十年后宝钢将再掀权证风暴

　　茛有资格发行权证的

股票

　　本报讯 (贾宝丽) 在20世纪90年代初我国曾引入过具有认股权证性质的配股权证，但由于当时存在发行量过小、价格易于操纵和信息披露不充分等原因而被恶意炒作，后被叫停。而这一次，权证是作为配合

股权分置改革的顺利进行而重新来到市场的。对于宝钢权证的此次登陆，业内人士还是保持了比较乐观的态度。

　　权证重返市场“一箭三雕”

　　中信

证券上海资产管理部副总裁许峰在接受记者采访时表示，在这个时候推出权证，主要有三方面的意义：

　　首先，权证的推出给投资者提供了更多的选择机会。与配股或者增发相比，权证本身有一个存续期间，在这个期间内，投资者可以根据自己的情况自行选择是否进行权证交易及到期后自行决定是否行权。

　　其次，发行权证有利于上市公司再融资。如果到期后，权证持有人决定行权，只要行权价格高于每股净资产，那对于上市公司来说，就相当于以行权价格增发新股，不失为一个新的再融资渠道。

　　第三，发行权证将有助于活跃市场交易。许峰认为，T＋0的交易制度使得权证存在投机的可能性，获利机会也较多，这在一定程度上可以活跃市场交易氛围。

　　权证价格可能出现异动

　　国泰君安市场分析师吴坚雄认为，由于权证本身的价格很低，再加上总规模较小，因此对整个市场的影响非常有限。他同时认为，宝钢权证在上市后价格出现异动的可能性非常大，但向哪个方向异动目前还很难判断，这主要取决于两方面的力量博弈：

　　一方面是基金，由于宝钢是基金重仓股，因此，基金被动地持有了大量权证。但根据证监会有关文件规定，一只基金在任一交易日买入的权证总金额不能超过基金资产净值的千分之五，一只基金持有的权证总市值不能超过基金资产净值的百分之三。有了这样的硬性规定，投资权证对基金投资收益的影响将会很小，这可能会促使基金做空权证。

　　另一方面，由于目前权证的数量较少，在供应短缺的情况下，再加上T＋0的交易制度，可能会引起部分资金短期内较强的投机行为。

　　将起到稳定大盘的作用

　　许峰认为，推出权证主要是配合目前的股权分置改革。像宝钢这样的国企大盘股对大盘的影响较大，配合权证以后，会给投资者一种预期，即认为股价不会跌到权证的行权价格即4.5元以下，这样就不会造成宝钢股价在短期内的剧烈波动，这对宝钢股价的走势是非常有好处的。只要大盘股价格稳定了，大盘的稳定也就可以预期了。

　　-宝钢权证买卖攻略

　　申万研究所：1在考虑宝钢集团增持股份承诺的情况下，对应于宝钢4.4元、4.7元及5.2元的交易价格，权证价值分别为0.63元、0.77元和..06元。

　　2建议在10月前，对于已拥有权证的投资者，可根据自己对标的股价的判断选择合适的时机卖掉权证。对于目前未拥有权证的投资者来说，具体投资建议如下表。

　　金信证券：1宝钢权证上市初始价应在0.5703元— 0.6404元。若开盘价偏低则是介入时机；若开盘价偏高，如时间值在0.3元之上，暂时观望。

　　2上市初期应充分利用T+0规则，以短炒为主。短线应设立止损点，建议定在20%左右。

　　3建议权证的投资比例控制在总资金的10%—20%以内，且不做补仓考虑。