估值回归和解禁压力“双击” 银行股冰火两重天

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　　杭州银行昨日晚间公告称，公司10.99亿股限售股将于2017年10月27日（本周五）上市流通，数量占公司总股本的30%。如按杭州银行当前股价计，这批解禁股市值高达143亿元，而公司目前的总市值尚不到500亿元。

　　值得注意的是，杭州银行去年10月27日上市，发行价为14.39元，当前股价虽仅为12.97元，但复权后的价格仍较发行价高出近3成，此番解禁的多为首发前股份，成本相对发行价更是低廉，浮盈较为丰厚。

　　或是受到公司大量股份即将解禁流通的影响，杭州银行股价近日持续调整，而今天1.97%的跌幅也居A股上市银行首位。

　　估值回归和解禁压力“双击”？次新银行股和其他银行股冰火两重天

　　与杭州银行类似，多只次新银行股近几个月来表现也非常低迷， A股银行板块也明显地分为两类：次新银行股和其他银行股。

　　今年A股银行板块整体表现较好，多只权重银行股不断刷新阶段新高。数据显示，即便在次新银行股拖后腿的情况下，申万银行业25只成分股年内平均涨幅仍达12.35%，不过两极分化格局明显。四大行及招商银行、宁波银行、平安银行等上市较早的银行股年内表现普遍较好，其中招商银行年内涨幅超过五成。与之形成鲜明对比的是，部分去年上市的次新银行股甚至一度较最高位腰斩。

　　从上表中可以发现，自最高点股价腰斩的银行股，均为近一年多以内上市的次新银行股。

　　出现这种现象的原因，一方面在于次新银行股上市后普遍被爆炒，估值高企，面临向行业平均值靠拢的压力。另一方面，这类银行股多数在去年下半年上市，至今上市刚好满一年，大量限售股进入解禁期，压力山大。

　　11月总体解禁压力较轻 这些股解禁压力大

　　据Wind数据，从今年7月开始，A股解禁参考市值开始逐月上升，至9月单月已达2910亿元，10月虽略有减少，仍有2820亿元，11月则降为2010亿元。到了今年最后一个月，解禁参考市值将再次急升至3000亿元以上，成为年内第二高的月份。

　　数据显示，当前至11月底，将有150家上市公司的限售股解禁上市流通。和科达、海航基础、黄山胶囊、五洲新春、豫能控股、百花村、美盛文化、汉得信息等公司的限售股份将于明天（10月25日）上市流通。

　　上述150家公司中，海洋王、福达股份、印纪传媒、中电电机、宁波精达、金安国纪、萃华珠宝、石英股份、地尔汉宇、陕西黑猫等10家公司本次解禁股份数量占总股本超过50%，解禁压力相对较大。

　　如2014年11月上市的海洋王，其实际控制人周明杰和董监高持股锁定期将满3年，即将上市流通的股份数量接近当前总股本的8成。

　　当然，受减持新规的限制，首发原始股东减持需要经历发布预告、减持实施等流程，且实际可减持数量与解禁数量并不能划等号，减持压力并不会集中释放。

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