受累外围市场 香港新股遭遇寒流(4)

　　李迅雷：资产注入是2008年A股市场的亮点。不单是央企、国企，不少民营企业也将参与其中。资产注入只可能在市盈率20-30倍时发生。如果市盈率降到了10倍左右，场内价格不比场外价格高，大股东就不愿意进行资产注入了。溢价收购是他们的出发点。

　　广发系携内需消费行业跑赢大市

　　黄玲雨

　　单位资产净值增长率2.63%，跑赢同期上证综指7.86个百分点，广发3号2007年第四季度的成绩单称得上好看。

　　把视野拉长到整个2007年，广发3号的表现也非常抢眼。2007年全年广发3号净值增长140.2%，略次于中金股票精选140.49%的收益率，列券商集合理财产品第二位。

　　与广发3号同一序列的广发4号，2007年的表现也可圈可点。

　　自2007年2月16日成立至2007年末，广发4号累计净值增长率90.07%，超过其他同类FOF产品同期涨幅。同期上证指数涨幅78%。

　　跑赢16.6个百分点

　　相比于偏股型基金123.61%的平均收益，广发3号跑赢16.6个百分点。

　　作为一款灵活配置型产品，广发3号在2007年把配置的重点放在股票上，全年股票仓位一直维持在净值的70%左右。

　　“基于对牛市的基本判断，以及对行业和个股的判断能力的信心，我们2007年的投资相对主动。”广发3号投资经理助理赵锴表示。

　　事后证明，广发3号的投资确实踩对了市场行情的歩点。

　　2007年一季度，广发3号加大了对建材、有色金属、医药等行业市值较小的股票的配置，在5·30之前小盘股猛涨的行情中受益不菲。

　　广发3号在2007年一季度报中就曾表示，大盘蓝筹股将发力。基于这一判断，广发3号从2007年3月末开始对大盘蓝筹不断加仓，特别是加大了对金融地产的配置，至6月末，其金融地产行业的仓位达到其净值的61.57%。

　　面对三季度末的市场高位，广发3号选择了一定量的减仓。股票仓位由二季末的73%降至66.85%。

　　“四季度初的仓位较低，加上四季度减持了金融地产股，把筹码分散到了化工、消费等行业，在市场调整的四季度仍取得了正收益。”赵锴表示。

　　对于投资策略，赵锴表示广发3号的倾向非常明显，“重点配置行业龙头，看中其长期的投资价值。同时适时根据市场变化调整行业和个股。”

　　面对市场风格的不断变化，赵锴认为，“投资要在安全性的基础上追求收益，我们不会过分追求收益而一味地跟随市场风格的轮动。”

　　2006年业绩排名前十的基金都已跌出了2007年业绩的前25位，其中有四家更是跌出了前100位，显示出了市场变化的洗涤作用。而广发3号自2006年1月成立以来，两年时间净值累计增长率达到320.64%。