证监会彻查收购资金 朝华系违规担保圈显山露水

　　

　　证监会追问收购资金来源，朝华系三家上市公司担保圈显山露水，华西证券两家接盘公司疑与西昌电力有关

　　本报记者 乔晓会 四川成都 报道

　　在成功入主朝华集团(资讯 行情 论坛)(000688)、西昌电力(600505)(资讯 行情 论坛 )之后，福布斯富豪张良宾兄弟试图控股华西证券的梦想却意外落空。

　　4月19日，西昌电力发布公告称，董事会决定将已持有和意向持有的华西证券股权1.65亿股悉数转让。

　　由于转让价低于2003年的收购价，西昌电力因此直接损失800万元。知情者介绍，让张良宾巨亏退出的原因，是中国证监会叫停了该收购方案。

　　而此间有媒体披露，西昌电力与“高勇案”有染，成为中国证监会叫停此方案的另一原因。不仅如此，西昌电力4月20日的另一纸公告，也将该公司最大股东朝华集团的一笔贷款纠纷公之于众。张良宾旗下各关联公司的资金危局也随之显现。进出之间亏损800万元在一片惨淡中，华西证券8000多万元的年净利润让同行羡慕不已，而西昌电力在此背景下抽身而出显然不符常理4月3日，西昌电力与四川省内4家民企签订股权转让协议，拟将自持的500万股及未过户的1.6亿股华西证券股权悉数转让。

　　资料显示，此次转让价格为1.05元/股，而西昌电力2003年年底的收购价是1.1元/股。这意味着过去17个月里，西昌电力在进出华西证券之间直接损失达800万元。

　　知情者介绍，在控股华西证券之前，张氏兄弟已精心编制了一张财富网络：通过四川立信投资公司以及关联公司占朝华集团35.16%的股权，处控股地位；通过朝华集团控制西昌电力27.13%的股权，朝华集团为第一大股东；西昌电力、四川立信各持西昌锌业有限责任公司(简称“西昌锌业”)64.34%和34.76%股权。

　　2003年11月17日，西昌电力分别与都江堰电力公司、四川剑南春融信投资有限公司、成都金骊实业有限公司签订《股权转让协议》，拟购买上述3家公司持有的华西证券1.6亿股，每股收购价均为1.1元，总价款1.76亿元。西昌电力以持有华西证券16.29%股份名列第二大股东。

　　在此之前，西昌锌业先后收购了华西证券3.35亿股，占总股本的33.07%，为华西证券第一大股东。这意味着张良宾旗下的公司共控制华西证券总股本的49.36%。此后，张良宾一方面将西昌电力持股华西证券的方案递交中国证监会审批，另一方面筹集近5.2亿元资金，并安排一名常务副总裁和一名投行经理“空降”华西证券。

　　张良宾此前则公开表示，除了看好证券业的长远发展以及华西证券“作为川内惟一一家综合类券商”这一特殊地位外，控股华西证券符合其“实业＋资本”的思路。他甚至表示，长远目标是把华西证券转变为证券集团，将其各业务拆分后成立相应投行公司、经纪公司等。

　　华西证券被民营企业控制，“当时很是让业界震动，张氏兄弟也因此出尽了风头。”四川证券界一位人士说。华西证券成立于2000年7月20日，注册资本10.13亿元。公开资料显示，截至2004年12月31日，华西证券资产总额26亿元，负债总额17.85亿元，净资产8.15亿元，2004年度主营业务收入3.1亿元，净利润8149.9万元。

　　在一片惨淡中，华西证券8000多万元的年净利润让同行羡慕不已，而西昌电力在此背景下抽身而出显然不符常理。而熟悉华西证券的人士解释，一年多来，西昌电力及关联公司收购的华西证券股权实际并未过户，原因在于未获中国证监会的批准。

　　监管风波

　　西昌电力及关联公司正接受来自证券、银行两方监管部门的调查，而调查风暴正是源于张良宾收购华西证券之举接近中国证监会机构部的一位人士告诉记者，去年德隆系崩溃，拖累了一大批证券公司和信托公司。监管部门据此加强了民营企业进入证券公司的审查。

　　媒体引述北京投行界人士的话称，近两年券商的风险不断放大，尤其是民营券商闽发证券亏空90亿元的教训，客观上影响了张良宾的计划。

　　熟悉华西证券的一位人士透露，中国证监会在审批时发现，“西昌电力和西昌锌业拿不出有效的收购资金来源证明。”

　　苦等17个月之后，张良宾仅仅等来了中国证监会叫停的批文，其控股华西证券的梦想由此止步。问题似乎并不止于叫停。

　　记者从权威渠道获悉，西昌电力及关联公司正接受来自证券、银行两方监管部门的调查，而调查风暴正是源于张良宾收购华西证券之举。

　　四川银行界的一位人士透露，4月14日，四川各大商业银行均收到了来自四川省银监局的一纸通知。该通知大致内容为：四川省证监局发现华西证券股权变动过程中，收购并意向收购华西证券的西昌电力和西昌锌业关联方及控股股东，存在严重占用上市公司资金及违规问题。

　　通知书一发布，各银行立刻对自己银行给西昌电力、西昌锌业及关联公司的贷款情况及质押担保情况展开调查。

　　西昌电力一度成为农行的大客户。据知情者介绍，农行西昌市支行立刻组织人员针对西昌电力所贷资金的利息偿付、质押情况等进行调查。送交省分行的初步调查结果称：“贷款形态各方面都很正常，没有出现问题。”

　　西昌电力截至去年三季度报表显示，该公司短期借款5亿余元，长期借款3亿余元。而记者调查发现，西昌电力在四川农业银行的贷款达到3亿元，西昌锌业也有2亿余元。四川银监局的相关人士未就此次调查事件表态。

　　“各家银行只调查自己的贷款问题，其他银行的情况还不得而知。”接近四川省银行界的一位人士告诉记者。

　　贷款纠纷 暴露资金危局

　　在各银行调查西昌电力及关联公司之时，由张良宾控制的朝华系已现资金紧张迹象西昌电力止步华西证券，也让外界开始猜测张良宾各关联公司是否资金吃紧。

　　在去年底长运股份(资讯 行情 论坛)(600369)传出资金链断裂之后，包括朝华集团在内的重庆数家上市公司之间形成了颇为复杂的担保圈。一些市场人士据此认为，陷身重庆担保圈传闻的朝华集团，极有可能再次将西昌电力拖入股权质押的陷阱。

　　事实上，在各银行调查西昌电力及关联公司之时，由张良宾控制的朝华系已现资金紧张迹象。4月20日，西昌电力发布公告称，深圳市中级人民法院向中国证券登记结算有限公司上海分公司发出协助执行通知书，冻结了控股股东朝华集团(000688)持有公司的3712.90万股社会法人股，冻结期限为1年。起因为朝华集团2005年1月4日将上述股质押给深圳市商业银行海滨支行而引起贷款纠纷。

　　据西昌电力2005年元月初发布的大股东股权质押公告，朝华集团于2004年8月3日将其持有的部分公司社会法人股3712.90万股质押给深商行海滨支行以获取贷款，约定至同年10月3日解除质押。

　　为了融资需要，借贷双方以后多次签订协议，将上述3712.90万股社会法人股于去年10月再次延期至2005年1月4日解除质押；于今年年初第三次延期至2005年7月4日解除质押。

　　如此反复3次质押，张良宾共从深圳市商业银行海滨支行获贷1.3亿元贷款。朝华集团证券部方女士日前承认，该笔贷款最终被确定为西昌锌业之贷款。“西昌锌业的增资也因此进入银行监管部门的视野。”四川银行界的一位人士告诉记者。

　　这位人士透露，西昌锌业成立时总资本仅9000多万元，西昌电力原持股70%，2002年下半年西昌电力将其全部转给四川立信。2003年6月，西昌锌业增资至4亿多元，关联企业重庆华祥房地产开发有限公司等共注资3亿元。2004年6月29日，西昌锌业再次增资至6.4亿元，四川立信以43%的股份为第一大股东，重庆华祥持股32%。

　　“西昌锌业多次增资的目的，正是为收购华西证券创造条件。”这位知情者说。而公开信息显示，四川立信2002年曾为西昌电力第三大股东，持股6.55%，目前则成了朝华集团第一大股东。华祥房地产为朝华集团控股子公司，后者持股90%。

　　类似的情况绝非个别现象。记者调查发现，目前西昌锌业为朝华集团、四川诚信投资公司各提供1亿多元贷款担保。而四川诚信正是由西昌锌业、西昌电力共同出资组建。

　　财务副总莫名离任

　　对于张钊华离任的原因，知情者分析有二：一是与华西证券的财务乱局有关；二是可能受高勇受贿案牵连就在4月14日四川省银监局下令调查西昌电力的当天，华西证券主管财务的副总裁张钊华莫名离任。

　　“此事在华西证券已闹得沸沸扬扬，所有人都找不到他。”来自华西证券的一位人士称。华西证券另一位副总裁在接受记者咨询时表示，“张钊华不在了”；再询问张的联系方式，该副总强调“张已经不在了”。华西证券目前已临时启用公司原高层胡小泉负责财务工作。此间十余天里，张钊华的手机一直处停机状态。

　　41岁的张钊华，毕业于西南财经大学会计专业。自2000年始任四川立信副总经理，2002年至2003年任朝华集团副总裁。张良宾入主华西证券时，张钊华正是受其委派“空降”华西证券的高管人员之一，且一直是担任主管财务的副总裁。

　　对于张钊华离任的原因，目前流传两个版本：一种说法是，张钊华可能涉及华西证券的财务问题。“张良宾入主华西证券，不止一次利用华西证券为其旗下公司救急。”知情者说。据《证券市场周刊》报道，2000年华西证券成立时西昌电力就以5500万元购买华西证券5500万元股权。

　　根据华西证券2001年每股净资产0.87元的业绩计算，同年西昌电力5500万股账面损失达1265万元。以此推算，2001年西昌电力净利润为1472.2万元，其净资产收益率仅4.79%，违背前三年净资产收益率必须在6%以上的上市要求。

　　值得一提的细节是，2002年5月西昌电力在上市的前一月，将本公司所持华西证券5000万股以每股1元的价格转让给重庆涪陵投资集团，而当年华西证券每股净资产仅0.77元。

　　张良宾看好华西证券“作为川内惟一一家综合类券商”这个特殊地位，但其试图控股华西证券的梦想意外落空。

　　重庆涪陵投资集团在此间的举动颇为引人注目。据报道，重庆涪陵投资集团为重庆国资办旗下一子公司，实际上该集团参股了张良宾旗下的公司，并为提供数千万元贷款担保。

　　另一种说法认为，张钊华受原成都市宣传部长高勇受贿案牵连。据《证券市场周刊》报道，高勇在1998年至2001年担任凉山彝族自治州的副州长期间，曾帮助四川立信成功收购西昌电力，并得到好处费122万元。当时，张良宾、张钊华均在四川立信担任要职，三人年龄相近，且同为西南财经大学校友。4月13日至15日，“高勇案”在四川内江师范学院礼堂开庭审理。张钊华正是在此时莫名离任的。

　　接盘者身世之谜

　　西昌电力在公告中称“交易各方与本公司之间无关联关系”。但记者调查发现，和易达投资的法人郭黔龙在2001年5月至2002年4月间曾担任过重庆上市公司朝华集团董事，而朝华集团正是西昌电力第一大股东据西昌电力公告，4月3日该公司与四川的4家企业签订了股权转让协议，拟将其持有的华西证券500万元股权及未过户的1.6亿元华西证券股权悉数转让。

　　公告称，其中将原持有的500万元股权，转让给四川科联博科技有限公司；将原拟受让成都金骊实业有限公司所持有的华西证券3000万元股权，转让给四川和易达投资有限责任公司；将原拟受让都江堰电力公司持有的华西证券8000万元股权，转让给四川富临实业集团有限公司；将原拟受让四川剑南春融信投资有限公司持有的华西证券5000万元股权，转让给四川省新力投资有限公司。

　　由于此次转让令西昌电力直接亏损800万元，被业界视为“挥泪斩马谡”之举。但根据西昌电力公布的转让价，西昌电力有望快速套现1.7325亿元。

　　受让方的身世无疑备受业界关注。公开信息显示，富临实业集团和新力投资的背景实力均较雄厚。富临实业集团注册资本达3亿元，主营房地产开发和工业品制造等，法人代表正是川北首富安治富。截至2004年12月公司总资产为28.23亿元，净资产11.7亿元。

　　新力投资注册资本2亿元，成立于2003年7月，主营项目投资、资产管理、经营管理。股东为汇源集团有限公司和威远钢铁有限公司，均为四川赫赫有名的实力派企业，两家公司2004年末总资产均在20亿元以上。

　　相形之下，科联博公司、和易达投资的身世存疑。资料显示，两公司主要经营水利电力开发、高新技术材料的开发等业务。其中前者注册资本1600万元，法人代表何强；后者注册资本6800万元，法人郭黔龙。

　　西昌电力的上述公告对科联博、和易达投资两家公司的介绍简短。而当地114台也均无这两家公司的联系方式登记信息。

　　科联博所在地为青阳区太升路街道办，和易达投资所在地为天府公寓。记者实地询问，均无任何两家公司的信息和住址。

　　工商资料显示，两家公司均为新近注册，其中科联博公司3月25日注册，和易达投资3月29日注册。西昌电力在公告中称“交易各方与本公司之间无关联关系”。但记者调查发现，和易达投资公司的法人郭黔龙，在2001年5月至2002年4月曾担任朝华集团董事，而朝华集团正是西昌电力第一大股东。

　　两家公司的主营业务完全一致，且均涉足水利电力开发，注册资本又恰好在收购股权资金的一倍以上，满足了资本投资只能在其注册资本50%以下的要求。

　　“两家公司就是为收购华西证券股权而设立的。”接近华西证券的一位人士分析。两家公司是否与张良宾旗下企业存在股权关联，记者尚无其他渠道求证。

　　胡关金去留悬念

　　胡关金在深圳的证券界有广泛人脉资源，他一心想把华西证券做成全国券商，在四川他似乎没有归属感随着张良宾出局华西证券，被张良宾重金聘请的胡关金的去留问题成为悬念。

　　胡关金，1955年12月出生，早年担任浙江大学财政金融系副主任、副教授。后出任深圳证管办副主任，国信证券重组后担任党委书记、总裁以及董事长等职务。中国证券业协会成立后，胡关金被高层“钦定”为投资银行业委员会主任委员。

　　不争的事实是，在深圳，胡关金以其影响力和良好口碑颇受业界尊重。2004年5月，胡关金被张良宾以20%的期权许诺，出任华西证券总裁。在胡关金的号召下，国信证券数10名骨干以及来自全国的券商人才争先投奔华西证券。如原方正证券总裁李华强等。

　　四川当地一位证券人士表示，如此大规模的集体转会，一方面源于张良宾开出的不菲待遇，另一方面则是胡关金的感召力。

　　出任华西证券总裁之初，胡关金曾放出豪言，要在2005年增资扩股，力争使华西证券上市，并计划将华西证券的投行、资产管理、投资研究等主要业务移到深圳，四川方面仅设财务、行政、电脑中心等。

　　“胡关金在深圳的证券界有广泛人脉资源，他一心想把华西证券做成全国券商，在四川他似乎没有归属感。”国信证券一位员工解释。

　　但华西证券一位人士认为，胡关金在用人方面以及将总部移至深圳的想法，引起四川省各方面不满。据悉，华西证券内部在表决总部迁移一事时，原公司高层集体持否定态度。

　　不过，熟知华西证券内情的人士认为，胡关金不会轻易抽身而退。“因为胡关金已带进华西证券太多的人，他是想在这里做一番事业的。”“现在胡关金最重要的就是关注华西证券的股权问题了。”接近华西证券的一位人士说。

　　华西证券“不出川”？

　　胡关金在深圳混迹10余年，由其牵线深圳的投资者并非难事，而同时把两家川内公司引进华西证券也符合四川省政府关于华西证券“不出川”的意愿“西昌电力败走，西昌锌业退出的日子也不会远了。”知情者分析。

　　西昌锌业目前持有华西证券33.07%股份，为第一大股东。但详知内情者表示，其中2003年受让四川省国有资产经营投资管理有限公司的18000万股股权、四川华能太平驿水电有限公司13000万股股权，均未正式过户。

　　4月21日，记者致电四川国有资产经营投资公司资产部胡经理，他以不知道为由婉拒采访。华西证券多位副总均对股权转让一事避而不谈。据介绍，4月15日华西证券在召开营业部大会时，曾特意向员工强调避免和媒体接触。

　　四川证券界一位人士告诉记者，四川省政府有意让四川企业收购华西证券，“毕竟华西证券是四川的公司，不想被省外的企业控制。”

　　此前一度有消息称，四川省政府有意让财大气粗的五粮液(资讯 行情 论坛)集团收购华西证券，但此传言一直无下文。4月15日五粮液召开2004年度股东大会时，公司董事长王国春针对记者关于此事的提问，既不否认，也不点头肯定。“证券市场不好，五粮液也不看好华西证券。”接近五粮液集团高层的人士解释。

　　有最新消息显示，目前有3家公司就收购西昌锌业所持华西证券股权展开商议。其中一家来自深圳，另两家来自四川本土。目前该方案已经报至证监会，预计两个月左右会出结果。“初步方案可能是3家公司持股数差不多，结局是张良宾全身退出。”详知内情者介绍。

　　这位人士介绍，凭胡关金在深圳证券界的影响，由其牵线深圳的投资者并非难事，而同时把两家川内公司引进华西证券也符合四川省政府关于华西证券“不出川”的意愿。对此，华西证券董事长张慎秀向记者表示“现在不好说”。

　　张氏兄弟编制 “朝华系”始末

　　本报记者乔晓会

　　“喜欢在成都的府南河边晒太阳喝茶，出门从不带保镖。”“像个苍白柔弱的书生，说话轻声细语、表情严肃。”接近张良宾的人士如此评价。

　　现年42岁的张良宾，出生于重庆涪陵，西南财经大学金融硕士毕业后，在涪陵工商银行工作11年，其中5年为信贷员，6年为计划员。

　　1993年张辞职离开工商银行，怀揣3000元混迹于成都红庙子，和股票贩子“勾兑”。之后承包一家信用社，并获得500万元的融资担保。他利用这500万元资金低价收购深发展(资讯 行情 论坛)100万股。以7.5元收购，到40元才出手，由此赚得第一桶金。

　　随后，张良宾成立了四川立信和深圳正东大实业公司，张良宾担任四川立信法定代表人、董事长兼总经理；其弟张斌则任深圳市正东大法人代表。知情者介绍，以这两家公司为平台，张氏兄弟开始了朝华系的版图描绘。

　　1996年，张良宾收购涪陵建陶(现改名“朝华集团”)1650万股，每股成交价为1.6元。1997年1月，该公司成功地在深圳证券交易所挂牌上市，成为三峡库区首家上市公司。时至今日，四川立信和深圳正东大各持该公司21.39%和8.74%股份，分别列第一、第二大股东。

　　同样在1996年，西昌电力上市未果，张良宾相继低价收购其6900万股股份，通过多次增持，于2002年5月成功上市。此时，朝华集团、四川立信和深圳正东大共持西昌电力27.13%股份，远超西昌电力原第一大股东凉山州国有资产经营管理有限责任公司18.37%股份，张良宾成为实际控制人。

　　2002年，张良宾又通过四川立信收购西昌电力所持西昌锌业的70%股份，多次增资至5亿多元，顺利完成对华西证券33.07%股份的收购。

　　到目前为止，张良宾的朝华系版图以四川立信、深圳正东大为基础，以上市公司西昌电力、朝华集团为核心，有十数家公司之多。其中已知的有北京利讯信息技术有限公司、四川新泰克投资有限公司、四川正东制药有限责任公司等。

　　一向低调的张氏兄弟，以12亿元的身价位列2003年福布斯百富榜第61位，其个人财富因此首度曝光。事隔一年后，张氏兄弟落选该榜。缘何如此？

　　福布斯制榜人范鲁贤的话颇有一番意味：对不愿意接受调查、不够透明的富豪做资产评估，“不是一件容易的事情”，“特别是一些有风险的企业家，其资产是比较模糊的”。

    此前相关报道：

    张良宾黯别华西证券 川内四民企力挺胡关金入驻

    历时一年半证监会未批 张良宾兄弟弃手华西证券

    玉面书生张良宾败走华西证券 西昌电力挥泪出局

    朝华集团(000688)2005年半年度业绩预亏

    朝华集团2005年第一季度主要财务指标

    朝华集团陷入大股东担保连环套 04年亏损将过亿

    西昌电力股权质押起波澜 大股东朝华集团掉陷阱

    新财富劳斯莱斯500富人榜第433名：张良宾家族