编者按：经过20多年的发展，我国资本市场正在迎来蜕变，市场参与各方均需解放思想。历史告诉我们，下跌并不可怕，可怕的是失去理性。股民需要理性思考，资本市场的发展更需要理性的建议。新浪财经联手证券时报发起“拿什么拯救你，中国股市！”大讨论，邀请专家、券商基金人士为中国股市的前途出谋划策，也欢迎广大网友积极参与，建言献策！

　　宏源证券研究所副所长   解学成

　　最近议论比较多的是产业振兴，不仅包括实体领域的产业振兴，还包括虚拟经济中股票市场的振兴。内地上证指数继前年、去年分别下跌16%和22%，今年前8月又下跌6.9%，交易量同时萎缩，证券行业萎靡不振。这是振兴股票市场的原因所在。

　　在过去相当长的时间内，我国政府实施了若干个产业振兴规划，例如汽车产业规划，集中社会资源办“大事”，取得了不错的效果。在90年代初创建股票市场之时，深圳曾经号召党员带头买股票，在稍后股票购买需求旺盛时又要求党员带头卖股票。当今，实体经济领域内普遍产能过剩、需求不旺，政府发布产业振兴规划时已经慎之又慎。对于股票市场的振兴，时过境迁，现在已不能发动党员再来买股了，也不能要求社保以及国字头企业进场了。那么。如何振兴股市？

　　加大退市力度

　　实体产业的振兴是通过两个途径来进行的，一是调整经济结构，缩减过剩产能，二是增强行业竞争力，着力培养创新、核心竞争力的企业。个人认为，证券市场振兴也要遵循两个途径，首先也是去产能，证券市场应该是优质公司的舞台，劣质公司应该被市场化地淘汰。其次是重视投资者回报，公司要向投资者负责，对股东分红，让股东的投资保值增值。

　　内地股票市场目前的市值在全球排名第四，次于美、英、日和中国香港，我们仅用了20多年的时间，便从规模上超过了上百年发展历史的发达国家和地区。在这20多年中，形形色色的公司通过IPO、借壳等形式进入股票市场，挂牌交易，但基本上没有公司从这个市场上退出。相当多的绩差公司不断亏损，不断编故事，重复着击鼓传花式的游戏。我们应该制定更严格的措施让那些没有竞争力、不能再创造财富的公司退出股票的股票市场。

　　增强投资功能

　　投资者回报多年来没有重视。由于特定时期的发行制度，公司高溢价发行股票，中小流通股东付出了高价格，却没有获得对等的权利。股票上市后由于国有股不能流通，公司因此不注重市值管理。在股权分置改革后，流通市值急剧扩大，加上宏观经济速度下滑，投资者因此损失较大，信心涣散。当务之急，需要重视投资回报，强化股票市场的投资功能。

　　引导上市公司股票加大分红。鼓励那些有条件的公司高比例分红，股息率甚至要高于银行存款利率。股票投资风险高于银行存款，部分公司的股息率应该高于银行存款利率。股票分红条款不仅适用于IPO公司、再融资公司，还应该扩展到所有公司。上市公司优厚的分红条款，将吸引更多的机构利用资本市场来进行财富管理。

　　反对借振兴股市出台短期政策，避免头痛医头、脚痛医痛，防止出现政策措施被行情绑架的局面。振兴股市，非一日之功，需要一系列的长期制度安排。去产能，重回报应该是这些制度的核心内容。

　　编后语：

　　感谢您对我们工作的大力支持，更感谢大家对中国股市的热爱，因为有你有我，相信我们的市场会越来越好！

　　若欲建言献策，请把您的真知灼见发至：stockzhengwen@sina.com。 详见征文启事。