【行研】航空8月经营改善，油汇负面影响减轻；公路、港口景气度有所回升—交运行业月报

张文    兴业研究分析师

本月数据跟踪：

航空--居民航空需求仍持续较高增长，8月我国民航客运量同比增长12.00%，较7月扩大1.4个百分点，需求增速在交运子板块中最高。8月油价均值同比上涨42.4%，由于去年油价自四季度开始上涨，预计四季度油价增速将大幅放缓，6月份航空公司开始征税燃油附加费，能对冲7、8月份部分油价涨幅；8月人民币环比贬值0.12%，贬值幅度大幅较上月减轻，但未来航企盈利能力仍然需要持续关注油价和汇率走势。

港口--全国前十集装箱8月吞吐量增速有所上涨，同比上升1.7%，较7月增速上涨0.3个百分点，广州港集装箱增速靠前，连云港依旧维持低增长。

公路--8月公路货运量同比增长7.2%，受公转铁因素影响，公路部分车流量被铁路分流，近5月维持在6-9%的单位数增长，8月景气度有所回升。公路客运跌幅扩大，公路客运形势依然低迷。

快递--我国快递行业依旧维持高增长，8月全国快递业务量同比增长25.7%，较7月同比增速下降1.6个百分点，主要受去年618集中发货导致7月发货量偏低所致。8月快递均价整体回落，同比下降4%，环比上涨1%，主要因7、8月为快递的淡季，快递企业为增加揽件量降低了价格所致。

本月债市跟踪: 8月交运信用利差整体走低；各级信用利差下降明显。

本月行业及公司事件跟踪：中铁总18年半年报业绩继续改善；交通运输部：试点取消高速公路省界收费站；“中铁顺丰国际快运”成立，打造综合物流中心。

本月评级&信用事件跟踪：无。

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