|
□陆一(上海)
“利好政策”首次失灵
所有人都说中国股市是政策市，这话说得没错。对于建立市场经济、让市场这只“看不见的手”来发挥作用，在中国经济界这20多年来都没有停止过唠叨；但是在具有高度市场
经济素养的经济业界、特别是证券业界官员的行为中，却怎么也抹不去政府及政府行政监管部门这只“闲不住的手”在挥舞的阴影。
从中国股市成立以来、尤其是中国证监会成立以来，前有第一任证监会主席1994年“三大政策救市”，以求对低迷已久的市场有所拉高；后有1996年《人民日报》评论员文章《正确认识当前股票市场》，要求高度警惕证券市场的严重过度投机和可能造成的风险，以求对高昂的指数进行打压。特别是1997年中国证监会将两个证券交易所收归己有、建立了高度行政划一的垂直领导体系以后，1999年在中国证监会的一线指挥下，以《人民日报》社论为背景展开了一场“跨世纪行情”。指数从5月19日前的1059点涨到6月30日的1756点。此后持续了两年的大牛市。
可是，自从2001年6月14日国有股减持办法出台，上证指数就由当日最高的2245.44点，一路下跌至2002年1月22日的1348.79点，跌幅39.93%。最终导致国有股减持政策被无限期推迟。
股市从此像是罩上了挥之不去的阴霾，暮气沉沉。从2002年1月到2004年9月，尽管政府“闲不住的手”在沪指1300点附近展开了4次救市行动，但是股市仍一蹶不振，甚至连挽回一半的升幅都颇为艰难。
第一次是2002年1月，沪指落到1309点，中国证监会召开了市场分析座谈会，增强对市场稳定发展的信心，至7月指数最高探到1700点左右；
第二次是2003年1月，沪指又落回1300点附近，中国证监会主席尚福林在全国证券监管工作会议上强调“坚持改革的力度、发展的速度与市场的承受程度的统一”，至4月中沪指勉强升至1650点左右；
第三次是2003年11月，沪指再次跌近1300点，当十六届三中全会指出“大力发展证券市场”后，沪指随后在2004年4月上探接近1800点；
第四次就是2004年9月13日，沪指跌破1300点下探1259，于是有关领导出面强调，要求抓紧落实年初就提出来的“国九条”。
此前连续了十几年的“政策市”，如果说每次的“政策救市”多少都给市场打了短期见效的强心针，但是这次却仅仅维系了不到两个星期，连区区1500点都没见到即回返跌势，且一路跌跌不休。短短4个月内，政府呕心沥血推出的利好政策以前所未有的高频度连环出台，然而市场却一直在1300点左右徘徊，毫无起色，甚至在新年的第一个交易日破位下跌，之后沪指更跌至1239点，创下5年来的新低位。
这个典型的“政策市”证券市场，政策却第一次对市场近乎失灵了。尽管政府行政监管部门这个“闲不住的手”仍在起劲地挥舞，市场却死水微澜，股民似乎不见了往常的狂热和响应。今次，何以出现这样连续数月的反常，而终使股民的信心丧失殆尽？恐怕还得深入整个股市生态的背后，才可能真正探得究竟。
[1] [2] [3] [4] [5] [下一页]
| 
