09月18日西南证券研究所投资早点

　　大势研判

　　A股：升势将延续

　　周一，大盘低开高走，尾盘以接近日高报收。两市有七成多股票上涨，成交金额放大一成，上至2500亿元以上水平。大盘重复升息变利好的市场惯例，再创历史新高，彻底收复了“9.11”大跌形成的失地，钢铁、交运物流、电力等二线蓝筹品种继续担当领涨任务，而权重股中房地产、券商板块出现滞涨。

　　技术上看，大盘日K线依托短期均线大涨，尚有进一步上升的潜力。5日均线已经转为上行，但尚未上穿10日均线，短期走势逐步转好，均线系统基本维持多头排列。摆动指标看，股指由中势区刚刚步入多方强势区，多方力量继续增强，后势有较大上行空间。布林线上，股指越过上轨，出现超买现象，线口转为上翘，中期走势形成突破型升势。

　　周二若成交继续放大，则说明场外资金开始陆续进场，则有望推动市场进一步走高。二线蓝筹领涨的局面仍在继续，有助于稳定投资者的持股信心。中海油服的申购在20日，短期市场尚无套现压力，升势仍会持续。（张刚）

　　H股：比价结构出现巨大差别

　　周一，H股市场收盘下跌，指数收至14676.39点，单日跌幅为0.21%.上周末内地宣布提升基准利率27个基点，对港股市场影响不大。H股市场表现欠佳与外围股指的低迷表现不无关系。A股开始接受公开认购的建设银行亦见跌势，建设银行将发行90亿A股，其发行上市后，A+H股份的H股股本比重将较现有水平显著提升。

　　45只A+H股份的H/A比价均值指标较前一交易日下降2.04%至0.500点。H股市场的相对强势表现与A股市场的带动作用不无关系，而两地市场联袂上涨过程中H/A比价均值指标的下降则显示A股市场正处于相对于H股市场的强势行情之中。尽管H股市场亦连创新高，A股市场的相对强势却在过去数月之中持续存在，且胜于市场预期；原因是最近几个月以来，尽管A+H股份H/A比价均值指标较此前的区间中值并未下降太多，但从招商银行、海螺水泥等低折价股份的H/A比价数据变动情况看，主要A+H股份目前的比价结构和数月之前已有了巨大的差别。（周兴政）

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