东方明珠股改后估值与国际接轨

　　东方明珠(600832)每10股送4股的股权分置改革方案正式公布后，市场反映较好，专家认为，该方案实施后，东方明珠隐含的市盈率将与国际估值水平接轨。

　　东方明珠六家发起人股东目前合计持股占总股本比例为73.37%。在股改方案实施后，现有流通股股东在无须支付现金的情况下持股数量将增加40%，由现在的21964.15万股增加到30794.81万股，持股比例由现在的22.8%增加到31.92%；而非流通股股东持股数(实施后称为 存在限制条件的流通股)则由现在的74359.87万股减少到65574.21万股，持股比例由77.2%下降到68.08%。

　　为了进一步保护流通股东的利益，尽量避免二级市场巨大波动对流通股股东所造成的损失，东方明珠六家发起人还作出如下承诺：其所持有非流通股股份自获得上市流通权之日起，在十二个月内不上市交易或者转让；在前项承诺期期满后，六家发起人股东通过证券交易所挂牌交易出售股份，各自出售数量占公司股份总数的比例在十二个月内不超过5%，在二十四个月内不超过10%；自获得流通权之日起3年内其合计持有公司股份的比例不低于51%。这样，在实施股权分置改革后，发起人股东持股数量最多减持17%，这对二级市场的整体压力较小。

　　海通证券研究所研究员叶琳菲预计，在实施股权分置改革方案后，东方明珠隐含的市盈率为25倍左右，是国际上传媒公司比较合理的估值水平。

　　作者：记者 许峻 张有春

　　（来源：上海证券报）