石油即将破发的时候，中国石油是否已经具备了投资的价值？而一旦中国石油具备投资价值是否会由原来一直引领大盘向下转而向上？大智慧昨日盘中数据显示，在中石油最低价16.94元出现后，买盘一度上升，至13：49分合计买盘达到了1300多万股，超过合计卖盘200多万股。

　　王泽辉认为，牛熊本身是一个模糊的概念，讨论“牛熊”意义不是太大，目前投资者更多的还是要关注管理层的动向。王泽辉认为，对于后市的判断，在目前的点位上，市场经过大幅度的调整之后，为奥运之前可能出现的上涨腾出了空间，投资者不宜太过悲观。

　　广发证券策略分析师张万成也认为，由于权重蓝筹股接连破发，在心理上对投资者产生了较大影响，同时也会影响投资者投资新股的热情。不过对于“牛熊”论，因本身就是模糊的概念，争论本身没有意义，投资者目前还是应该更多的关注政策面上可能出现的变化。