在冲击3400点未果之后，沪指在3360点附近已盘整了一个多月时间。那么 “双节”之后的A股会怎么走？
从统计来看，最近10年（2007年—2016年）中，国庆节前一周上证指数多数下跌，其中有4年上涨，6年下跌。6年中平均跌幅在2.03%，4年平均涨幅为2.58%。而节后一周（5个交易日）则大概率上涨，其中有8年上涨，仅2008年、2014年下跌。不得不提的是，2008年是金融危机年， 10月跌幅高达10.55%。即便如此，最近10年间国庆节后大盘上涨概率也有八成。
同时，月度数据显示，最近10年间，10月上证指数上涨概率也高达七成。从历史行情角度看，节前指数下挫多数反而成为 “黄金坑”。当然，历史不会简单重复，下面我们不妨从“多空”两派观点出发，给10月投资计划多一份参考。
悲观派：大盘面临四个不利因素
1、整体经济环境面临不利因素。西南证券分析师杨业伟认为，无论是环保限产导致的供给驱动行业产出收缩，还是需求放缓带动的需求驱动行业产出下降，均会带动经济增速在三、四季度下行。新时代证券首席经济学家潘向东也认为，因7月和8月经济数据明显低于预期，加之消费、投资和净出口在四季度都面临不小的下行压力，预计四季度经济下行幅度或超预期。
2、趋势上困难重重。9月底，沪指明显疲弱，市场缺乏明显的领涨板块。实际上，本轮指数上涨周期可分为两个阶段：第一阶段，5月24日-8月2日，指数运行区间3022-3305点；第二阶段8月14日-8月28日，指数运行区间3206-3375点。虽然第二轮的上涨周期更凌厉，但有机构认为，不管从指数运行时间还是指数上涨的空间都远不及上一轮，也就是说趋势在趋弱，而且短期内难有根本性变化。
3、消息面上，美联储已确定在10月开启渐进式被动缩表。机构称，此举将直接影响美债供需关系，推动美债收益率上升，而美债收益率正是全球资产定价的重要基准之一，也就意味着我国将被动提升国债收益率，从而对股票市场收益率形成压制。另一个角度，“缩表”将收紧美元流动性，给美元带来升值压力，考虑到资金回流美元资产等因素，新兴市场将面临更大的本币贬值和资金外流挑战。
4、资金面在发生变化。从市场成交量方面观察，进入9月之后，两市成交一度超过7500亿元，但此后逐渐回落。9月26日两市甚至仅有3954亿元，远低于9月月均成交量。另外，值得一提的是，两市融资余额近期呈持续回落态势。此外，数据显示，节后首日两市解禁规模达974亿元。最后，近期美元开始走强，人民币对一篮子货币小幅贬值，也不利于A股走强。
乐观派：10月A股迎来多个催化时点
当然，仍有机构对未来行情持乐观态度。其中中信建投、浙商证券、中金公司、华泰证券、天风证券等均认为，当前上证指数中期趋势良好，且场外并没有较大的系统性风险，所以短期回撤之后，仍是做多的良机。
国开证券分析师孙征认为，短期来看，三季报的业绩兑现是一个成长股的催化时点；中期来看，四季度市场进入估值切换阶段，2018年业绩成长确定性强的公司将享受估值提升；长期来看，强者恒强的细分行业龙头将重新占据强有力的竞争地位，供给侧改革对上游行业利润提升的影响力趋淡，真实需求复苏的行业的长期成长逻辑将更为清晰。孙征认为，大市值蓝筹股在10月前后短时期内可能还有一波阶段性超额收益机会，但中长期来看其机会将让位于成长股，市场对业绩优异的中小盘优质成长股的定价将趋于调升。
中原证券分析师张刚认为，国庆后一周仍是布局中共十九大潜在热门板块的时机。由于十九大是在全面建成小康社会决胜阶段、中国特色社会主义发展关键时期召开的一次十分重要的大会，根据历次会议的重点议题，和近年中央的经济工作会议及两会热点，预计本届十九大的热点议题主要有：国企改革（混改）、供给侧改革、一带一路和新型城镇化建设。
华鑫证券分析师严凯文表示，我国历来有两大“蓄水池”也就是我们俗称的楼市和股市，而在总体流动性一定的背景之下，热钱的流动也产生了两大市场的涨跌。本轮房地产周期发动于2015年的年中，而上轮牛市的终结在2015年6月12号，时间点基本吻合，回顾历史，房地产市场和资本市场历来存在跷跷板效应，而本轮的房地产已经进入三年小周期的下行周期，上半在剔除三四线城市之后，其实核心一二线房地产销售面积有明显的下滑，再加之房地产总体控“涨”的基调之下，对A股资本市场可谓是变相的利好，有助于增加场内的活跃资金，从而使得A股进入增量资金时代。
宏信证券分析师徐伟认为，央行继续通过“削峰填谷”的货币操作来维稳流动性，随着十九大召开在即，预计未来流动性仍有望保持稳定，对市场的扰动较小。在盈利修复边际转弱但全年有支撑，而流动性仍将维持的格局下，预计未来市场更多以局部结构性行情为主，一方面在于局部业绩有望边际改善主线上，另一方面则是在业绩和估值的性价比较好的主线，另外，风险偏好修复下的结构性机会也值得关注。行业配置上，徐伟建议后市可关注四类机会：
1、盈利边际有望改善领域：通信、计算机、休闲服务（餐饮旅游），电气设备、纺织服装、医药生物；
2、性价比优势较好的行业：电子、轻工、国防军工；非银（券商）、建筑、房地产；
3、绩优价值等待估值切换：银行、保险、食品饮料、家电；
4、主题性机会：5G、新能源汽车、人工智能、国改、雄安、粤港澳等。
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
进入【新浪财经股吧】讨论
责任编辑：白仲平
