周末券商研究报告汇总(2)

　　海通证券研究报告认为:

　　三月底前后中级调整行情结束

　　历史经验表明，股指阶段性、甚至历史性走势“拐点”的最终确认往往都伴随着市场重大事件的发生。鉴于此，自去年10 月份以来的中级调整行情将于3 月底前后时间段结束，预计二季度A 股市场将展开持续性向上反弹行情。而促使A 股市场走势可能于3 月底前后时间段构筑"拐点"的重要诱发因素，或者说逐渐改善市场预期的“催化剂”主要包括以下几个方面重要内容：(1)预计自三月份起CPI 同比增幅有望逐渐回落。(2)四月下旬，A 股公司最近两个财报业绩将明朗化，A股公司在2007年报总体业绩增速有望接近50%的较高水平的同时，预计2008年1季度总体业绩增速有望再超市场预期，增速有望再度接近50%。(3)从政策层面看，酝酿已久的新股发行制度改革有望于四月上旬前后时间段正式推出并执行。此外，若四月初期A 股市场走势继续低迷，则不排除管理层会随时推出融资融券、下调证券交易印花税税率等利好政策的较大可能性。(4)伴随四月份国际大头行年报与季报陆续公布完毕，全球股票市场对美国次级债危机的消化将暂告一段落。二季度海外股票市场运行趋势可能由此前的极度悲观转为有利。

　　广发证券研究报告认为:

　　四月份将迎来超跌反弹行情

　　CPI 数据在3 月会有所回落，主要原因是1-2 月由于雨雪灾害加速了食品类CPI的陡然上升，进入3月以来天气转暖食品供应加大，除肉类食品外，油、菜、蛋等价格快速回落，所以在4月中旬公布的3月CPI数据会有好转迹象。一旦数据出现有利情况，市场会在低点展开反弹，随着08年企业一季度季报的预期良好，行情有可能在3300-3600 点展开反弹，4月中旬将会向4000 点整数关口进行冲击，高点可以看至4200 点。在4月份市场可能迎来的超跌反弹行情中，大盘蓝筹品种具有超跌反弹机会。

　　下跌初期由于蓝筹股良好的流动性，它反而成为基金主力的杀跌筹码，致使股指连续下挫。但是目前的市盈率，尤其是优质品种动态市盈率已经降到了20 倍以下，投资价值凸显。从非周期性品种的防御作用，以及行业景气度来分析，那些非周期性的品种在这轮下跌中更能抵御通胀带来的负面效应，企业盈利增长仍可保持高速。例如煤炭行业，零售及消费板块。化肥行业和军用装备和材料行业，是具有贯穿全年行情的机会，值得长期关注。

　　煤炭板块 ：可波段性低吸挖掘

　　□九鼎德盛

　　进入3月份以来,沪深A股市场总体呈现调整态势，个股跌幅较大，一些品种开始跌破发行价，煤炭板块中的中煤能源、中国神华等跌破发行价或接近发行价，周五市场产生强烈反弹，才使得中煤能源等次新股保住发行价。从煤炭行业整体形势来看，对于调整幅度较大而其估值优势相对优势的煤炭板块可以大胆进行波段性的低吸挖掘，从板块机会及风险比较来看，煤炭板块特别是调整较好的煤炭行业品种值得深入挖掘。

　　相关资料显示：2008年3月份以来，全国产煤地区煤炭价格呈现全面上涨态势,其中,以产煤第一大省山西最为明显。随着近期大盘的持续调整,煤炭股的估值中枢继续下移,估值风险得到一定释放。截止到2008年3月28日,12家重点煤炭公司2008年平均市盈率已降至35倍左右。从估值动态角度来看，煤炭板块中的部分品种已进入相对估值合理区间，其中的投资机会仍然是可以期待的。考虑到行业景气的延续以及估值进入相对进入合理区域,煤炭板块中的部分品种仍可成为投资者波段运作的重点品种之一，在细分过程中建议关注煤电结合较好的公司，而回避单一采煤而无附加值的公司。特别是重点可关注国投新集(601918)中国神华(601088)等。