海通计算机 | 周观点第139期：从华为看云和AI|云和_新浪财经

【线索征集令！】你吐槽，我倾听；您爆料，我报道！在这里，我们将回应你的诉求，正视你的无奈。新浪财经爆料线索征集启动，欢迎广大网友积极“倾诉与吐槽”！爆料联系邮箱：finance_biz@sina.com

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。

投资要点：

上周（10.8-10.12）wind软件与服务指数下跌13.9%，同期沪深300指数下跌7.8%。

华为云全面进入AI新时代

在HUAWEI CONNECT 2018的第二天全体大会上，华为云BU EI服务产品部总经理贾永利宣布，华为云EI（企业智能）服务基于华为最新AI芯片实现能力升级，通过三大典型场景加速推动AI行业落地，并正式发布华为云EI城市智能体，帮助解决更多城市难题。

在大会上华为发布了基于华为Ascend（昇腾）系列芯片，包括：昇腾910、昇腾310，昇腾910是目前单芯片计算密度最大的芯片，其算力可以达到256TFOPS，采用7nm工艺制程，最大功耗为350W。根据华为官方公布的性能数据显示，昇腾910半精度为（FP16）：256Tera FLOPS，整数精度（INT 8）：512 Tera FLOPS，128通道全高清视频解码器-H.264/265。昇腾310属于昇腾910的迷你系列，主打终端低功耗AI场景，采用台积电12nm工艺制造，拥有8TFLOPs半精度计算力，整数精度的算力达到16TFLOPS，同时昇腾310还集成了16 个通道的高全高清视频解码器，是目前面向边缘计算产品最强算力的AI 芯片，也可以用于数据中心的训练和推理。最大功耗仅为8W。发布两款AI芯片以及Atlas智能计算平台，以强大算力开启AI未来

华为Atlas智能计算平台包括面向端侧的Atlas 200 AI加速模块、面向数据中心侧的Atlas 300 AI加速卡、面向边缘侧的Atlas 500智能小站、及定位于企业领域一站式AI平台的Atlas 800 AI一体机，通过模块、板卡、小站、一体机等丰富的产品形态，打造面向端、边、云的全场景AI基础设施方案。作为华为全栈AI解决方案的重要组成部分，Atlas智能计算平台以强大算力助力客户开启AI未来并加速企业智能化进程。

AI正在与行业解决方案深度融合

华为IT产品线副总裁黄瑾在“+AI的产品创新，加速企业智能化进程”主题演讲时表示：“人工智能技术日新月异，人工智能驱动的行业解决方案也与日俱增。我们认为作为中国最大的软件企业，华为已经将人工智能作为其发展的重要战略，并且从软硬件全方位布局，AI从理论到实践的脚步正在加速，AI将越来越多的和传统解决方案相结合，成为行业新方向。

l海通计算机2018年10月组合

超图软件、广联达、航天信息、恒生电子、宝信软件。

报告正文：

1. 整体观点

上周（10.8-10.12）wind软件与服务指数下跌13.9%，同期沪深300指数下跌7.8%。

华为云全面进入AI新时代

在HUAWEICONNECT 2018的第二天全体大会上，华为云BU EI服务产品部总经理贾永利宣布，华为云EI（企业智能）服务基于华为最新AI芯片实现能力升级，通过三大典型场景加速推动AI行业落地，并正式发布华为云EI城市智能体，帮助解决更多城市难题。

三大典型场景助力AI行业升级。针对行业智慧与AI结合，贾永利表示：“华为云EI正从海量重复、专家经验及多域协同等三大场景助力行业升级，实现效率提升、专业传承和突破极限。其中，海量重复场景主要是指在企业实践中寻找高频出现的重复场景，例如华为云EI深度学习和图像搜索服务，支持中国图库每日数十万新增版权图片和数千万网络图片的自动入库和交叉检查，准确率达99%。专家经验场景是指通过融入专家积累和经验（行业智慧），使AI达到专家助手水平。例如，第三方医学检验机构金域医学与华为云EI合作，在宫颈癌病理检测方面取得阶段性突破，敏感度（真阳性率）超过99%，特异度（真阴性率）超过80%。对于涉及参数众多、依赖关系复杂、维度高的异常复杂场景——多域协同场景，比如工业生产、比如城市治理等，人工智能技术也为这些领域带来了新思路、新方法。

阿里方面透露，这款AI芯片预计明年下半年面世，首批芯片将应用在阿里数据中心、城市大脑和自动驾驶等云端数据场景中。未来将通过阿里云对外开放使用，使得语音识别、图像识别等AI能力可以在云端使用。

发布两款AI芯片以及Atlas智能计算平台，以强大算力开启AI未来

AI正在与行业解决方案深度融合

2. 策略和方向：寻找景气和变化

（1）云计算：整个云计算产业链都可以关注：IDC：宝信软件；基础设施：太极股份、神州数码；硬件：中科曙光、浪潮信息、易华录；软件：航天信息、金蝶国际、广联达、超图软件、恒华科技；工具：深信服、启明星辰；应用：恒生电子、赢时胜、建议关注长亮科技、华宇软件。

（2）金融IT：建议关注恒生电子、赢时胜、长亮科技。资管新规指出金融机构需要在过渡期实现资管业务的全面规范，并要求银行成立资管子公司。我们预估，包括五大行、全国性商业银行、城商行等，将在未来一段时间内陆续对资管系统进行改造，带动银行IT需求高增长。

（3）智能安防：建议关注海康威视、大华股份、苏州科达、千方科技、佳都科技，我们认为安防是未来两三年都能看到业绩的计算机子领域，行业从高清周期进入智能周期，头部企业不断提升市场份额。

（4）智能驾驶：智能驾驶毋庸置疑是未来汽车最大的方向，也是目前AI 积极渗透的几个方向之一，关注四维图新、东软集团、德赛西威。

3.海通计算机10月组合

航天信息：公司是税控领域绝对龙头，坐拥千万级企业用户和多年税务数据积累，相关增值服务拓展潜力较大，而会员制拓展和信用贷的落地证明了公司服务模式转型的拓展潜力和可行的变现形式。风险提示：防伪税控业务降价影响高于预期，信用贷业务拓展低于预期。

宝信软件：受去产能和环保政策影响，钢铁行业产能复苏使大型钢铁企业首先受益，大型钢企是软件产品主要消费者。宝信软件承担武宝整合信息系统的任务，包括 ERP、MES 等，自上而下全面替代。我们认为受云计算和大数据影响，制造业上云进度将加快，大型国有企业的软件实施将成为先进制造的关键，宝信具备软件+服务+运营能力。风险提示：制造业云计算需求不足。

广联达：公司是业内率先推进纯内生SaaS 转型的软件企业，以“数字建筑”践行行业转型，贯穿设计、交易、施工、运维、监管的建筑全生命周期，使建筑数字化、在线化、智能化，成为整个行业转型升级的核心引擎。公司“云+端”模式的产品云计价，已经在6 个年费试点地区顺利推进，客户转化率达80%。风险提示：新业务、新产品拓展低于预期的风险，人力成本上升的风险。

超图软件：公司业务覆盖GIS 软件全产业链，龙头地位稳固，公司成立地图慧，通过GIS 上云，为中小企业提供服务，打开中小企业市场，此外，公司积极通过时空信息云平台助力智慧城市建设。国土三调接力不动产登记支撑业绩，GIS软件国产化势在必行，同时，自然资源部成立有望推动公司大资源产品线的发展。风险提示：国土三调进展不达预期，云服务收入不达预期。

恒生电子：金融IT领域的绝对龙头，资管新规落地带来改造空间。公司已经覆盖整个金融领域IT业务，并且市占率遥遥领先。研究筹建区块链和分布式记账技术标准化技术委员会，区块链技术在金融领域应用有望实现重大突破。抢先布局区块链技术，有望投入商用。风险提示：下游需求低于预期的风险；金融监管趋严的风险。

18年9月组合回顾

我们在《计算机行业18年中报总结暨2018年9月研究框架：软件和硬件，景气与估值》中精选了8只个股，聚焦自主可控、金融IT、云计算，分别为中科曙光、浪潮信息、航天信息、宝信软件、广联达、超图软件、美亚柏科、恒生电子，截止9月28日，组合平均涨幅-5.4%，同期计算机指数涨幅-2.9%，跑赢计算机指数-2.5%。

18年8月组合回顾

我们在《计算机行业2018年8月研究框架暨行业跟踪周报第129期：云软件的转型之路：初见端倪》中精选了8只个股，聚焦智能制造、金融IT、云计算，分别为广联达、航天信息、恒生电子、宝信软件、中科曙光、浪潮信息、超图软件和天源迪科，截止8月31日，组合平均涨幅0.7%，同期计算机指数涨幅-6.7%，跑赢计算机指数7.4%。18年8月组合回顾

18年7月组合回顾

我们在《计算机行业2018年7月研究框架暨行业跟踪周报第126期：寻找现金流好或向好的公司》中精选了7只个股，聚焦智能制造、金融IT、云计算、电子政务，分别为中科曙光、浪潮信息、卫宁健康、恒华科技、宝信软件、恒生电子、天源迪科，截止7月27日，组合平均涨幅2.2%，同期计算机指数涨幅-1.1%，跑赢计算机指数3.4%。

18年6月组合回顾

我们在《6月研究框架暨行业跟踪周报第122期：计算能力的成本和功耗持续下降》中精选了8只个股，聚焦智能制造、金融IT、云计算、电子政务、安防产品以及信息安全，分别为天源迪科、广联达、中科曙光、航天信息、海康威视、大华股份、长亮科技、恒生电子，截止6月29日，组合平均涨幅-2.5%，同期计算机指数涨幅-8.3%，跑赢计算机指数5.8%。

18年5月组合回顾

我们在《5月研究框架暨行业跟踪周报第117期：从修复到平衡》中精选了7只个股，聚焦智能制造、人工智能、安防产品以及信息安全，分别为大华股份、海康威视、浪潮信息、恒生电子、中科曙光、赢时胜、四维图新，截止5月31日，组合平均涨幅-4.8%，同期计算机指数涨幅-7.7%，跑赢计算机指数2.9%。

18年4月组合回顾

我们在《4月研究框架暨行业跟踪周报第113期：数字中国，寻找景气和变化》中精选了8只个股，聚焦智能制造、人工智能、安防产品以及信息安全，分别为恒生电子、宝信软件、美亚柏科、航天信息、大华股份、广联达、汉得信息、中科曙光，截止4月27日，组合平均涨幅-5.4%，同期计算机指数下跌3.2%，跑赢计算机指数-2.2%。

18年3月组合回顾

我们在《3月研究框架暨行业跟踪周报第109期：脱虚向实，IT服务国家战略》中精选了6只个股，聚焦智能制造、人工智能、安防产品以及信息安全，分别为中科曙光、汉得信息、华宇软件、苏州科达、海康威视、大华股份，截止3月30日，组合平均涨幅6.4%，同期计算机指数涨幅7.4%，跑赢计算机指数-1.0%。

18年2月组合回顾

我们在《2月研究框架暨行业跟踪周报第106期：再论利润的确定性和估值的合理性》中竞选了6只个股，聚焦智能制造、人工智能、安防产品以及信息安全，分别为大华股份、海康威视、宝信软件、汉得信息、苏州科达、易华录，截止2月底，组合平均涨幅13.3%，同期计算机指数涨幅-0.2%，跑赢计算机指数13.5%。

18年1月组合回顾

我们在《1月研究框架：逐次布局，静待风险窗口期》中竞选了5只个股，聚焦智能制造、人工智能、安防产品以及信息安全，分别为宝信软件、佳都科技、大华股份、海康威视、启明星辰，截止1月31日，1月组合平均涨幅0.5%，同期计算机指数涨幅-3.7%，跑赢计算机指数4.2%。

4. 上周（10.08-10.12）公司重大事项（资料来源：Wind）

4.1万达信息：10月10日，公开发行可转换公司债券预案。

4.2海联金汇：10月11日，推出2018年限制性股票激励计划（草案）。

5.上周主要观点

计算机行业2018年10月研究框架暨周报第138期：新规推动银行IT建设

理财新规落地，资管新规影响深化。9月28日，为落实党中央、国务院关于打好防范化解重大风险攻坚战的决策部署，促进统一资产管理产品监管标准，推动银行理财业务规范健康发展，银保监会制定了《商业银行理财业务监督管理办法》，作为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》配套实施细则公布，自公布之日起施行。

“理财新规”与“资管新规”充分衔接，共同构成银行开展理财业务需要遵循的监管要求。主要内容包括：严格区分公募和私募理财产品，加强投资者适当性管理；规范产品运作，实行净值化管理；规范资金池运作，防范“影子银行”风险；去除通道，强化穿透管理；设定限额，控制集中度风险；加强流动性风险管控，控制杠杆水平；加强理财投资合作机构管理，强化信息披露，保护投资者合法权益；实行产品集中登记，加强理财产品合规性管理等。

继资管新规，理财新规进一步加速银行IT建设进程。银行IT增速始终保持20%以上。根据IDC的统计，2016年中国银行业IT解决方案市场整体规模达277.23亿元，比2015年的225.20增长了23.1%，自2012年以来一直维持在20%以上的增速，预计2021年市场规模有望达到737亿元，复合增速保持20%以上。

从理财新规细则看银行IT需求。理财新规内容较多，我们从中整理出可能带来IT投资的细则，包括允许银行公募理财通过公募基金投资股市，理财子公司要独立开展业务，个人首次购买需进行面签，但不强制网点面签，强化信息披露，公募开放式理财每天披露等。

我国金融IT能够保证高速增长，依靠的是快速增长的银行、证券、基金、信托等各类金融机构对信息系统的建设需求，各金融机构推陈出新的创新业务相应的系统建设需求以及符合国家监管的改造需求。此次出台的理财新规是继资管新规后银行领域又一重磅法规，在规范理财业务的同时也将带来银行IT建设增量市场。

海通计算机2018年10月组合：航天信息、宝信软件、广联达、超图软件、恒生电子。

风险提示：部分细分领域信息化需求低于预期。

6、风险提示：部分细分领域信息化需求低于预期。

海通计算机团队

郑宏达：13918906471

鲁立：13916253156

黄竞晶：13764440139

杨林：15221070365

洪琳：18217472692

于成龙：18810171020