科龙之殇

　　《证券市场周刊》记者日前在北京见到了极度憔悴的顾雏军。据了解，顾雏军掌控的格林柯尔涉嫌挪用科龙资金累计20多亿元，尚有3亿元左右未归还；涉嫌利用关联交易转移虚增利润等问题。目前，有关部门的调查工作已经结束。

　　对于还款，顾没有表示出任何的犹豫：“不管证监会查出有多少钱，就是卖家底也要把钱还上。”

　　作为白色家电业的龙头企业，科龙电器(资讯 行情 论坛)2004年销售额84亿元，旗下拥有科龙、容声、康拜恩、华宝等冰箱、空调品牌。

　　《证券市场周刊》获悉，顾雏军眼下正与多位买家谈判，出售手中科龙电器(000921)的26.43%的股权。两个月来，出现在顾雏军谈判桌前的接盘者，都是知名大型企业：惠而浦、伊莱克斯、四川长虹(资讯 行情 论坛)、海信集团、诚通集团……接盘者可以分为三类：外资家电企业，中资家电企业，中资非家电企业。谁重组科龙对中国家电业更有利？

　　作者:本刊记者 赵燕凌/文 闫 彬/图表

　　科龙电器——民营家电企业，2000年巨亏后被广东格林科尔收购，今天再度面临死亡的考验。

　　4月初，四省证监局联合调查大股东涉嫌挪用科龙电器股份(资讯 行情 论坛)有限公司(下称科龙，代码000921)资金，5月10日公告科龙被证监会立案调查，科龙产品产销量急骤跳水。据不完全调查，当月空调销售台数仅为去年同期的48.3%、冰箱销售台数仅为去年的88.5%; 6月，空调销量仅为去年同期的39%、冰箱销售台数仅为去年同期的31%，仅完成当月计划销量的24%。因不能交货，外商本年度订单总额由8亿美元减少了3亿美元。除国际上四大家电企业的贴牌代工外，总开工率不足20%。

　　2004年销售收入愈80亿元的国内冰箱巨头，倾刻间风雨飘摇，传言、质疑、揣测，令格林科尔系股价全面下跌。问题出在哪里？科龙能否死里逃生？《证券市场周刊》记者深入调查，试图破解这家大型民营家电企业崩塌的来龙去脉。

　　七月流火

　　7月的广东闷热难耐。16日，记者来到位于顺德市的科龙总部。厂区悄无声息，保安严格管理进出人员，生怕闯入不速之客，毕竟，几乎全线停产的现实，让科龙人黯然神伤——挥别赖以生存之地，另谋出路总会有些难分舍。

　　行前，记者会晤了科龙前任高管，尽管此人早已离开科龙，但却肯定地说，科龙不会死。因为对自己多年奋斗过的企业一直很关注，与现任管理层也有一些来往，此人自称对科龙还是很了解的。他的理由很简单，科龙有品牌、有市场、有技术，更有一个不错的生产经营管理团队。如今被立案调查，可能是大股东出了问题，一旦查清之后，该怎么处理照章办事，科龙本身不会死也不应该死。

　　据了解，广东省政府对此事非常关注，他们不希望一个纳税数亿元的企业就此消亡。全国工商联也在积极斡旋，为科龙重组创造条件。

　　对于科龙的未来，记者询问过董事长顾雏军，尽管他的情绪不太好，对媒体的抨击及证监会的调查时间表示出极大的不满，但对科龙还是表现出难以名状的割舍不下。他说，科龙是他旗下最好的资产，一直引以为傲，如今出了问题，自己责任难当，如果有必要，愿意以“出局”来解脱科龙目前所面临的困境。

　　记者发稿前获悉，调查组已结束调查离开科龙，监管部门尽快提出处理意见也将有利于科龙的重组。

　　对于科龙而言，熬过流火般的7月，终归是凉爽的秋天。

　　三月惊魂

　　2005年3月底，科龙接到来自证监会的电话，通知已对其立案调查。4月5日，调查组正式进驻。此时的顾雏军还没有意识到事态的严重性，以为是一次普通的巡检。

　　几乎同时，格林柯尔系的上市公司都受到了意义特别的“巡检”。就在证监会调查组正式进驻科龙的前一天，由广东、江苏、湖北以及安徽四省证监局组成的联合调查组，分别进驻美菱电器(资讯 行情 论坛)(000521)、ST襄轴(资讯 行情 论坛)(000678)以及亚星客车(资讯 行情 论坛)(600213)等3家上市公司，对广东格林柯尔涉嫌违规挪用其控股上市公司科龙电器的资金收购3家公司事件展开调查。

　　知情人士透露，之所以同时调用四省稽查力量，是因为科龙电器、美菱电器、ST襄轴及ST亚星(资讯 行情 论坛)，分属广东、安徽、湖北、江苏四省辖区，由各省证监局分别对辖区内的上市公司调查，也有部分证监局抽调了人手到顺德协同广东证监局对科龙进行调查。

　　由于巡检与立案调查性质完全不同，从此，科龙踏上不归路。尽管五一期间，科龙不断游说，希望能改为巡检，挨过空调夏天销售旺季，但终未如愿。据科龙内部人士透露，如果立案调查，科龙必死无疑——首先银行自动启动风险预警系统，对科龙只收不贷，流动资金会马上断掉；其次是供货商不会再赊账；经销商不会再打款进来。三方一挤，资金链齐齐断裂，任科龙千头万臂，难过此关。

　　六月崩塌

　　从格林科尔的并购速度不难看出，其资金链崩得很紧。作为家电生产企业，又是民营企业，贷款本身就比较难，一旦银行信用受到打击，后果将不堪设想。

　　知情人透露，1—4月，科龙产品销售同比增长28%，5月份销量开始大幅下降。 6月，空调销量仅为去年同期的39%，只完成月计划销量的19.9%；冰箱销量仅为去年同期的31%，仅完成月计划销量的24%。

　　被立案调查后，因不能交货，导致科龙及与其合作的外商面临巨大的损失，从5月份至今，科龙国际营销部因无法交货而取消的外商本年度订单总额从8亿美元减少了3亿美元。

　　目前，只有四大国际家电巨头的代工业务，由于资金是封闭运行的，生产没有受到太大影响。

　　此时，科龙账上几乎没有生产性流动资金。自5月10日公告被立案调查后，银行立即停止对科龙放贷，并采取划账方式，直接将科龙经销商回款划走，冲抵科龙到期贷款。供应商也停止供应原材料。

　　上游银行贷款、原料断流，下游经销商回款被银行中途拦断，6月中旬，科龙陷入绝境；进入7月，几乎全面停产。

　　命悬一线

　　7月11日，调查组人员分成5组，分别对科龙董事问话，内容包括公司治理、资金挪用、关联交易、资金拆借、转账等。这是自调查组进驻科龙以来，对董事第一次集体问话，也是最严肃的一次问话。

　　据了解，广东格林柯尔涉嫌挪用科龙资金累计20多亿元，尚有3亿元左右未归还；涉嫌利用关联交易转移虚增利润等问题。目前，调查工作已经结束。

　　很少有人知道，2004年9月，国家审计署悄然进驻科龙，对这家民企展开调查。原因大概有两点：“郎顾之争”引起社会对国退民进是否真的造成国有资产流失的强烈关注；另外，2004年德隆案暴露了资本市场上“系”族企业的资金问题。有关监管机构对“一托多”现象、利用关联公司互保、贷款等方式收购上市公司给予了高度关注。在这样的背景下，国家审计署开始对“一托多”企业进行普查，格林柯尔系首当其冲。

　　国家审计署在科龙调查持续十多天后收兵。 一个月后，中国证监会广东证监局对科龙进行巡检，系内另三家上市公司也同期接受巡检。

　　安徽省证监局于2004年9月27日至9月30日对美菱电器进行了巡查，在2004年12月16日发出了《限期整改通知书》。两个多月之后的2月23日，公司将巡查情况正式对外公告。而其他公司巡查情况至今未披露。

　　“国家审计署调查和广东证监局巡检并未引起顾老板的重视，他的精力都在产业扩张上。当时他正在欧洲，为亚星收购法国汽车配件生产商Tomkins和英国汽车设计公司LPD(Leyland Product Development Ltd)的事情奔波(2004年11月完成收购事项)。他不在国内，公司高管不知如何解决眼前突如其来的问题，也不知如何和有关调查人员进行沟通。”科龙一位高管说，“当时我们很被动。”

　　报表之争

　　据了解，证监会巡查小组出具的科龙《整改》报告和顾雏军、时任科龙审计机构德勤分歧很大，尤其是1.9亿元的“存货拨备”等事项。

　　《整改》报告中，证监会让德勤对科龙2003年的财务数据进行追溯调整，尤其是存货拨备等，德勤不干，因为存货拨备按照原来的会计准则，是应该计入上一年度(2003年)，现在，会计准则变了，说算今年的(2004年)。德勤认为会计准则变化不应该波及2003年，不应该追溯调整2003年的数据，据说，当时德勤态度坚决，甚至计划要到财政部仲裁。

　　但故事没有讲下去，证监会迅速决定对科龙立案调查。据了解，这次调查动用的调查人员规模创了纪录，而且调查由稽查局直接操刀，由广东省、江苏、湖北、安徽等地的证监局协助。

　　4月29日，科龙2004年亏损的公告面世：科龙电器2004年亏损6416万元原因，涉及商誉拨备7000多万元、存货拨备4700万元，以及预期第四季度坏账拨备增加的约3000万元。此外，科龙电器年底还在存货上增加了1.9亿元拨备。

　　据了解，这个结果是德勤很不愿看到的，对其中的有关数据，德勤曾和证监会存在严重分歧，最终，德勤关黄陈方会计师行和国内审计师德勤华永会计师事务所于6月28日辞任。

　　致命调查

　　证监会的立案调查，使顾焦虑万分，他意识到科龙或他本人真正的危机时刻来临了。在顾看来，此时立案调查客观上就是发出了科龙的死亡令。

　　空调的旺季是5—7月，通常这段时间的销量占全年销售额的60%。顾雏军四处奔波，找银行协商贷款；向监管部门求情：能否先封账，生产销售旺季过后再立案调，未果。

　　其实，顾雏军很清楚，科龙倒了，旗下其他公司也必然受到影响。

　　顾担心的事情很快发生了。在银行获悉科龙被立案调查后，立即停止对科龙发放新增贷款，并加紧催收到期贷款。4月1日，科龙开出的部分商业承兑汇票，已经被停止贴现。

　　据知情人士透露，立案调查之前，科龙的银行贷款额近30亿元人民币，随着银行只收不贷，目前回收贷款11亿元之多，还有近17亿元未到期贷款。据了解，科龙往年六七月份的回款数额在10亿元左右，但今年只回收了2.8亿元，

　　这位人士说，科龙主要是资金链问题。据称，自从去年“郎顾之争”爆发之后，顾雏军的信誉危机殃及科龙，而被证监会立案调查直接导致了“外界对科龙信心的崩溃”。

　　功过是非

　　顾一再强调：“大家都看见了，我是真正在做产业，至今没买过任何A股股票，也没做过任何资本炒作方面的生意。我对所收购的企业，都是在认真地整合，一步一步地改善企业经营状况。并非今天买了明天卖。”

　　科龙是冰箱行业的四巨头之一，曾经拥有3万多名员工，2004年上缴税款总额5.6亿元，即使在经济发达的佛山市，也算得上纳税大户。此外，科龙电器对顺德配套产业和就业的拉动也非常大。

　　当地政府不希望科龙垮掉。

　　5月25日，星期三，广东省政府有关负责人出面，召开科龙的各家主要贷款银行、广东省银监局等有关部门负责人协调会，希望银行在风险可控的前提下，给科龙提供贷款，以使科龙能够恢复正常生产，员工有就业岗位。

　　但效果不大，银行仍然不肯给科龙提供新增贷款，到期也不予展期。其中，一家银行欲给科龙贷款，但条件极度苛刻：科龙贷款1.9亿元，银行要求其提供近14亿元的股权、资产做抵押，科龙无力承受，只好作罢。

　　殃及鱼池

　　受科龙影响，格林柯尔系全线危机。5月11日，格林柯尔系5家上市公司股价集体下挫，其中，香港上市的格林柯尔(8056.HK)当日报收于0.57元，跌幅达12.31%。科龙电器H股(0921.HK)股价下跌16.31%；科龙电器A股(000921)封于跌停。同时，*ST亚星(600213)跌停、美菱电器(000521)下跌4.62%。

　　不仅如此，信用危机同样波及到这几家公司。各地银行对这些公司也不同程度地收紧银根。

　　5月18日，江苏扬州某饭店，当地政府出面召集亚星客车的供应商、经销商、债权银行开会，希望各方支持亚星客车的生产。

　　会上，亚星客车的主要经销商、供应商代表表达了对亚星公司的信任及愿意友好合作的态度，但银行界则态度谨慎。

　　由于地方国有企业亚星集团仍然是亚星客车的第二大股东，扬州市常务副市长王荣平在会上的讲话显得情真意切。他说，这个会议不同一般，是在特殊背景下召开的，对于是否参加这个会，他自己也很犹豫，因为当初顾雏军收购亚星客车，他是政府方主要拿主意者。现在科龙被立案，他很重视，也很关注事态的发展，更关注对亚星客车的影响。

　　不过，王认为，科龙的事情对亚星客车影响应该不大，因为两家公司除了最终控股股东相同外，没有任何业务上的关联。

　　他还判断说，顾应该是个做实业的人，当初他们对顾做过很多调查，从银行系统、工商系统查顾雏军极其企业的综合情况，他也亲自跑到顺德，通过关系查科龙实际纳税情况。

　　“从我们了解的情况看，顾确是在做实业，在顺德，科龙的纳税额比美的还多。回来后，我就塌实地写汇报材料，认为可以同意由顾收购亚星客车。现在证监会调查科龙，和亚星客车没有直接关系。供应商、经销商、银行应该肝胆相照，渡过难关。”

　　尽管如此，银行仍然不敢轻易放款。直到现在，亚星客车还是很难拿到银行的贷款。

　　在收购亚星之前，顾雏军还在扬州建立了一个联动项目——科龙在华东年产280万台冰箱的出口生产基地——扬州科龙电器有限公司。但在该基地，记者只看到两位维修人员在生产线上忙碌，没有工人上班，寥寥几箱半成品在空旷的车间里被码放得整整齐齐。已经安装好的生产设备寂寞地矗立着。

　　一位工人告诉《证券市场周刊》:“听说这个厂的大老板出了事儿，他没钱了，可能要卖这个厂。原来的几百号工人现在都下岗了。”

　　未尽尾声

　　5月27日，《证券市场周刊》在北京见到了极度憔悴的顾雏军，此时，他一贯的自信更有些自负的神态已消失贻尽，一脸愁容。

　　因为正在调查期间，顾没有谈及有关调查的内容，只是一再强调：“我个人有问题，我愿意承担所有的责任，但不要毁掉科龙，这是一家好公司，更不要使其他几家公司受到拖累……”泪光在他宽大的镜片下闪动。

　　顾说，他目前最重要的工作是补齐挪用的资金，还要准备好可能面对的罚金。据江西科龙有关人员说，去年他们提出准备将价值约4.6亿的厂房、土地使用权装入上市公司，但因总部不了解江西挪用之事，也就没有重视，如果早知此事，也就都还上了，不至于导致后来的这么严重事情发生。对于还款，顾没有表示出任何的犹豫：“不管证监会查出有多少钱，就是卖家底也要把钱还上。”

　　科龙是格林柯尔旗舰，在顾雏军眼里，是块可雕可琢的宝贝，其他几家上市公司不是亏损就是勉强微利，如果失去科龙，顾雏军的整个A股板块就没有价值。所以，顾实在舍不下科龙。

　　据悉，目前至少有十几家公司有意收购科龙，包括内资、外资、国企等。顾在电话里对《证券市场周刊》说，希望媒体报道时不要将其妖魔化，就算有再大的错，毕竟还在兢兢业业地做企业，当初如果不重组科龙，也许科龙根本活不到今天。

　　据顾身边的人说，转让股权之事耗费顾很大精力。由于顾一直割舍不下科龙的控股权，曾经为选择买主摇摆不定。

　　据了解，科龙重组又多了中间力量——全国工商联。现在，全国工商联正和证监会、广东省政府等协商，牵头科龙的重组工作。

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