关注市场细节

　　□潘伟君

　　支撑市场的基石主要是上市公司的业绩，本轮行情的最大卖点也是这一点。不过当股价在连续上涨并快速实现翻番以后，这一基础是否还牢靠，目前已经为越来越多的投资者所关注。诚然，去年上市公司的业绩出现了大幅度提升，但我们如果剔除掉重大资产置换甚至换壳的公司以后，其结果会相差很多。当然上市公司业绩总体增长是肯定的，不过我们应该还记得前几年市场大调整时上市公司的整体业绩也在每年增长。其实去年大规模的重组行为绝大多数源于股改，现在股改已经成为历史，这样原来依托股改的大重组将绝迹，大重组将明显减少。

　　大重组给上市公司的业绩带来了跳跃式的增长，也带给市场一派欣欣向荣的气氛，掩盖了上市公司真正的业绩增长水平。不过我们应该能够预见到从今年开始这种突发性的业绩增长将急速趋于缓和，上市公司终将回归其本身的业绩增长速度。尽管在GDP高企的情况下上市公司的业绩仍会保持增长，但我们无法期望市场的平均PE能够快速回落到合理的范围。当大多数投资者逐步意识到这一点时，市场的转变也一定会在不知不觉中发生。不过现在讨论泡沫其实也没有多少实际意义，因为泡沫可大可小，持续时间可长可短。我们只有通过仔细、冷静地观察一些市场细节的变化，才有可能真正在他人“面前”拿走胜利的果实。以下是几个可以观察的市场细节：

　　细节①：开户数是否持续下降。在当前高PE个股疯狂上涨的时期，资金推动是市场主要特征，一旦开户数持续下降则必然难以支撑高高在上的股价。

　　细节②：奥运会是否成了市场唯一题材。奥运会的时点正在临近，所以题材还有生命力，但如果其它题材不再吸引市场则表明市场已经累了。

　　细节③：摇号资金是否持续上升。现在新增认购新股资金主要来源于二级市场，场内资金的退出将导致供求关系逆转。

　　细节④：房产市场是否持续量升甚至价涨。房产市场新增资金的主要来源很大一块是

　　还有更多的细节可以帮助我们判断市场，不过即使出现所谓的泡沫破裂现象，只要我们手中拿的是好股票，那么依然可以继续持有。