顾雏军中了谁的埋伏

　　“鹬蚌相争渔翁得利”。国退洋进的脚步声，似乎真的越来越近了，顾雏军终于中了埋伏，可惜直到今天，我们也无法说清楚

　　作者:王吉舟/文

　　上个世纪，中国冰箱行业经历了几次大的变局洗礼，淘汰了太多的“知名品牌”，在 顾雏军这个名字出现之前，中国冰箱行业暂时形成了四巨头垄断国内市场的局面：“海尔、新飞、科龙、美菱”。

　　海尔和新飞，是实业中的佼佼者，他们的战略决策是在与跨国冰箱集团竞争的形势下，寻求在自有技术上占据优势，因此，这两家都投入大笔资金进行自有技术研发和自有品牌营销。而科龙和美菱，正在江山日下。

　　顾雏军更像个资本家，而非实业家，他的战略视角自然与张瑞敏们截然不同：他看到的是，大量被淘汰掉自有品牌的企业，仍然死而不僵，因为全球冰箱巨头的生产基地，都在向低成本的中国转移，它们依靠给跨国巨头代工贴牌，其产能依然继续存在。而通过资本运作整合、兼并这些企业，就可以形成一种截然不同于海尔、新飞的国际竞争力——代工产能的垄断联盟。这样的联盟，一样有资格和跨国巨头讨价还价。这种战略模式，更有通过资本市场四两拨千斤之效，对于缺乏技术储备的科龙和美菱，效果远远迅速于开发自有技术。

　　顾的这种战略，正所谓“剑走偏锋，扬长避短”。

　　实际基本印证了这种推测：从2001年开始，顾雏军只用了3年的时间，连环掌控了科龙、小鸭、远东阿里斯顿、吉诺尔、上菱、美菱的冰箱生产线，进而掌握了中国冰箱制造业25%的产能。而且，他收购这些企业后，无一例外都开始大规模承揽代工贴牌业务，出口的冰箱越来越多。

　　顾自己很清楚自己的前途，不可能在制冷剂和格林柯尔身上，而只能在“整合冰箱制造业”上，他选择以小博大，连续出击，尽快接上一条占领中国冰箱产能50%左右的白电大龙，只要这个龙接上了，他就赢了，接不上，他会满盘皆输，这就是顾与时间赛跑的资本运作的玄机——他手里永远是三个茶壶、两个盖。

　　如果看到这一点，就能理解，为什么在海尔、新飞强调自有技术与品牌营销的时候，科龙系把重点放在代工上；就能够理解顾雏军为什么那么关心GE家电与LG的换股重组计划，关心日立、伊莱克斯的中国资本布局。顾雏军曾经说过：“中国企业家应该和整个世界抗争，不要在自己的圈子里窝里斗。

　　确实，当有一家中国企业，它旗下整合的产能，占到中国冰箱总产能的半壁江山，而其余的中国企业都把精力放在打造自有品牌上时，这家中国企业，就能和跨国家电公司在投资和重组战略上，争出个结论来。

　　顾的策略有点类似国美的黄光裕，当国美只有一家店时，黄光裕什么都不是，当他整合了电器零售业时，沃尔玛开始和他认真地谈判担任战略投资人需要的出价。

　　当顾雏军应该把精力放在消化、吸收一口吞下的白电产业巨龙的时候，他膨胀了，他开始相信他的尚未成功的模式，能够复制在客车行业，而浪费了大笔现金和精力，用于整合“亚星客车(资讯 行情 论坛)”、“襄樊轴承”和欧洲客车企业。当他把鲁冠球朝思暮想的亚星客车一把抢走之后，他可能觉得很爽，觉得很有成就感，然而他自己的科龙大本营，却已经因为资金压力，而出现了拖上游货款、弃下游服务的不利态势，可惜，这些大坝崩溃前的裂声，似乎来得太快了些，甚至没有给顾留下转身的时间。顾在与郎教授的口舌之争中，目标越来越大，行为越抹越黑，以至于他终日感慨“人言可畏”、“我不是骗子”、“善待中国的企业家”。

　　值得注意的是：德勤作为接替安达信的角色，在格林柯尔成长的过程中起到了巨大的作用，在社会舆论与监管的压力下，也严谨起来，并终于金盆洗手，“不再寻求连任”。德勤的该项目主要负责人，不太可能这么长时间一直失察，如果真的是失察，那德勤的专业素质，实在令人大跌眼镜。德勤以鲜活的案例给我们上了一课：什么叫大难临头各自飞，什么叫国际四大会计师事务所的职业操守。

　　顾背运了，在国退民进的大潮中受伤的普罗大众，当然有理由欢呼，然而，倒下一个顾，丝毫不能换回国有资产的回归，相反，顾的倒下，只能令这些资产离人民越来越远。因为有能力并且有足够的资本接盘者，似乎最可能的是跨国家电巨头们。顾如果能够挺过这一关，这些巨头还得和顾坐下来讨价还价，出个高价作战略投资者；而顾如果倒下，收购的价格就是不良资产清盘价。国退民进倒下了，国退洋进接着狂欢？值得我们深思。

　　国退洋进的脚步声，似乎真的越来越近了，顾雏军终于中了埋伏，可惜直到今天，我们也无法说清楚。

　　(作者为北京标准企业研究中心副主任，兼任颐合财经合伙人)