8年深度套牢者纠结是否入市
这位朋友在2007年中国石油股价45块多的时候全仓介入，结果套牢到现在。目前，中国石油的股价仅13块多，股市这些年他是亏得一塌糊涂。当下红火的股市几乎人人都在赚钱，于是他又起了“入市”之心，他应该投资吗？
文|孙威龄
笔者有位朋友，从2007年开始进入股市，买了高点位置45块多的中国石油，2008年股灾到来时却一直未抛出，一直套牢8年至今。如今，他看到当下红火的股市几乎人人都在赚钱，于是又起了“入市”之心，他应该投资吗？
朋友的“发家史”
笔者这位朋友，早年是做外贸起家，赚了不少钱，在深圳买了房子。后来碰上2007年股市那波大潮，特别是2007年年末那会儿，股市中煤炭、石油、有色金属行业均暴涨，市场亢奋，导致大批股民买盘入市，而他也是那时候跟着入市投资。当时这位朋友听着周围人声称股市要冲破8000点、冲破10000点的“豪言壮语”，于是在中国石油股价45块多的时候全仓介入。不走运的是，此后不久股市开始见顶，中国石油股价也在冲至46.49元后开始一路狂泄不止，而他自己却一直舍不得抛，指望着反弹少亏一点，结果套牢到现在。目前，中国石油的股价仅13块多，股市这些年他是亏得一塌糊涂。
不过2014年、2015年这波股市浪潮，这位朋友又心动了。尽管他也明白，他投资的中国石油再怎么涨也难以回到最初的45块多，但理财师建议他先不如待中国石油再涨15%后即出掉，腾出资金用作别的投资。
当前股市的大体形势
从股市的形势来看，去年2014年上证指数上涨了52.87%，涨幅位居全球主要股市之冠。而今年到现在，股市也在2015年4月末冲高到了4500点附近。可以说大多数股民，在2015年都尝到了投资的甜头。但是，股市风险仍然很大，比如创业板在4月的最后几个交易日，市场再次任性上涨至2800点附近，446家创业板上市公司的平均静态市盈率已经接近100倍，即使是主板，平均市盈率也高达20~30倍。市盈率是什么，指的是当前市场的每股价格除以该公司的每股税后利润的比率。这个比率意味这些主板公司要累积20~30年的盈利才能达到目前的市价水平，而创业板公司要累积100年左右的盈利才能达到目前的市价水平。可见，投资股市的风险是相当大的。不过，从客观上来看，上证指数以及创业板的高市盈率又似乎存在一定的理由和合理性，其中包括对这轮政府改革红利的预期，以及市场上极其充沛的资金量的因素。
此外，如果2000年美国纳斯达克[微博]网络泡沫的破灭，被认为是互联网还没有如此地深入到社会方方面面，在实际上缺乏投资回报支撑所致。而如今，互联网可能就已不再是泡沫了，它已经实实在在地成为生活的一部分。当下社会，“互联网+”的赚钱模式已比比皆是。十年前，手机能上网的寥寥无几，而如今，则是手机不上网的寥寥无几，来了个180度的大转变。因此如今创业板的80倍市盈率或是100倍的市盈率，跟十几年前纳斯达克顶峰时平均80倍左右的市盈率相比，是有着本质的不同的。
合理的家庭资产配置方式
股市有风险，这是否意味着我们要完全拒绝股市呢？对此，嘉丰瑞德理财师认为，理财不应该是投不投资股市的问题，而是应该有一个综合的解决方案。首先，每个家庭的收入、年龄结构、理财目标、财务状况都是不同的。一些优秀的财富管理机构，通常在给客户进行家庭资产配置前会进行一个“财富体检”，并根据体检结果来设计科学的财富管理方案。一般来说，家庭综合财富管理可分三个不同投资风格的配置类型，即保守型投资、进取型投资及折中型投资。
首先，可将家庭的可投资资金和“保命”的本钱作一个划分。比如在投资前应预留3~6个月左右的生活费用，以及保留不少于12个月的生活费用的风险准备金。这部分资金即属于最基本的“保命钱”，任何情况都是不用于投资的。其余的部分则是“可投资资金”，可用作于投资。可投资资金可分为三大块：
1.保守型的投资配置
保守型的投资，一般可以考虑一些国债投资或是银行货币型理财产品。像今年财政部发行的3年期凭证式国债，收益率是4.92%。简单比较一下当前的银行存款，目前3年期的存款基准利率是3.75%，即便是执行1.3倍的上浮到顶的利率政策，3年期定存利率上限为4.875%，仍不及同档的国债4.92%的收益标准高。由此可见，假如投资人都是放置“定期存款”，进行理财配置，国债肯定要比单纯存银行要好。此外，保守型的银行货币型理财产品也可以考虑，其收益大概在4.5%~5.5%左右，投资期限也较灵活，收益比国债也更高一些。这些都是较为保守的投资方式，特点是收益稳定，但回报率不高，配置的比重可在可投资资金的20%左右。
2.偏进取型的投资配置
进取型的投资，市场上有股票、股票型基金、外汇、期货等。综合来看，有资金杠杆的投资种类，如外汇、期货，投资风险很大。此外包括融资融券或股票配资，这些股票的操作业务，风险也很大。建议普通投资者选择偏进取型的投资时，只选常规的股票或股票型基金即可，带资金杠杆作用的可“放弃”。偏进取型的投资，这部分资金的配置比例可维持在可投资金的30%左右。
现阶段的股票，嘉丰瑞德理财师建议要关注公司的业绩基础，具备业绩基础的成长型股票才适合作长线投资。当然，图简单的股市投资，也可以选优选定增基金这类跟机构合作的产品，预期收益率在8.5%到36.5%之间。股票型基金的话，建议可考虑新发行的股票基金。
3.折中型的投资配置
此外，近几年在市场上比较热门的P2P固定收益类理财方式，收益在前面的进取型和保守型的投资之间，较为折中，是折中型的投资类型。需要指出的是，尽管P2P固定收益类理财属于P2P投资，过去P2P行业也有一些兑付违约的情况发生，但嘉丰瑞德理财师认为，如果选择正规的、风控严格，且资金实力也比较雄厚的发行机构，那也还是可以放心投资的。
除了P2P类的投资，其实折中型的投资还有信托计划、FOF投资、海外地产投资等，这些都可以综合参考配置。
投资股票开始考验选股水平
总的来看，对于笔者这位朋友或现在有一定资金的投资者，目前上证指数位于4500点，离2007年的6124顶部有一段距离，但比2008年的1664高出了不少，也比2014年年末的3200点涨了不少。在投资的时机上，确实是一个相对较为尴尬的行情位置。一方面，大盘有向上的预期，另一方面，投资公司的市盈率大都已经比较高了，价值洼地似乎已在过去几个月被填得差不多了。
因此，这个时期投资股票，是比较考验选股水平的，故大家的纠结也是必然。对于普通投资者，嘉丰瑞德理财师建议，合理的理财解决方案为采取分类型的投资方式，即有稳定的保守型投资作保底，也有博取风险收益的股票类投资用来争取高收益。这样一来，便可在风险和收益之间取得某种程度上的平衡。当然，上述投资方式只是经验性地根据普通家庭和个人的情况拟定，具体的理财规划方案，还应根据家庭或个人的财务状况、财富体检的情况来拟定会更为科学。
*作者系嘉丰瑞德理财师
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