业绩加速增长股价逆市创新高 茅台股价会突破600元吗？

　　深圳商报记者 傅盛宁

　　贵州茅台（600519）周一又创历史新高。盘中最高达到446.01元，收盘价为441.78元，总市值达到5549.63亿元。市值5549.63亿元是什么概念？这意味着贵州茅台市值已雄居全球烈性酒一哥。另外，茅台市值比A股最大的四家地产公司市值总和还要高（万科+保利+招商+金地），超过所有煤炭企业的市值总和，超过A股最大的10家医药企业总和。

　　与此同时，围绕两市第一高价股的“口水战”还在继续。东方港湾资管公司董事长、知名私募但斌21日在其微博宣称贵州茅台2018年年末之前将涨到600元；而有坚决看空者隔空扬言“我就公开的看空茅台，不爽的向我开火。”

　　隔空对赌茅台股价破600元

　　记者发现，但斌600元的预言，其实在今年4月就提出了。4月25日他在微博称，对于贵州茅台股价年底高度，按2018年预估业绩25倍市盈率，年底500元以上，不排除600元以上概率；在没有动荡，没有大的经济危机的前提下，茅台给30倍估值是非常正常的。这还没考虑提价等因素，所以到年底600元收市，一点不惊讶！

　　多年来但斌一直唱多茅台，可能把一些踏空者惹恼了。有网名为“杨剑鑫”的投资人，5月21日在微博留言：“我就公开的看空茅台。不爽的向我开火。骂人也可以，有种的留下真实姓名骂！要打架也可以，时间地点你定！”

　　记者在但斌微博看到，21日23：33其微博粘贴了“杨剑鑫”原文后回复“如果杨兄愿意接招，我也愿意下50万赌注！如何！”，“正式接招，就这样了！” 并@上海砥俊资产管理中心总经理梁瑞安表示，2018年底如果不到600元/股，就捐出50万给慈善机构，“如果在2018年之前某天收盘价突破600元，您次日捐50万，如何？”

　　随后但斌23：45的微博内容显示，但斌又有回应称“我愿赌1000万，一亿也行！为慈善事业做贡献！”“只要杨兄愿意对等1000万，一亿对赌，奉陪”。

　　22日，但斌在微博上继续发表看好茅台的言论，表示除非中国的白酒文化衰落了，“只要赤水河的水还在流淌，否则你等一千年一万年也看不到茅台崩盘的时刻！”茅台就算过了高速成长期，至少也会像可乐、帝亚吉欧，或者就像“高等级债券”一样吸引稳健的长期投资人。

　　早在2013年，茅台超级拥趸但斌就跟当时的唱空者有过交锋。当年1月，其曾对批评茅台酒价格的中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘胜军在微博上回应：如果茅台股价今明两年上300、400，刘兄又如何说？！做学问要严谨啊！要数据说话啊！

　　业绩加速增长股价逆市创新高

　　贵州茅台去年和今年一季度业绩加速增长，且超出预期，促使更多机构资金加入，带动股价持续上涨。公司2017年一季度实现营业总收入139.13亿元，同增35.73%，其中酒类收入133.09亿元，同增33.24%，归母净利润61.23亿元，同增25.24%；公司曾于2月21日晚间公告2017Q1主要经营数据预测数据，预计收入同增25.38%，归母净利润同增15.92%；基于此，一季报大超预期。

　　日前，贵州茅台2016年度股东大会召开，公司2017年财务预算方案预计今年实现营业收入较上年增长20%左右。

　　但斌的底气，或许就来自茅台业绩的持续改善。但斌虽然十年来坚称看好、持有贵州茅台，但他管理的基金净值升值幅度并没有随茅台股价上涨，外界认为他的基金即使持有茅台股票，也是很小比例。他自己也承认犯过在这个股票上“追涨杀跌”的错误。2007年高点买入，2008年、2009年低点卖出，后来又买回来。过去两年，他多次推茅台股票，似乎表明他管理的资产中，重新重仓茅台股票。

　　机构持股名单竟无东方港湾

　　但记者通过东方财富通、同花顺以及通达信行情软件的资料，却没有查到但斌管理的基金持有贵州茅台的证据。

　　但斌管理的东方港湾旗下信托基金，基本会带有“东方”或者“港湾”或者“东方港湾”这类字眼，但以这些关键词查询贵州茅台的机构持股名单，没有一个。

　　对此，深圳前海大概率资管公司董事长杨济源表示，2012年塑化剂事件爆发时期，茅台股价也受影响而下跌，但斌面对投资人的压力，不得不在200元左右清仓茅台。有可能此后但斌不再以其管理的信托基金持有，而是用自己的个人账户买了茅台股票，因此没有被统计在机构持股名单里。

　　而但斌持股的数量可能也没有达到十大流通股股东最低限502万股，相当于22亿元，因此他的名字在十大流通股名单里同样阙如。深圳新里程资管公司董事长赖戌播也持此观点。他认为但斌的基金净值没有随茅台涨，要么他踏空了，要么是他自己的私人账户买了。

　　业内对“股王”价格也有分歧

　　茅台股价能否涨到600元？南京证券分析师季永峰周一收盘后接受本报采访时表示，可能性很低。“但斌可能手里重仓贵州茅台，他当然鼓吹这个股票会继续涨，让大家都去买啦，”季永峰说，不持这个股票的人去说还可信一些。单纯从贵州茅台本身的估值来讲，涨到600元的可能性不大。如果涨到那个价位，贵州茅台的总市值将达到7300亿元。虽然中国股民爱炒作，但都在中小创里了，游资、散户并不喜欢这种大盘蓝筹股。

　　深圳新里程资管公司董事长赖戌播认为，但斌这种夸海口式的预测，恰恰是对这个股票情绪过于乐观的表现，应当视为反向指标。近一年来，股市生态环境剧变，投机者被压抑，投资者受鼓励，以贵州茅台为代表的一批绩优蓝筹股如格力电器、美的集团等，都联袂上涨。从技术角度讲，茅台股价明年涨到600元不是不可能，但期间必定还有回调，遇到这种波动该如何处理？这才是考验资产管理水平的大问题。贵州茅台业绩加速提升，目前市盈率只有23倍，不是很离谱。但短期内大盘如果跌到3000点或者以下，包括贵州茅台在内的绩优蓝筹股也必然面临获利回吐、股价回调。

　　前海大概率资管董事长杨济源认为茅台两年内有可能涨到600元，因为业绩成长较快，且市场空间还很大。