长方集团业绩隐忧背后：陷价格战泥沼 拟转型教育行业

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　　长方集团业绩隐忧背后：陷价格战泥沼

　　林志吟

　　LED封装民营龙头企业之一的深圳市长方集团股份有限公司（SZ.300301，以下简称 “长方集团”）目前尚未脱离业绩下滑阴影。继2016年年报归属于上市公司股东的净利润亏损6000多万元后，2017年一季度归属于上市公司股东的净利润又同比下滑85.36%。

　　针对公司目前的盈利状况、经营规划等，《中国经营报》记者致函致电公司董秘胡济荣进行采访，但截至发稿未获回复。

　　多位熟悉长方集团的分析人士对本报记者表示，长方集团业绩下滑的背后，跟公司的产品定位、经营思路等有一定关联。公司LED产品定位中低端市场，公司又常年徘徊于“价格战”，导致业绩时常出现较大波动。

　　为解决目前的经营困境，长方集团正准备跨界进军教育行业。对于公司的跨界之举，外界也抱以观望态度。

　　产品常年打“价格战”

　　长方集团并不是第一次陷入业绩困境。公司上市头两年即2012年、2013年，归属于上市公司股东的净利润曾分别同比下滑27.76%和42.21%。

　　2016年全年，在实现营业收入16.03亿元，营业收入同比增长12.98%的情况下，长方集团归属于上市公司股东的净利润却亏损6274.47万元。2016年也成为公司上市以来首个亏损年。

　　对于业绩情况，长方集团的解释主要集中在两方面，一方面是公司产品竞争激烈，受总体经济形势及行业竞争等多重冲击，公司产品销售价格下降，对公司毛利率影响较大；另外一方面由于公司工厂搬迁，导致公司部分产能不能有效释放。

　　据长方集团2016年年报显示，公司大部分产品毛利率出现下滑。其中，贴片式LED（含大功率）为公司第二大营收规模产品，该产品营收达到4.97亿元，毛利率仅有6.74%，毛利率同比下滑74.58%。另外，封装配套产品毛利率也同比下滑42.82%至14.31%。

　　在5月5日长方集团2016年年度业绩网络说明会上，公司董事长邓子长提及行业面临的挑战。“受经济大环境不景气影响，以及LED照明替换传统照明的迅速推进，我国照明产业发展也受到了一定程度的影响，照明市场不尽如意。” 邓子长表示。

　　行业内多位分析人士对本报记者表示，长方集团业绩遇困背后，跟公司产品深陷价格泥沼有一定关联。“长方集团的LED产品定位是中低端市场。中低端市场竞争相对激烈，公司不得不与木林森这样大型的封装巨头企业正面竞争。由于中低端市场产品同质化竞争较为严重，客户对价格非常敏感，因此想要维持高毛利水平非常困难。不像有些定位在细分市场的LED企业，相对来说竞争没那么激烈，还可以维持一个较高的毛利率水平。”LEDinside分析部总监王飞表示。

　　本报记者进一步梳理了长方集团历年报表情况发现，在有业绩下滑的年份里，公司有提及当年采取了主动降价等策略。长方集团表示，降价的目的是为了巩固和拓展市场份额。

　　广东省照明电器协会副秘书长刘俊表示，长方集团长期囿于“价格战”思维。此外，赛迪照明顾问分析师韩允指出：“不像前几年，整个LED行业只要一生产出产品，就可以赚到钱。如今整个行业逐渐往中高端化发展，行业竞争日趋激烈。如果长方集团继续走低端路线的话，产品不可避免会继续受到价格波动影响。”

　　拟向教育行业转型

　　随着封装行业竞争激烈，行业内的企业纷纷往下游照明应用行业纵深拓展，拓展的方式，一是直接从事照明灯具生产业务；二是间接并购下游照明企业。这两种方式，长方集团均有涉及。不过，前种方式未达预期。“公司花了很多钱去铺设渠道，但业绩效果并不理想。这跟产品定位思路有很大关联。公司的灯具产品也是坚守中低端市场，但产品缺乏一定的市场口碑。”刘俊表示。

　　面对目前的经营困境，长方集团决定向教育行业延伸。公司2017年一季度报中表示，公司在专注主营业务发展的同时，积极布局教育产业等领域，拓展包括教育、金融在内的其他行业市场。

　　长方集团也在尝试并购一些教育标的。2017年1月份，长方集团通过旗下并购投资基金与北京蝉鸣、 吴心锋、周颜妮、贝壳育德签订了正式《投资协议》， 以股权转让及增资的方式投资于贝壳金宝教育科技（北京）有限公司（以下简称“贝壳金宝”），最终获得贝壳金宝 51%的股权。贝壳金宝主要专注高端幼儿教育。

　　今年2月份，长方集团董事长，同时也是公司控股股东、实际控制人邓子长曾提案称，将上市公司坪山工业园进行出售处理，包括但不限于市场公开竞拍或出售给大股东等方式，以提高公司现金流，降低公司资金成本，为公司转型教育产业积蓄力量。邓子长当时表示，该提案后续需经上市公司聘请的第三方机构进行资产评估后，根据相关法律法规及《公司章程》的要求，履行相应的审批流程，提交公司董事会（股东大会）审议通过后方可实施。截至记者发稿之际，尚未见上市公司有进一步出售行动。

　　在主业告急之下，长方集团由LED行业跨界进军教育行业，在行业内并非首创。LED下游照明企业勤上股份已进行了一番探索。相比长方集团，勤上股份涉足教育行业的动作更为“激进”。

　　“长方集团未来的经营思路，不排除会逐渐退出LED业务的可能。” 刘俊表示，LED企业转型，最好还是选择跟公司相关的行业切入。这样做一定程度可以规避相关风险。而目前LED行业内有较为成功的转型例子，它们多数选择的路径就是向与公司相关的行业延伸。”

　　同样，韩允也认为，跨界转型，除非本身有较大资源积累可以涉入，否则难以体现出优势。