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华泰证券近期发表研报观点称，三季报来临，机械行业盈利分化更加显着，传统机械行业的资产负债表修复决定盈利弹性，新兴制造领域新订单增幅较大且年底将迎来收入确认高峰。从行业前景看，我们更加看好轨交后市场、智能制造、新能源三大领域，细分龙头公司将具备持续盈利能力。从数据看管理层决策机制和布局能力，市场份额将持续向优势企业集中，细分行业估值水平将继续分化。
从投资策略的角度看，2017年4季度，我们继续看好A股市场，近期建议关注3季报行情和估值切换受益品种。随着3季报不断披露，已披露公司的业绩预喜率达75%，建议关注三季报业绩超预期品种。同时，随着市场对明年业绩预判的修正，估值切换投资机会将获得更多关注。从配置看，关注传媒、医药、白酒、家电等板块。主题方面，关注可能发生超预期的军民融合、环保、京津冀等主题。
天风策略&环保团队最新研报认为，周五环保板块大涨只是序曲，看好环保股票的趋势性投资机会。这是因为，市场对于环保的认知发了重大转变；环保督察和限产文件的力度一浪高过一浪；环保督察进入大面积整改阶段，工业环保订单箭在弦上；生态文明建设写入十八大报告，十九大同样不会缺席；环保税倒计时，提高税额，倒逼企业加大节能减排改造力度；低估值、低持仓、强催化，横向比较，环保板块可能成为四季度的反转板块之一。
10月份进入政策和流动性的边际缓和期，市场指数表现也非常“热闹”，但大家都有一个普遍感受，即各个板块都有“瑕疵”。而对于近期涨势较好的成长及消费板块，大家都有无从下手的直观感受。究竟是什么原因导致了风格选择的困难？短期之内，有没有一个结构的确定性“锚”？
即将召开的“十九大”（10月18日开幕）是十月份A股最重要的政策事件。本报告聚焦这一政策窗口对A股的影响；我们认为，应该更加注重“十九大”的中长期作用，而不要过度纠结其短期影响，A股中期向好趋势不变。
创业板指数年初至今的收益离转正只有一步之遥。我们在下半年策略《新周期，新制造，新消费》中强调价值与成长在下半年要“更加均衡地配置”。目前已经进入四季度，我们认为综合看来，盈利稳健、估值不高、具备催化剂的成长股可能是四季度的突破口。
定向降准和货币供应增速显示政策面和资金面向好，三季报预告显示基本面平稳，6月初提出的震荡市向上波段未结束，市场稳中向好。重视业绩和估值的匹配，看好金融、消费白马、建筑，季报较优的价值成长股。
在十月月报里，我们即强调“节后将是做多性价比较高的时间窗口，A股或迎来红色十月”，上周大盘果然再创年内新高。但是，现阶段仍不需恐高：1、重要会议召开在即，市场维稳预期增强，指数将至少保持平稳；2、经济数据即将出炉，在前两月连续不达预期后，9月数据将大概率转暖甚至超预期，为市场尤其是周期股提供正面催化；3、定向降准后，流动性也将至少维持稳健。因此，做多窗口仍未结束，红色十月仍将延续。
十一之后，沪港通及深港通的每日净成交额较之前出现放量，特别是假期后的前两天，10月9日沪股通和深股通成交额分别为46.8亿元和28.9亿元；10月10日沪股通和深股通成交额分为为23.9亿元和16.9亿元。整体来看，北上资金的放量与假期期间“央行定向降准”政策的刺激紧密相关，而南下资金表现则相对平稳，每日成交略有增加。
十月的国内因素亦呈现出积极变化：2017年国内经济年内实现软着陆的可能性大，“定向降准”的实施有助于A 股盈利（ROE）的结构性改善，且释放了流动性偏暖的信号，未来一段时间货币政策收紧的概率几乎为零。随着会议召开的日益临近，改革将提升风险偏好。
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责任编辑：郭春阳
