戴若-顾比2005中国报告会 2000美元成功起点

　　——“戴若·顾比2005中国报告会”特辑

　　-策划 《红周刊》编辑部 统筹 江涛 摄影 王健

　　9月3日下午，在来自澳大利亚的投资大师戴若·顾比开讲前，先问了一个问题：“在座各位有谁认为目前中国股市已经转入牛市？”回答者寥寥无几。顾比大师接着说：“听完 我的报告,大家就会相信中国股市已经进入牛市！”会场上掌声一片，然而更多的精彩不断迭现，而顾比在9月6日与《红周刊》编辑部人员的交谈，使大家对其思想的精髓有了更多的认识。故特将戴若·顾比北京之行的精彩内容制作成本期头条，以飨那些未能亲睹大师风采的读者心愿，并让我们一起期待明年的国际投资大师讲坛更精彩！

　　·现场交锋·

　　-整理 本刊记者王正翊

　　时间：2005年9月3日下午

　　地点：国图音乐厅

　　主持人：《红周刊》主编 郭贵龙

　　交锋嘉宾：戴若·顾比

　　和讯信息首席分析师 文国庆

　　香港金达金融软件公司首席策略师 赵萍

　　关于交易成功的要素

　　·清醒地认识自我，且守纪律

　　·广阔的视野，平和的心态，引领风气之先的眼光

　　·经验固然重要，但学习的速度也非常关键

　　在国家图书馆音乐厅嘉言堂舞台上就坐的三位嘉宾，都是活跃在交易第一线的成功的“实战者”，主持人的话题也就从“如何成为一个成功的交易者”开始。

　　赵萍女士认为，要想成为一个成功的交易者，首先需要清醒地认识自我，知道自己是否真的适合于这个行业。其次要有纪律，因为在钱的面前，人的所有弱点都会暴露出来。如果没有纪律，就不要做股票。

　　文国庆则提出了自己认为成功交易者的三大要素：第一，要有广阔的视野，需要充分了解股市正在经历的大背景，以及影响市场上涨和下跌的主要因素是什么；第二，要有平和的心态，把输赢看成平常事。第三，沪深股市每一两年都会有一波大、中型行情，而每一轮行情的理念都不相同，成功的投资者还需要有引领风气之先的眼光。

　　“我完全赞同两位的观点”，对于国内两位投资专家的“成功箴言”，顾比先生颇为赞许。“有很多成功的技巧可供选择，但我们必须选择那些运用起来得心应手的技巧。我刚进入市场的时候，对它一无所知，手中的资本也只有2000美元。之后我通过研究价格活动来理解市场，用了3年时间把2000美元变成了15万美元。我们每天交易的时候，得到的价格信息都是同等的，因此，成功的交易取决于如何来正确运用这些看似‘等同’的信息。”

　　事实上，顾比先生涉足证券投资的时间不到20年。在投资成功的因素中，“经验”究竟占了多大的比重呢？顾比先生说，经验固然重要，但学习的速度也非常关键。由于他是独立的个人投资者，因此他只在市场最适合发挥自己交易技巧的时候，才去做交易，而不是每天都交易。因此他认为，交易成功还需要耐心，需要避免贪婪(现场掌声)。

　　关于基本面与技术面的世纪之争

　　·基本面分析是“因”，技术分析的结果是“果”

　　·无法获得更多市场信息的时候，可以通过技术分析更好地了解市场，更好地获利

　　·无论用什么方法，都是用先人的方法赚后人的钱，都是先前的市场赚后面的钱

　　这个部分的讨论是从一组世界级投资大师的名言开始的。以格雷厄姆、巴菲特、彼得林奇为代表的基本面派大师，与以索罗斯、江恩、费边为代表的技术派大师的观点形成了鲜明的对比。《红周刊》主编郭贵龙作为主持人提出这样一个问题：基本面分析与技术面分析，究竟谁压倒谁？

　　有趣的是，场上的嘉宾也是两派。文国庆是基本面的代表。他认为，基本面分析是“因”，技术分析的结果是“果”。也就是说，基本面因素的变化是导致股票走势变化的原因。在行情发生转折时，基本面的分析重要一些；而在行情的运行当中，投资者对基本面做出反应的时候，技术面的作用就会更大一些，它可以反映市场博弈的机会。因此从本质上说，基本面是更为根本的东西，基本面最终要决定技术面。

　　顾比先生当然是技术派的代言人。他告诉观众，自己之所以偏好技术分析，是因为他发现通过技术分析可以很好地获利。另外，当他无法获得更多市场信息的时候，可以通过技术分析更好地了解市场。基本面分析当然给投资提供了一个长期视角，但他更感兴趣的是幅度较小、会带来获利的价格变动。他坦承，自己每年会有30次左右的交易，有的在一、两周，有的则长达6~9个月，目的都是为了寻找价格变动。顾比透露，用自己的技术分析方法，在过去的10年中，他的平均投资回报率达到了65%(现场掌声)。

　　当主持人宣布“基本面与技术面之争”告一段落时，文国庆给了在场的观众一个忠告：无论基本面分析还是技术面分析，都脱离不了相反原理。而且无论你用什么方法，其实都是用先人的方法赚后人的钱，都是先前的市场赚后面的钱(现场掌声)。

　　关于后市的预测

　　·即将到来的下跌只是新一轮大牛市中很小的插曲

　　·中国股市的底部已经探明，牛市即将开始，目前是一个建仓阶段

　　·中国股市现在已经进入牛市，一个长期性的阻力位置会出现在1700点

　　罗杰斯在北京关于“沪深股市将下跌4~16个月”的预言，已经成为2004年至今股市上最著名的警句之一。参加顾比报告会的听众，同样希望从他那里得到一个关于股市走势的预测。当主持人提出这个问题时，同为技术分析派的赵萍先用自己的软件，对未来沪深股市的走势作了预测：她的软件显示，本轮行情在9月9日前后6天的范围内就会结束，到明年的2月又将有行情，但她同样表示，“即将到来的下跌只是新一轮大牛市中很小的插曲，从长线看，沪深股市将走入一个超级牛市。”(现场掌声)。

　　“中国股市的底部已探明，牛市即将开始，目前是一个建仓阶段”。三句话开宗明义，文国庆把观点鲜明地摆了出来。他认为，目前市场的一个变化是，政府对垃圾股的重组开了绿灯，“用重组代替对价”的思路，吸引了许多资金进入低价重组股。有人做了一个测算，认为这是历史上资产重组成本最低的时代。近期ST丰华疯狂上涨，就是因为这个大背景。至于牛市启动的时机，文国庆与赵萍不谋而合——牛市爆炸浪将在明年启动，而不是今年。

　　此外，文国庆关于超级牛市将要来临的另一个大背景，就是预期

人民币升值的背景下，国际上的热钱涌入中国，而股市的上涨本质是一种货币现象，钱多它就会涨。过去关于简单以PE估值的思路，就变得非常粗浅和表面了。

　　在赵萍与文国庆的超级牛市论之后，顾比带来的是更具操作性的投资建议。他同意“牛市论”，而且认为中国股市现在已经进入牛市。但在牛市中怎么赚钱呢？他认为，目前股指到1200点的时候就会遭遇阻力，而回落点将会稳定在1140点左右。随后股指会重新走高达到1280点到1300点区间，而最大的阻力会出现在1570点，一个长期性的阻力位置则会出现在1700点。在这几条阻力线附近，市场将会出现停滞。

　　因此，顾比教给在场的观众具体的交易策略：在1200点以上趋势出现突破后交易，在1280点~1300点间需要有足够的耐心，也可以售出获利。越过1300点之后，可以把下一个目标定在1340点。但接下来的趋势就不会非常明显了，会不停地看到上涨-回落的重复。因此，从长远的角度来说，顾比的看法同样是非常趋向牛市的。

　　他认为，中国经济的强劲发展，会使中国股市成为全球资本的投资对象。他坚信，中国的证券市场将以一种强势与世界上的其它市场竞争。正是由于这些因素，他对中国的股市长期看涨。

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