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权证创设“稳压器”开足马力
本报记者 耿飞 黄婷
由10家券商创设、总额为11.27亿份的武钢认沽权证今日亮相，备受市场关注的权证创设机制正式启动。值得注意的是，这批权证今日即可在二级市场上出售。
对于权证市场来说，武钢权证可流通量的迅速扩容，意味着将有更大的空间来吸纳市场资金，从而有效抑制目前市场的非理性投资行为，为市场增添“稳压器”。有关专家指出，如果技术上条件成熟的话，未来可以实现“实时连续创设”，即当天创设，当天交易，不断有新权证在市场诞生，使得权证市场的价格逐渐回归合理价位，真正满足市场需求。
本次获准创设的权证品种均为认沽权证。一位券商人士表示，对于券商来说，创设是有成本和收益的，券商需要承担用于抵押的股票价格下跌的风险以及资金成本，卖出权证后才能得到利润。从目前的市场情况分析，由于有一定利润空间，先发行认沽权证有利于降低机构创设权证的风险。另外，根据权证创设流程，创设认沽权证只需存入现金即可申请，而创设认购权证需存入股票：券商最快只能在上周五将股票存入登记公司，今日向交易所申请创设，创设的认购权证最快可以在明日上市。对于创设权证的合格机构而言，此次创设的武钢认沽权证也有望带来可观的收益。“在目前的价位上，武钢认沽权证即使跌停，创设券商仍有足够的利润空间。”市场人士认为。
国泰君安某分析师认为，创设将使权证价格向理性价值回归。而随着权证价格的逐渐下降，券商们则可根据自己的风险承受能力进行创设操作，直到权证价格接近于合理价格。通过这种市场机制，权证的价格大幅偏离理论价格的现象将能得到有效控制。
业内人士指出，权证市场前段时期的爆发性行情主要是由于供求不平衡造成的，市场完全把它作为独立的品种进行炒作，存在一定的风险。今日，上证所发布市场公告称，因武钢JTB1和武钢JTP1连续三天涨停，为警示风险，根据《上海证券交易所权证管理暂行办法》的有关规定，决定武钢JTB1和武钢JTP1今日开市停牌一小时。
专家认为，从前阶段权证市场的火爆行情来看，有大批量资金在权证市场进出，使得市场存在一定风险，中小投资者在进入权证市场时一定要多加小心。他认为，随着创设机制的启动，创设权证与权证回购注销将增加权证市场的流动性，创设担保所需的标的股票的买卖也将有力提高标的股票的市场流动性，这样，权证与标的股价走势将趋于一致，权证价格和正股价格也会出现良性互动，从而有利于市场健康稳定发展。
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