四公司试点为何拖累大盘再创新低

　　编者按

　　“五一”长假后，尽管管理层出台了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》、《上市公司股权分置改革试试点业务操作指引》，宣布启动股权分置改革试点工作。清华同方(资讯 行情 论坛)、金牛能源(资讯 行情 论坛)、三一重工(资讯 行情 论坛)和紫江企业(资讯 行情 论坛)成为了首批股权改革革试点公司。但这并未给市场带来利好预期。 节后首个交易日大盘出现重挫，创出了1999年5月21日以来的新低，并创出去年10月15日以来的单日最大跌幅，而成交金额却比前一个交易日缩减二成多。

　　那么，该如何理解昨日大盘的下跌呢？究竟启动股权分置试点将对市场产生什么影响？编者特意收集市场上多方面的分分析和预测，希望有助于投资者更全面和深入地把握这些关键的问题。毕竟，股权分置改革试点的启动已成为中短期内影响股市运行的重要因素之一。

　　本报讯 (本报记者 贾肖明) 清华同方等四家首批上市公司在长假后的第一个交易日公布了股权分置改革试点方案意向，被市场视为影响近期中国股市的关键性事件，但昨日大盘却表现出失望情绪。

　　昨日深沪两市双双大跌，上证指数(资讯 行情 论坛)以1160.62点小幅高开并摸高至1165.39点，随后持续回落，当日红盘时间仅有6分钟，下午创出新低1130.41点，以次低点1130.83点收盘，下跌28.31点，跌幅为2.44%。深证成指(资讯 行情 论坛)跌势更凶，下跌125.17点，跌幅达3.96%，为近年来单日最大跌幅。两市成交金额为93.93亿元，较上一交易日缩25.45%，个股呈普跌格局，上涨家数与下跌家数之比为139：1490。涨幅榜上，新股包头铝业(资讯 行情 论坛)上涨11.43%，新疆天宏(资讯 行情 论坛)、清华紫光(资讯 行情 论坛)和深达声(资讯 行情 论坛)A涨停，而跌停的个股近60只，包括TCL集团(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)、思源电气(资讯 行情 论坛)、大唐电信(资讯 行情 论坛)和华电国际(资讯 行情 论坛)等。

　　昨日市场亮点主要是被市场寄予预期的潜在试点公司。诚志股份(资讯 行情 论坛)、泰豪科技(资讯 行情 论坛)、清华紫光、中联重科(资讯 行情 论坛)等均以涨停开盘。

　　对于昨日市场表现的真实原因，市场认识出现了明显分化。目前市场流传最盛的“补偿方案”是，金牛能源和紫江企业是非流通股东向流通股东“每10股获送2股”；三一重工“每10股获送3股，同时每10股派8元现金”；清华同方是“10送10”，可能由资本公积向流通股股东转增，非流通股东放弃相应权利。

　　不少分析师认为，方案对流通股股东的“补偿“低于市场预期是昨日股市大跌的主要原因。甚至有人预计，对利益平衡考虑得较少的金牛能源和紫江企业在方案表决时可能很难获通过。

　　著名市场人士、股权分置改革研究专家张卫星指出，按规定方案需要登记参会流通股股东三分之二以上多数通过，而没有规定流通股股东的最低参会投票率。他认为，没有最低投票率的限制，会像电广传媒(资讯 行情 论坛)“以股抵债”方案那样，一个对流通股东利益侵害极大的方案，反而被高票通过。他呼吁流通股股东积极参与投票。

　　但之前频频现身全流通问题讨论的另一著名人物，上海荣正投资咨询公司董事长郑培敏昨日接受本报记者采访时表示，“从最终选择的4家试点和方案内容看，都体现了证监会保护中小投资者的良苦用心，”他认为，昨日暴跌的主要原因是五一前夕监管层表示今后将“新老划断”，新股上市全部全流通的决定，“新股全流通上市，市盈率肯定较低，出于比价效应，必然将拉低大盘。”

　　广州证券首席分析师袁季认为，市场“积弱”亦是昨日消息明朗后市场出现较大跌幅的原因。市场迟迟不见外围资金介入的迹象，资金压力越来越大，被动加入跌停队伍的个股不断增加；另外，宝钢股份(资讯 行情 论坛)跌至增发价，配售部分上市流通的华电国际跌停，尤其是蓝筹股的旗舰中集集团跌停更令市场信心受到打击；由于全流通的实施及推广需要相当时间，且扩容压力依然存在，部分看淡的投资者做出了抛售决定。

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