内地房企第二梯队争赴香港上市

　　□本报记者 李宇

　　继碧桂园4月在香港上市掀认购狂潮之后，内地房地产企业在港集资近期又再进入高峰期。据本报记者初步统计，在第三季度，将有方兴地产、中远房地产和奥园集团等3家内地房地产企业赴香港招股，筹资规模将超过100亿港元。此外，SOHO也有可能赶在第三季度赴港招股，预计集资规模为60亿港元。

　　自2006年以来，中资房地产股的市场表现跑赢指数，中资房地产企业在香港市场的影响也与日俱增。分析人士预计，随着市值规模的快速扩大，中资房地产龙头中国海外有望在本周五入选恒指成分股，从侧面反映出中资地产股正成为香港市场的热点和主流板块。

　　三季度“扎堆”集资逾百亿

　　中化集团旗下内地房地产企业方兴地产日前正在香港招股，尽管大盘反复震荡，但该股的认购反应却逐渐升温，前两日散户超额认购倍数已近10倍。该公司此次募集资金最多可达33.16亿港元，主要用作增持母公司三个商业物业项目。

　　紧接方兴之后，多家内地房地产企业招股的消息也陆续传来。据消息人士透露，中远国际（0517.HK）旗下中远房地产，也已向联交所提交上市申请，计划第三季度招股上市，集资40-50亿港元。中银国际、摩根斯坦利及高盛将担任其安排行。

　　此外，奥园集团也计划9月在港公开招股，集资金额4亿美元，约31.2亿港元。该行并已聘请瑞信及摩根斯坦利安排上市事宜。

　　剔除7月初在港挂牌、集资约45.5亿港元的合景泰富，仅上述三家房地产企业的融资规模便可达114亿港元左右。而据记者了解，内地房产商SOHO已基本通过港交所聆讯，只是因部分与土地相关的文件须作进一步补充而尚未确定上市日期，但不排除能赶在第三季度招股，如果加上SOHO的预计集资规模60亿港元，第三季度内地房企在港集资可望达174亿港元。

　　而在今年年底或明年初，广州房产开发商方圆地产和重庆龙湖地产也预计将在香港上市，消息人士透露，其最大筹资金额分别为约39亿港元和78亿港元。

　　行业整合促第二梯队上市

　　近来在香港上市的房地产企业有一个共同特点，就是基本属于地产行业“第二梯队”，多属于区域性公司，但是有一定的品牌影响力，年盈利一般在10亿元以下。

　　上半年招股的碧桂园、合景泰富主要在广东发展项目；即将上市的方兴，项目主要集中于北京和上海；奥园和方园也主要集中于广东；龙湖则为重庆知名品牌。

　　国泰君安（香港）研究员姚峣接受本报记者采访指出，内地房企第二梯队最近集中在港上市，有其行业背景。中国房地产行业可能在2008至2009年开始行业洗牌，政府可能推出针对房地产行业的宏观调控，比如推出物业税、调整土地增值税等，这对中小房地产企业会带来较大的打击，一些小型房地产企业将会被淘汰出局。

　　姚峣分析，这些房企第二梯队通过在港上市，可以建立一条通往国际资本市场的融资通道，以此筹集大量资金扩充土地储备，为公司在今后的行业洗牌中赢得优势。

　　资料显示，碧桂园上市不足半年，所集资金便已使其土地储备翻倍，由1800万平方米增至7月底的4500万平方米，成为中国土地储备最多的房地产企业。在上市当日，公司股票总市值超过1100亿港元，一度超越万科，成为中国市值最大的房地产企业。

　　分析人士指出，目前中国房地产企业处于盈利高峰期，但由于高

　　三大因素引外资看好

　　“这波牛市为市场融资提供了一个很好的时间窗口，上市公司都希望能够抓住这一难得的机会！”摩根大通中国区副主席刘小俞说。实际上，内地房地产企业在港招股持续升温，离不开境外资本的大力推动，一些国际知名财团频频大手笔认购股份便是例证。

　　此前碧桂园招股，便获得富豪李兆基、郑裕彤、郭鹤年持有的企业Honeybush、中信泰富及淡马锡巨资入股。此次招股的方兴地产，也已引入郑裕彤、新加坡政府投资机GIC及美国基金Stark Investment等为策略股东。计划上市的奥园集团，此前早已获得国际私人股本基金Cathay Capital Holdings LLC收购20.5%的战略股权。

　　刘小俞介绍，尽管内地对房地产行业实施宏观调控，但海外市场对于内地优质房地产企业仍然非常看好。国泰君安（香港）姚峣分析，外资看好内地优质房地产股，主要来自三大因素的推动，即地产股进入盈利高峰期、