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沪胶有望再度冲高


http://finance.sina.com.cn 2005年08月01日 08:33 中国证券报

  广发期货王振伟

  在国内外供应紧张未变状况下,沪胶和东京胶一路上演强劲反季节上涨行情,沪胶期价最高触及17390元/吨,东京胶近月合约最高已突破209日元/公斤,创历史新高。现货价格更是节节攀升,在全球库存处于低位背景下,天胶逐渐恢复了牛气。尽管目前出现高位盘整,但受现货紧张状况影响,沪胶在高位盘整后有望再度走高。

  与供应紧缺对应的是,上期所天胶库存年后呈现持续性下降,日本天胶库存也降至40年来的最低水平。据日本橡胶贸易协会数据显示,截至7月10日,日本私人仓库天胶库存量降至纪录低点9317吨,较6月30日的9852吨低5.4%左右。上海市场也是如此,截至7月29日,沪胶库存和仓单分别创下19900吨和12780吨的近期低量,显示库存继续外流。除了交易所库存外,国内其他橡胶仓库的现货库存也在不断下降。前期供应的极度缺乏使得天胶后期供应缺口一直未得到恢复,这进一步加剧了国际天胶的短期供应紧张。

  2005年国内经济仍将保持较快增速。据国家统计局数据显示,上半年GDP同比增长9.7%,同比提高0.9个百分点;固定资产投资26082亿元,同比增长28.6%,工业生产增加值29822亿元,增长11.5%。国际货币基金组织(IMF)报告认为,今年全球经济增长速度将达到4.3%,继续保持较为强劲的态势。今年前5个月情况表明,全国轮胎产量同比增幅超过25%,其他橡胶制品的产量也都不低。据此测算,全年橡胶消费量不会少于450万吨,比上年增长10%以上。

  橡胶进口略有增加,但幅度偏小。据海关统计,1-6月份我国共进口天然橡胶63.535万吨,同比增长5.5%;共进口合成橡胶52.0681万吨,同比减少6.4%。其中6月份橡胶进口量为19.1801万吨,比上月增加9.8%,比去年同期增加2.67%。橡胶进口构成中,6月份进口天然橡胶10万吨,比上月略有增加,同比增长11.12%;进口合成橡胶9.1801万吨,也比上月增加0.7106万吨,同比增加8.39%。

  新增资源的低水平增长,特别是天然橡胶的低水平增长显得尤为明显。就今年前5个月情况来看,仅增长1%。预计下半年橡胶新增资源低水平增长局面难以扭转,增幅不会超过10%,这与20%以上的轮胎产量增长水平形成了明显反差。国内橡胶资源严重不足,而橡胶需求屡创新高,这使得国内橡胶价格越来越受国际胶价波动影响,而以泰国为主的天然橡胶出口国,现货供应紧张氛围越来越浓厚。因此,受基本面利好影响,短期内在高位震荡后,沪胶期价有望再度冲击前期高点。


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