端午节后即迎来了大暴跌，连上节前的几根阴线，已经连跌7个交易日；与此同时，商品期货也同样遭遇下跌。市场里面的资金在拼命地外逃，而资金供给方也显示相当吃紧。银行间市场出现了2007年以来最大的“钱荒”，机构们不惜用超高价格拆入现金渡过难关，债市上因为缺钱，有机构用50%的年化收益率去借钱。投资人惊呼：证券市场为什么突然如此“差钱”，到底发生了什么？

　　央行转而收缩流动性

　　刚刚还是各国纷纷量化宽松，新兴市场热钱流入，一转眼钱就蒸发不见了。央行原定于上周四上午进行的例行公开市场操作全面暂停，这是央票自5月初恢复发行后首度出现询而不发。上周发行了110亿元3个月期央票，继续收缩流动性的操作让市场骤然紧张。而美联储即将结束QE，也意味着多国央行已经从“放水”变为“收水”。

　　■股份制银行 马先生

　　央行曾在端午节前开会，各银行则在等央行放出逆回购对市场“放水”，大家都等着资金做报表，等到两点多什么都没有……6月6日当天，银行间隔夜盘中涨至10%，交易所更是狂飙至28.20%，个别银行出现了罕见的违约，欠其他银行的钱暂时没法还了。关键是那时你根本借不到钱！

　　■诺德基金[微博]经理 李圣春

　　央行的行为从紧的意图比较明显。如果市场形成这一预期，那么即使央行不再做任何实质性收紧动作，由不确定性和预期调整带来的备付上升也将持续一段时间。无论如何，央行的目的已经达到了。而且由于近期针对外汇、银行间市场的监管政策频出，6月底的资金不确定性确实在加大。

　　热钱流出新兴市场

　　近日，亚洲各新兴市场股市均遭遇暴跌。泰国股市11日暴跌5%，菲律宾股市暴跌4.6%，印尼股市暴跌3.9%；MSCI新兴市场指数今年以来已下跌了10%。有机构观测到，从中国股票基金中撤出的资金量达到了2008年第三季度以来最高，从香港股票基金撤出的资金则达到了近十年最高。此外，外汇占款的大幅减少，显示外部投机资金已经陆续流出。

　　■媒体人 朱文彬

　　去年底一轮热钱涌入中国，地下钱庄不少格子前甚至还有排队兑换的人。而现在，即使是占据有利位置的格子，也很少有人光顾。有迹象表明，与地下钱庄密切关联的热钱在流出中国。刚刚公布的金融数据显示，热钱自5月份开始流出。外币存贷款数据意味着不看好人民币升值和资产，热钱有流出迹象。热钱流出也是M2增速回落至15.8%的主要原因。

　　■博主 不执着

　　国际热钱的大规模流出，会给本已“缺血”的A股市场带来深重灾难，虽然A股的泡沫远没有楼市那样大，似乎让人感觉已到了“跌无可跌”的程度，但A股市场目前还是存在着诸多掣肘走牛的不利因素，诸如大小非减持、新股IPO重启、银行板块的再融资等。本来就缺乏足够流动性的A股必将遭遇国际热钱流出，股指中枢不断下移。

　　基金等机构也在减仓

　　基于流动性趋紧的背景，以及对经济的担心，一些私募基金在节前就担忧，节后的市场恐怕会出现资金争相出逃的“踩踏”现象。目前，私募基金仓位多降至半仓以下，公募基金则因为看淡后市大幅减仓，社保基金保持零开户……市场就这样“突然”见不到钱了。

　　■媒体人 屈红燕

　　端午节前夕，私募老王已经大幅降低了仓位，但老王充满了纠结，内心深处真的仍然看好自己手中的成长股，就怕抛售之后难以买回来。记者了解到，多重利空“压城”下，部分排名靠前的私募已逢高减仓，目前仓位多降至半仓以下。一方面为兑现前期盈利，另一方面也是出于回避股市短期波动风险。

　　■兴业全球基金投研部

　　6月市场融资需求可能有所上升，预计资金成本也会出现小幅回升，无论是货币政策还是市场流动性都可能面临适度从紧的态势。在此背景下，未来1至2个月A股市场震荡调整的风险开始加大，尤其是前期涨幅较大的创业板和中小市值股票。

　　【股民观点】

　　■Miss_baoch：记得端午节前离开公司那天，办公室都在闹日贴现率飙高的事，看来隔夜拆借市场的“钱荒”是真的了……

　　■余丰慧：其实，热钱撤离真正的金融风险在楼市。

　　■存在就是活着：要不然怎么做空中国？空头大鳄已经建仓。

　　■赢在孤独：现金为王呵。满地黄金的日子很快就要来了！

　　主持人：刘畅

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