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丰原生化:低对价不代表低价值


http://finance.sina.com.cn 2005年10月21日 15:16 证券时报

丰原生化:低对价不代表低价值

  □本报记者 程鹏

  9月28日,丰原生化(资讯 行情 论坛)修改对价方案,将其对价由10送2-2.9调整为10送2.2-3.2。在丰原生化可转债全部转股的情况下,公司实际对价水平为10送2.2。但就是在这样的对价水平下,丰原生化复牌后的市场表现让人刮目相看,市场交易活跃,成交额和换手率都位于市场前列。复牌后涨幅累计达到18%,换手率累计达80.6%,这不由得我们去深
究其中的原因。

  股改方案修改后,根据方案实施股权登记日前公司可转债转股率的不同,丰原生化的流通股东每10股流通股将获得2.2-3.2股对价安排。若股改方案顺利实施,丰原集团的持股比例将降到24.69%。保荐机构代表称,股改方案修改后,丰原集团的实际送出率达到35.13%,远高于市场平均水平16%。在此次

股权分置改革中,丰原生化的非流通股股东让渡出相当大的价值,流通股股东的利益得到了保障。

  根据天相盈利预测,丰原生化05、06年动态市盈率分别为18倍、12倍;股改方案实施后,按照理论除权价计算的公司动态市盈率分别为15倍和10倍,在板块中处于较低的水平。丰原生化的主营业务是农业深加工,天相行业将其归入食品行业。根据天相

证券投资分析系统提供的数据,目前A股市场农业板块的平均是盈利率水平在48倍左右,剔除亏损后为26倍;食品板块平均市盈率水平在41倍左右,剔除亏损后为24倍,天相投资顾问公司称,丰原生化已经具有中长期的投资价值。


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