像男生买电脑那样分析投资：先把所有术语搞明白

　　原标题：像男生买电脑那样分析投资

　　许多投资者都说，投资研究是个困难的事情，不知道怎么做。的确，这种每个人都能参与的事情，如果太简单了，似乎也不现实。不过，正如孔子所说，三人行必有我师，有时候投资的老师，就在身边。

　　如果我们仔细观察身边的绝大多数男生是怎样挑选电脑设备的，我们就会发现，他们选择电脑的步骤，和优秀投资者做投资研究和决策的方法，有异曲同工之妙。

　　对于大部分男生来说，买笔记本电脑是一件最快乐的事情。那么，这种工作是如何进行的呢？

　　首先，他会把所有的术语搞明白。处理器分几代？什么叫标压、什么叫低压？内存的型号有多少种？显示器是镜面还是雾面？显卡有什么型号？键盘分几种尺寸和设计？前置摄像头分辨率是多少？诸如此类，一大堆五花八门的名词。但是这些在想要买一台好电脑的男生来说，那就不是事。

　　而对于好的投资者来说，他也必须要了解投资中遇到的各种术语、规定和数据。会计准则、法律法规、基金合同、公司公告、各种资本工具、价格、估值、财报情况、经济数据，等等等等，不一而足。

　　其次，一个打算认真买电脑的男生，会去了解不同品牌、型号的电脑。华为新出的机器有什么特点？惠普的呢？戴尔的笔记本性价比高但是键盘特别简陋，苹果的机器性能好但是系统有时候不适用，一些国产品牌的机器配置特别好但是噪音控制的不行，等等等等。

　　而一个好的投资者，也会充分了解各种金融产品、各个不同的行业、不同的公司。一个行业的属性是什么？股票为什么要长期持有、债券却不行？为什么海外市场垃圾债就可以用持有到期策略赚很多钱，但是一般的国债市场就不行？为什么有的公司躺着就能赚钱、有的公司累得半死也赚不到多少钱？这些问题，许多时候并没有现成的答案，需要投资者自己去琢磨、去研究、去发掘。

　　然后，一个仔细买电脑的男生，会在不同的选择之间权衡。这个世界上其实并没有完美的电脑，恰如没有完美的投资机会一样。聪明的人需要做的，是在各个不完美的机会之间抉择，选出“不完美程度最轻”的那一个。

　　标压的处理器速度是快，但是噪音大、耗电量高；镜面的高清显示器成像清楚，但是外界强光下会反光；全尺寸键盘确实用着舒服，不过整体重量会上升；简易键盘优雅紧凑，但是编Excel表的时候会累死人；固态硬盘确实速度很快，但是空间太小，空间足够大的价格又太高；续航时间长的电脑，功率普遍不行；而功率大性能好的，续航时间又普遍太短。

　　而对于投资来说，同样的烦恼也普遍存在。价格波动低的，往往潜在收益率也低；价格弹性大的，价格常常不便宜；好公司不容易买到好价格，差公司价格低又不敢买；货币基金当然最稳妥、最便捷，但收益率也最低；成长股行业好、空间大，但估值太贵；价值股估值低，但是增长性又让人担心；衍生品套利听起来高大上、收益似乎也不差，但是进入门槛太高；长期债券在收益率波动的时候机会多多，但万一做反也能让人亏的哭不出来；

　　以上这些细节似乎太多，不太容易全部记住，而有经验的电脑挑选者甚至会自己列个单子，把需要注意的要点一个个记下来，到时候抱着单子一项项检查。而对于有经验的投资者来说，投资前的清单检查同样重要，查理·芒格就在著作《穷查理宝典》中，不断强调检查清单（Check List）的作用。

　　最后，既然无法找到最满意的电脑，那些最有经验的男生，会在买来的电脑上自己动手，捣鼓一些修修补补。内存太小，那就多加两条；硬盘太慢，拆下来换个快的；屏幕反光，贴个膜可以搞定，等等。当然，这些电脑是否有足够的空间能够进行这些改装，也是需要事先研究的。

　　而最有经验的一些投资者，在购买了上市公司股票、获得一定的公司经营影响力、甚至公司控制权以后，也会开始对公司的治理提出自己的要求。当年沃伦·巴菲特对伯克希尔哈撒韦公司就是这么做的。当然，这些公司是否能够接受这些要求，也是需要事先揣摩、沟通的。

　　所以说，投资难吗？当然难，要不广大投资者也不会天天劳神苦心了。可是投资简单吗？也简单，有几个男生不喜欢挑选电脑呢？又有多少女生不爱琢磨化妆品呢？既然大家都曾经年轻过、都曾经琢磨过自己痴迷的东西，那么投资这个纯粹依赖研究和选择的事情，又有什么真正难做的呢？

　　（作者为信达证券首席策略分析师、研发中心执行总监）